1月21日，鄂爾多斯司法拍賣市場上演了一場驚心動魄的資本博弈。一宗陷入金融借款糾紛的煤礦采礦權，從5.06億元起拍，歷經6小時延時競價、274次加價，最終以21.3344億元落槌，322%的超高溢價率震驚行業。更令人好奇的是，拍下這宗重量級資產的，竟是一家成立不足半月、注冊資本僅100萬元的新公司，背后實控人賀廣忠的神秘操作，為這場拍賣添滿懸念。

此次拍賣的標的，是準格爾旗柏樹坡煤炭有限責任公司的采礦權，地處鄂爾多斯市準格爾旗薛家灣鎮東南28公里處，屬煤炭資源富集區域。該煤礦基本面扎實，礦區面積達5.7058平方公里，設計生產規模為120萬噸/年，采用地下開采方式，采礦權有效期至2031年12月，剩余年限近6年。資源儲量方面，煤層保有量達3786萬噸，評估利用可采儲量2552.67萬噸，按設計產能測算，可穩定開采約21年，具備長期運營價值。不過目前該煤礦僅完成開采前準備，處于停工狀態，尚未產生實際產能。

這場拍賣的激烈程度遠超預期。采礦權評估價為7.2277億元，起拍價定為5.0593914億元，卻吸引了8位競爭者入局，每人需繳納5000萬元保證金，僅保證金總額就達4億元，足見市場對該標的的認可。競拍開啟后，各方報價此起彼伏，原定時間結束后仍陷入長時間延時拉鋸，最終274次加價將成交價推至21.3344億元，比起拍價高出16.275億元，溢價率創下近期區域同類拍賣新高。

最引人矚目的莫過于競得者的身份。內蒙古忠信煤炭有限責任公司成立于2026年1月8日，距離競拍僅過去13天，注冊資本僅100萬元，明顯是為此次競拍量身設立的主體。股權穿透后發現，該公司大股東持股90%，而這位大股東正是原柏樹坡煤炭公司的第二大股東賀廣忠。企查查信息顯示，賀廣忠深耕煤炭行業多年，關聯22家企業，控股的內蒙古永勝煤炭公司注冊資本達2000萬元，實繳資本全額到位，具備深厚的行業資源與資金實力。

21.3344億元拿下120萬噸/年產能的煤礦，價格是否合理引發熱議。按可采儲量折算，每噸采礦權成本約83.6元，遠超評估價折算的28.3元/噸和起拍價的19.8元/噸。對比同類項目，白家海子煤礦1500萬噸/年產能的礦井建設總投資(不含礦業權)為90.05億元，此次柏樹坡采礦權價格已接近其總投資的四分之一，而產能僅為后者的8%。更值得注意的是，當前煤炭市場呈偏弱態勢，1月23日數據顯示，鄂爾多斯混煤價格指數同比下降8.7%，動力煤價格普遍回落，供需寬松格局下，高溢價拿礦的決策顯得尤為激進。

賀廣忠的操作背后或有深層考量。作為原礦第二大股東，他對煤礦地質條件、手續合規性及潛在價值更為了解，通過新公司競拍，可能存在債務重組、資產優化的布局。不過，成立時間極短、注冊資本極低的公司承接21億級資產，其資金來源、融資安排仍不明確，后續礦井建設、設備投入、環保合規等還需巨額資金，盈利壓力不小。

這場拍賣折射出煤炭行業的復雜博弈：一方面是資源稀缺性帶來的價值預期，另一方面是市場價格下行與高額投資的現實壓力。賀廣忠能否憑借行業經驗盤活存量資產，高溢價成本能否通過未來運營覆蓋，仍需時間檢驗。而這宗充滿懸念的交易，也為鄂爾多斯煤炭市場增添了更多觀察維度。