自從1月份再度進入下降通道以來，在兩個多月的時間里環渤海發熱量5500大卡的動力煤平均價格每噸累計下降83元，降至每噸548元，累計降幅達13.2%，而市場實際成交價要更低些，降幅也要更大。值得注意的是，在煤價大幅下挫后，動力煤市場的有利因素正在不斷積累，動力煤價格可能出現短期階段性企穩。

電廠存在補庫需求

2月份以來，電廠煤炭庫存明顯下滑，電廠在短期內存在一定的補庫需求。

數據顯示，3月8日，六大發電集團華東區域內電廠煤炭庫存合計1257.3萬噸，與春節假期結束時相比，降幅超過10%；與去年同期相比，降幅接近30%。2月20日，全國重點電廠煤炭庫存合計7435萬噸，較1月末減少975萬噸，下降11.6%；較去年2月末減少795萬噸，下降9.7%。如果電廠想要持續掌握市場主動權，必須要將庫存保持在相對較高的水平，防止庫存下滑過快。鑒于此，在短期內部分電廠補庫需求勢必會有所增加。

3月上旬，環渤海港口日均煤炭發運量較2月份有大幅回升，2月中旬以來沿海煤炭海運費不斷回升，均從側面說明了這一點。

價格倒掛致國產煤需求增長

煤炭進口量大幅回落，下游用煤企業對國產煤需求相對增長。

海關數據顯示，今年2月份，我國煤炭進口總量（包含褐煤）為2282萬噸，較1月份減少1309萬噸，下降36.5%；較去年同期減少48萬噸，下降2.1%。

毫無疑問，2月份煤炭進口量環比大幅回落，很大程度上是春節假期因素導致的。但是，1月份以來國內煤價快速下滑無疑也產生了一定作用。國內煤價快速大幅回落，導致進口煤市場風險驟增，部分貿易商順勢減少了煤炭進口?？紤]到1月份以來國內煤價降幅超過國際煤價變化幅度，部分進口煤喪失價格優勢，3月份煤炭進口量同比繼續下降的概率仍然很大。

進口煤同比減少，國內用煤企業勢必會增加國內煤炭采購。

大秦線檢修影響運力

大秦鐵路檢修在即，下水煤鐵路運力將會受到一定影響。

每年4月份，大秦鐵路都會進行春季檢修。有消息稱，今年大秦鐵路春季檢修時間為4月6日至30日，歷時25天，每天檢修3小時。

從往年情況來看，受大秦鐵路檢修影響，每年4月份大秦鐵路日均煤炭發運量較3月份至少下降10%以上，港口鐵路煤炭調入量也會隨之同步減少。

由于運力受到影響，鐵路煤炭發運量和港口調入量減少，港口煤炭庫存回落的可能性較大，煤炭企業和貿易商的挺價意愿會有所增強。

部分煤種價格接近成本線

目前，中低熱值煤種價格已經逼近部分企業成本線。

價格下跌看成本，目前環渤海中低熱值煤種價格已經越來越接近部分企業成本線。由于開采相對容易，企業各方面負擔較小，內蒙古西部煤炭生產成本普遍較低，許多煤礦的噸煤生產成本只有100元左右，即使加上各項稅費，坑口噸煤含稅成本也只有200元左右。但是，由于鐵路運力短缺，煤炭外運不方便，許多煤炭只能通過公路或公路轉鐵路的方式進行運輸，從坑口到港口平倉這一過程的物流成本需要200元以上，甚至接近250元。也就是說，對于環渤海下水的部分內蒙古煤炭來說，其噸煤下水成本在450元左右。

以秦皇島港為例，截至3月5日的前一周，發熱量5000大卡和發熱量4500大卡的動力煤的最低平倉價已經分別降至465元、410元。毫無疑問，這些煤種的價格已經接近其成本，如果煤價再降，中低熱值的煤炭供應勢必會有所減少，從而使煤價得到支撐。

綜合以上幾方面因素來看，短期內國內動力煤價格有望階段性企穩。