即將公布的9月份CPI和出口數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響將以中性為主，但國(guó)際金價(jià)跌回千二對(duì)市場(chǎng)的影響則將以負(fù)面為主，市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)。

在市場(chǎng)做多信心進(jìn)一步增強(qiáng)之際，國(guó)際金價(jià)重新跌入千二，而即將公布的9月份CPI同比上漲幅度接近3%的預(yù)期，以及已經(jīng)公布的9月份出口數(shù)據(jù)回落，給市場(chǎng)繼續(xù)反彈增加了難度。不過(guò)，面對(duì)如此格局，接受《金融投資報(bào)》記者采訪(fǎng)的有關(guān)人士表示，改革紅利預(yù)期將對(duì)沖利空，本周大盤(pán)先抑后揚(yáng)的概率較大。

宏觀(guān)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半

新時(shí)代證券策略分析師白建康說(shuō)，估計(jì)即將公布的9月份CPI同比上漲幅度基本上與上月持平，即使有變化也不會(huì)太大。從食品類(lèi)價(jià)格來(lái)看，由于天氣好轉(zhuǎn)，供應(yīng)增加，8月份蔬菜價(jià)格在8月份大幅上漲之后出現(xiàn)回落。

“考慮到國(guó)內(nèi)需求并未出現(xiàn)大幅回升、貨幣政策也維持穩(wěn)健中性、豬肉等食品價(jià)格總體漲勢(shì)平穩(wěn)，以及輸入性通脹也沒(méi)有明顯抬頭等因素，預(yù)計(jì)四季度CPI同比漲幅仍然溫和，全年CPI同比漲幅約為2.6%。”白建康給出了這樣的判斷。

不過(guò)，東北證券策略分析師沈正陽(yáng)認(rèn)為，9月份CPI同比上漲幅度可能在2.9%左右。其主要理由是，食品價(jià)格是影響CPI波動(dòng)的主導(dǎo)因素，而受中秋和國(guó)慶雙節(jié)因素影響，9月份食品價(jià)格上漲較多。

在對(duì)9月份PPI的預(yù)測(cè)上，兩位分析師觀(guān)點(diǎn)一致，均認(rèn)為“雖然近幾個(gè)月來(lái)，PPI同比降幅都在連續(xù)收窄，但由于原來(lái)的負(fù)值較大，要完全消化完畢還有待時(shí)日。9月份PPI同比上漲幅度還會(huì)是負(fù)數(shù)，只是降幅會(huì)進(jìn)一步收窄。”

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前三個(gè)季度，我國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)7.7%，其中，三季度增長(zhǎng)6%，明顯高于二季度4.3%的同比增長(zhǎng)幅度。貿(mào)易順差1.05萬(wàn)億元人民幣，擴(kuò)大14.4%。

對(duì)于上述數(shù)據(jù)，沈正陽(yáng)認(rèn)為，今年下半年以來(lái)，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)的政策措施，使出口保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭；再加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，拉動(dòng)了大宗商品進(jìn)口量的增加。

“企穩(wěn)緣自于對(duì)歐盟、日本貿(mào)易出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，對(duì)美國(guó)、東盟貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)。”白建康認(rèn)為，從今年以來(lái)我國(guó)進(jìn)出口值同比增速的變化情況來(lái)看，一季度13.5%，可能就是今年的最高點(diǎn)；二季度4.3%，可能就是今年的最低點(diǎn)；而三季度6%，表明開(kāi)始了企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

國(guó)際金價(jià)繼續(xù)下跌

紐約黃金期貨價(jià)格于上周五收盤(pán)下跌2.2%，報(bào)每盎司1268.20美元，盤(pán)中曾短暫停止交易，使8月份剛剛爬上1433美元/盎司后的國(guó)際金價(jià)如今又跌回千二。

有消息稱(chēng)，紐約黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了40億巨額空單，這相當(dāng)于有人以低于市價(jià)20美元的價(jià)格瞬間在市場(chǎng)上拋售了15.55噸黃金，大約相當(dāng)于40億人民幣的拋盤(pán)瞬間涌入。如此大的拋盤(pán)，瞬間砸垮了多頭防線(xiàn)，誘發(fā)了多頭止損從而引起了連帶效應(yīng)。

