2025年，風電行業行駛在收獲與挑戰的平行雙軌上。

一方面，市場裝機持續高景氣。截至2025年11月底，國內風電累計裝機規模已突破6億千瓦，同時，伍德麥肯茲預計，2025年，中國風電新增并網容量有望達到122GW，創歷史新高。

更可喜的是，在行業協會、發電集團、整機企業等多方共同推動下，風電行業持續4年之后價格內卷，迎來階段性轉變。主流機型價格全面回升至成本線以上，“低價搶單”現象得到有效遏制。隨著行業整體盈利環境的改善，供應鏈上、中游企業業績企穩。

另一方面，2025年也是動蕩且巨變的一年。“136號文”一舉掀翻旱澇保收的“保量保價”舊規則，開啟電價全面市場化的時代。行業發展底層邏輯被重塑，在實時波動的電價之下，項目收益風險被放大，開發商投決更加謹慎。如何“巧發電、發高價值電”實現收益提升，成為產業鏈上下游企業共同攻堅的核心課題。

與此同時，市場化提速撞上交付大年，2025年，行業再出現一輪“小搶裝”。軸承、葉片、鑄件等供應鏈上游企業在一季度的傳統淡季已開始爆單，“保供”成為一整年的工作重點。值得注意是的，2025年，前期高速發展埋下的質量風險仍在不斷暴露，在質量高可靠性與盈利性之間，供應鏈企業間的協同與博弈進一步深化。

在2025年深刻變革的基礎上，2026年風電行業或將延續規模增長與深度轉型并行的主線。一方面，各省“十五五”相關規劃將陸續落地，為中長期發展提供政策牽引;另一方面，電價市場化機制進入實質執行階段，首輪競價結果正式生效，后續批次亦將啟動，行業收益模式面臨持續重構。

2026年，行業將步入一個更加成熟、也更趨復雜的新階段，要求企業在審慎研判中務實探索，在變革中穩步構筑可持續競爭力。

100—140GW的裝機預期

2026年，風電市場預期呈現出與以往不同的態勢——盡管行業步入“十五五”開局之年，但市場并未出現此前曾出現的裝機預期回調，反而普遍維持高增長判斷。

據「風芒能源」梳理，多數研究機構預期2026年新增風電裝機規模在100-120GW水平。中金公司(35.600, -0.14, -0.39%)更是表示，預計2026年國內風電新增裝機有望在2025年的120-130GW高基數下繼續保持增長，達到130-140GW。

支撐風電高增長預期的核心邏輯，主要在于投資方向的戰略轉向與前期存量項目的釋放兩大方面。

在大力發展新能源的政策基調之下，收益風險相對較低的風電項目儼然成為“香餑餑”。

2025年COP30期間，中國提出將在2035年前實現風電、太陽能(5.060, 0.46, 10.00%)總裝機容量達36億千瓦的新目標，進一步明確清潔能源的發展預期。與此同時，“136號文”推動新能源全面進入市場化，風電因具備更強的高電價捕獲能力及更優的系統負荷匹配度，資產價值進一步凸顯。

從地方規劃來看，2025年各省下發的新能源指標中，風電與光伏的規模比例持續接近，多地發展重心已明顯向風電傾斜。貴州、天津、河北、江蘇等省(市)在項目配置中已轉向優先支持風電開發。

企業戰略也隨之調整。據「風芒能源」了解，部分發電集團已將風光裝機目標比例，由原來的1:2逐步調整為2:1。2025年有新能源開發企業公開表示，在新政影響下，在建光伏項目無法繼續享受原有電價政策，經濟性面臨較大不確定性，因此決定調減光伏投資，后續將把風電作為優先發展的主攻方向。

此外，風電存量待兌現項目規模本就可觀。

2025年國內風電市場訂單規模保持高位，全年10家主要整機企業中標訂單合計約144.4GW。且從項目進展看，國內風電全年核準規模達133.9GW，已形成充足的核準項目儲備。這批存量項目為2026年行業延續高景氣態勢奠定了堅實的供應基礎。

