中投煤炭每周觀點:基本面方面,煤炭下游火電、鋼鐵和水泥基本面繼續好轉,煤炭需求也有望在未來改善,從而緩解煤價目前跌價壓力,預計隨著穩增長政策持續和大秦線檢修,國內煤價有望在四月底止跌。板塊配置方面,目前煤炭板塊處于底部區域,預計隨著宏觀經濟弱復蘇,煤炭板塊也有望隨下游基本面好轉而在未來平穩回升,因此推薦關注高彈性的大有能源（600403）和潞安環能（601699）在低位的配置機會,同時繼續強烈推薦業績確定的大有能源。

煤價:港口焦煤價格下跌20元/噸,產地煤炭價格略有下調。截至4月7日,秦皇島港各煤種煤價維持穩定,環渤海灣5500大卡動力煤均價為617元/噸,環比降元/噸。京唐港煉焦煤價格下跌20元/噸,日照港（600017）煉焦煤價格環比持平。而產地價方面,河北唐山肥煤下跌110元/噸、貴州六盤水焦煤下跌30元/噸,陽泉噴吹煤價格下跌50元/噸,晉城無煙塊煤價格下跌20元/噸。監控的其余產地的價格環比上周持平。

生產和庫存:山西煤炭日產量受突擊安檢影響而維持穩定,秦皇島港庫存繼續降低,電廠庫存煤逐漸降低。山西3月25日開始為期一個月的安全生產突擊檢查,也使得全省煤炭日產量維持穩定。港口庫存方面,秦皇島庫存繼續下降,4月7日秦皇島庫存降至717.66萬噸,環比上周同期減少24.05萬噸。電廠煤炭庫存方面,隨著天氣轉冷,冬季用電高峰的來臨使得電廠庫存煤和可用天數逐漸降低,煤炭庫存壓力漸減少。

下游動態:火電增速逐漸回升,鋼鐵價格略降,水泥價格回升。火電發電量與煤耗繼續維持在高位,鋼鐵和水泥受開工旺季推動基本面持續好轉,鋼鐵庫存繼續下降,雖鋼價受高庫存影響而繼續下跌,但預計隨庫存減少,未來跌幅將收窄。水泥價格受旺季影響,繼續維持回升態勢,因此預計煤炭未來需求也有望獲得好轉。