受發運成本持續拉高及對后市行情的預期樂觀，支撐著貿易商挺價心態。而終端用戶對當前高價存在一定抵觸情緒，但隨著市場上低價貨源持續減少，對價格的接受度亦在提高，接貨價格被動上行。

環渤海港口市場呈現“高庫存壓制煤價，進口倒掛支撐底部”的總體特征。隨著主產區復工復產提速、發運利潤修復，大秦線等非檢修線路基本處于滿發狀態，港口調入量明顯回升，疊加封航影響，環渤海港口庫存持續壘庫，市場供需相對寬松。但受進口不確定性與大秦線檢修預期影響，終端增加船舶運力，拉運采購國內煤，增加優質現貨的招標，用于優化庫存結構。

進口煤市場呈現“外盤擾動增加，價格倒掛，國內成交有限，有價少市”的特征。首先，中東地區地緣沖突發酵，直接攪動國際能源供給格局，持續推高油、氣價格，觸發煤炭替代需求增加。其次，印尼多因素影響，造成供應收縮。三月份正值印尼齋月，煤礦生產與運輸效率下降;而蘇門答臘島持續降雨，影響開采外運，及部分礦企因RKAB配額審批延遲原因，而被迫停產等待。此外，印尼國內燃煤電廠庫存降至安全線下，該國要求優先保障國內需求，限制了出口規模。多重因素疊加，造成印尼煤炭實際產量與出口數量急劇減少，成為供應收緊的關鍵變量，支撐國際煤價高位運行。國內方面，傳統旺季疊加化工品價格上漲，非電行業需求強勁;疊加特高壓線路檢修，清潔能源出力減弱，促使沿海八省電廠日耗一度拉高至210萬噸。供應方面，國內煤礦生產供應穩定，環渤海港口存煤回升至2630萬噸的相對高位，港口“蓄水池”作用明顯。本周，受封航及船貨銜接不暢等因素影響，港口處于小幅壘庫過程中。

綜合分析，地緣沖突與進口煤的不穩定性、電廠日耗再度拉高等共同構筑了煤價的底部支撐，疊加終端對遠期不確定性的擔憂及大秦線春檢等影響預期，煤炭市場定價核心已從前期的供需關系變化轉化為對未來預期的博弈。綜合分析，受國際局勢影響，今春內貿煤市場呈現“淡季不淡”特征，但終端采購積極性及補庫迫切性均不高，預計未來一周，煤價呈緩慢上漲態勢;而貿易商對于市場的預期，使得投機買賣和囤貨待漲現象增多，導致出現脫離供需實際的“非理性泡沫式上漲”。