當(dāng)前，烏克蘭局勢牽動著無數(shù)市場投資者的神經(jīng)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，烏克蘭緊張的局勢必然會造成有效交易量降低，從而帶動油價上漲。但實(shí)際上，國際油價和烏克蘭局勢并不是簡單的A到B的關(guān)系。國際原油市場中影響原油價格的因素復(fù)雜多樣，短期基準(zhǔn)價格并不能由供給量和需求量完全決定，而是由WTI、布倫特等期貨交易所基于其金融地位和特殊的國家關(guān)系所決定。

例如，2009年歐債危機(jī)爆發(fā)，按照經(jīng)濟(jì)需求影響油價的理論分析，國際原油價格應(yīng)該相應(yīng)下調(diào)。然而，布倫特交易所的原油價格卻逆勢而行，上漲了30多美元。究其原因，竟是北海布倫特地區(qū)產(chǎn)量下降所致。之后的連鎖反應(yīng)更耐人尋味，只占全球石油產(chǎn)量3.19%的布倫特卻帶動了其他幾個交易所的原油價格同步上漲，甚至導(dǎo)致國際油價的波動。透過這個事例，我們可以發(fā)現(xiàn)，要想預(yù)測油價變動，關(guān)鍵是分析結(jié)果形成的背后原因。

20世紀(jì)70年代初，石油危機(jī)催生了石油期貨。此后，油價波動就不再單純地取決于需求和供給，市場恐慌心理背后的風(fēng)險(xiǎn)溢價和諸多的市場投機(jī)行為也成重要影響因素。前兩者決定了市場的基本走勢，是可預(yù)測的，但風(fēng)險(xiǎn)溢價和投機(jī)行為卻難以預(yù)測和衡量。要想準(zhǔn)確分析石油波動趨勢，還應(yīng)先觀察能源格局和油氣格局會產(chǎn)生何種變化。需求和供給、烏克蘭局勢的地緣政治沖突或戰(zhàn)爭等，可能會在一定程度上對國際油價的長期走勢產(chǎn)生影響。但從短期來看，WTI和布倫特等交易所原油價格的波動情況則更具指向性。

此理論同樣可用于分析我國成品油價格波動。今年年初以來，我國成品油價格共經(jīng)歷了5個調(diào)整窗口。看似漲漲跌跌的油價變動，卻體現(xiàn)了石油市場短期波浪式變動的常態(tài)規(guī)律。據(jù)專家測算，WTI期貨市場每天的平均波動都在1%到2%左右，最高時甚至超過20%。我國成品油價格的漲跌正應(yīng)和了國際油價規(guī)律，屬于正常的市場反應(yīng)。

另外，回顧我國油價的幾次變動，與WTI、布倫特等國際原油期貨交易所也是同頻共振。2月中旬以來，受北美地區(qū)極寒天氣及部分產(chǎn)油國減少原油供應(yīng)等因素影響，國際油價震蕩上行。2月27日，我國成品油價格在2014年首次上調(diào)。由此可見，盡管供給和需求等因素是影響原油價格走勢的重要原因，但分析WTI和布倫特等交易所的油價波動對于預(yù)測短期油價則意義更大。