對(duì)此，白建康認(rèn)為，目前對(duì)黃金價(jià)格影響最大的還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)疑慮或擔(dān)心情緒明顯升溫，美國(guó)政府停擺事件，以及美國(guó)債務(wù)上限能否獲得調(diào)整。而由于美國(guó)政治僵局可能面臨突破性進(jìn)展，使視為避風(fēng)港的黃金資產(chǎn)承壓。

“其影響是顯而易見(jiàn)的。”白建康說(shuō)，其一，將使全球有色類(lèi)商品價(jià)格回落；其二，我國(guó)輸入性通脹壓力下降；其三，黃金類(lèi)股票價(jià)格走低。

“估計(jì)黃金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凈值將遭受重創(chuàng)。”一位理財(cái)人士告訴記者，我國(guó)4只黃金QDII近一年來(lái)的業(yè)績(jī)均下跌超過(guò)22%，單位凈值均處于1元面值以下，每只黃金QDII的規(guī)模均不超過(guò)10億元，現(xiàn)在又將面臨贖回壓力。

沈正陽(yáng)說(shuō)，美國(guó)共和黨和民主黨正在就避免債務(wù)違約，結(jié)束政府停擺，削減福利支出等問(wèn)題進(jìn)行談判，這一事實(shí)令歐美黃金持有者大量拋售，債務(wù)談判正式出臺(tái)結(jié)果或者美國(guó)政府開(kāi)門(mén)之前，交易商會(huì)持觀(guān)望態(tài)度，金價(jià)或繼續(xù)遭到重創(chuàng)。“逢高做空將是近期短線(xiàn)上的思路，建議暫時(shí)規(guī)避黃金類(lèi)股票。”

震蕩上行格局難改

沈正陽(yáng)說(shuō)，即將公布的9月份CPI和出口數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響將以中性為主，但國(guó)際金價(jià)跌回千二對(duì)市場(chǎng)的影響則將以負(fù)面為主。不過(guò)，上周央行凈投放330億元，使資金面處于中性狀態(tài)。但受?chē)?guó)際金價(jià)跌回千二的影響，市場(chǎng)走勢(shì)先抑后揚(yáng)，周一以報(bào)收陰線(xiàn)的概率較大，不過(guò)隨著今年前三季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，后半周會(huì)由跌轉(zhuǎn)升。

“至于央行與歐洲央行簽署本幣互換協(xié)議約定，主要在于人民幣國(guó)際化，與市場(chǎng)沒(méi)有直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。”沈正陽(yáng)認(rèn)為，目前影響市場(chǎng)運(yùn)行的有利因素是針改革紅利釋放的預(yù)期，十八屆三中全會(huì)將成為繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)上行的主要?jiǎng)恿?。而不利因素是IPO重啟，特別是對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響較大。

央行與歐洲央行簽署本幣互換協(xié)議約定，以3500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供支持，并維護(hù)金融穩(wěn)定；同時(shí)，也是為了人民幣國(guó)際化的需要。“事實(shí)上，目前我國(guó)已與東南亞國(guó)家也簽署本幣互換協(xié)議，但對(duì)人民幣匯率影響不大。”白建康說(shuō)。

“股票市場(chǎng)歷來(lái)都是炒預(yù)期，目前市場(chǎng)的上行就是對(duì)十八屆三中全會(huì)將要釋放的改革紅利的預(yù)期。如對(duì)金融改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革的預(yù)期，震蕩向上的格局還會(huì)維持一段時(shí)間，但上升空間不一定很大。”白建康坦言，一旦預(yù)期間兌現(xiàn)后，行情也就結(jié)束了。

基于上升事實(shí)和分析，白建康認(rèn)為目前的機(jī)會(huì)在于：一是對(duì)金融改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革預(yù)期良好的行業(yè)；二是互聯(lián)網(wǎng)金融。而沈正陽(yáng)則建議，可重點(diǎn)關(guān)注光伏、風(fēng)電等新能源題材。