2025年，中國煤炭消費總體呈現走弱態勢。在主要下游行業中，除化工行業用煤需求保持相對堅挺外，電力、鋼鐵、建材等傳統高耗煤領域的消費量均出現同比收縮。其中，占據煤炭消費絕對主力的電力行業耗煤量下滑尤為顯著。據CCTD監測數據，2025年電力行業全年煤炭消費量同比下降約2%。

從全年走勢看，上半年受暖冬等因素影響，全社會用電需求增長平緩，1-6月用電量同比增速為3.75%，導致同期電煤消耗也受到抑制。進入下半年，情況發生轉變。7、8月夏季高溫與宏觀經濟復蘇態勢疊加，月度用電量在旺季兩度突破萬億千瓦時;10月則因異常高溫天氣，進一步推高了第三產業及居民生活用電負荷。在一系列“兩新”“兩重”及穩增長政策的支持下，宏觀經濟回暖帶動用電量維持較高增速。據CCTD監測，電力耗煤量在7月與10月實現了全年少有的同比正增長。

國家能源局數據顯示，2025年全社會用電量累計達103,682億千瓦時，首次突破10萬億千瓦時大關，同比增長5.0%。

但值得注意的是，在全年用電量實現顯著增長的背景下，火電發電量卻同比下降1.0%。這主要由兩方面因素導致：一是氣候因素，暖冬致使第一季度火力發電量同比下滑4.7%，第四季度傳統用煤高峰期的需求再次因氣溫偏高而受到抑制;二是能源結構變革，新能源裝機的快速增長對火電形成結構性替代效應。截至2025年11月底，火電在總發電裝機容量中的占比已降至40.1%，同期太陽能和風能裝機容量同比大幅增長42%和22.4%。

展望2026年，火電發電量及電煤消費能否企穩回升，主要取決于以下幾方面因素的演變：

首先，政策環境引導新能源發展趨于理性。隨著年初“136號文”的發布，新能源項目收益面臨不確定預期，盡管政策窗口期前出現了“搶裝”潮，但后期裝機增速已顯著放緩。結合電價市場化改革的深化，預計新能源投資將逐步回歸理性增長軌道，其對火電的擠出效應有望邊際減弱。

其次，短期有利因素顯現。2026年初，氣溫偏高情況有所緩解，對煤炭消費形成支撐。據CCTD監測，1月以來沿海八省電廠日均煤炭消耗量同比提升約5.2%。加之春節假期時間較晚，有望進一步延長并提振旺季電煤需求。

此外，火電裝機基礎仍在穩步擴充。截至去年11月，火電總裝機容量保持同比5.9%的穩健增長。在2022年，受前期雙碳目標下控制煤電項目與用電需求超預期的疊加影響，局部地區出現階段性電力緊缺。為此，國家發改委強化電力保供，通過加快項目審批、新增煤電裝機等措施夯實電力基礎。隨著建設周期的穩步推進，預計2026年煤電裝機將延續較快增長態勢。

綜上，2026年作為“十五五”規劃的開局之年，預計中國經濟將保持增長態勢，全社會用電需求亦將隨之持續擴大。在此背景下，煤電的角色定位正從傳統主力電源，加速向“基礎保障性和系統調節性電源”戰略轉型，但其絕對裝機容量仍將穩步提升，且清潔高效水平不斷提高。在有效履行系統調峰、應急保障等功能的同時，若新能源擠壓效應減弱和氣候條件恢復正常，火電全年發電量有望扭轉跌勢，恢復正增長。