增長主線下，仍暗流涌動

值得注意的是，盡管2026年，風電持續走俏，但在新能源滲透率不斷提高的背景下，同樣面臨限電加劇、收益率下降等趨勢性、共性挑戰。

據業內人士分析，受新能源裝機快速增長、經濟增速放緩等因素影響，在全國電力供需總體平衡，局部地區趨于寬松背景下，預計新能源電價整體將呈下行態勢。加之隨著新能源全面進入電力市場，電價更多由市場決定，波動性顯著增加，企業投資決策難度也隨之加大。

與此同時，隨著新能源裝機規模持續攀升，多地限電問題日趨嚴峻。以東北某省為例，2023年底前該地區棄風棄光問題尚不突出，2024年棄風棄光率已上升至7-8%。截至2025年8月底，限電比例更是接近20%。目前在“三北地區”，風電投資企業在測算項目收益率時，普遍將至少10%的限電損失納入基本考量。

更棘手的是，2025年10月，財政部、海關總署、稅務總局三部門聯合印發《關于調整風力發電等增值稅政策的公告》，明確自2025年11月1日起，陸上風電項目電力銷售將不再享受增值稅即征即退50%的政策。根據典型項目測算，風電項目無即征即退后，資本金內部IRR將降低0.85%-1.10%。

受上述多重因素疊加影響，有風電項目已面臨收益率難以達標的困境。據風芒能源了解，目前西北某省風電項目推進整體緩慢，當地相關業務負責人對此態度趨于謹慎。另據風芒能源跟蹤，2025年以來，三北部分地區已出現收益測算不及預期而取消投資的風電項目。

2026年，隨著機制電價競價結果不斷落地、電力交易持續深入和新能源裝機體量進一步增長，上述因素帶來的變動可能更加顯著，企業經營也將面臨更為嚴峻的挑戰。

供應鏈博弈持續深化

在行業整體收益承壓的背景下，風電供應鏈的博弈關系正持續深化。

限電風險疊加電價下滑，新能源項目投資運營不再是穩定的“現金奶牛”，行業發展的底層邏輯正在重塑。在收益普遍承壓的背景下，開發企業紛紛將工作重點轉向打造優質的“基因工程”，并對項目前期投資實施更嚴格的管控。

最先感受到壓力傳導的是風電整機企業。面對市場環境變化，整機商積極調整產品與市場策略。從2025年推出的新品來看，企業思路出現分化，部分整機商傾向于推出更大容量或更長葉片的機組，以謀求項目度電成本的下降;另一部分則選擇升級“軟件”，通過融入AI等智能系統，實現策略優化，爭取在電力市場中獲取更高收益。

無論路徑如何分化，行業共識已然形成——在市場化環境下，項目的盈利能力取決于“在合適的時間發出符合需求的電”，這對機組的性能、可靠性與電網友好性提出了更高要求。整機企業明白，價格競爭的時代已經遠去，未來的競爭是以性能與可靠性為核心的價值競爭。

然而，矛盾在于，作為產業鏈的中游，整機商受上、下兩端擠壓。整機商在提質的同時，還要解決緊俏市場中的成本上漲壓力。

盡管在多方因素的共同作用下，2025年風電機組價格實現回升，但整機企業的盈利空間依然承壓。上游原材料及部分核心部件的價格上漲，項目質保金延長、回款節奏的放緩，都使得整機企業的資金壓力進一步加劇。

與此同時，為嚴格控制初始投資，產業鏈其他環節如混塔等仍廣泛采用“最低價中標”模式。塔筒作為百米級的關鍵支撐結構，一旦發生問題后果可能會很嚴重。在機組運行質量問題頻發的背景下，產業鏈上下游企業圍繞技術細節、商務條款的博弈仍在繼續。

與供應鏈企業“過緊日子”形成鮮明對比的是，全國范圍內普遍存在的每瓦0.5元以上、部分區域甚至高達1.8元/瓦的非技術成本。

推動非技術成本理性回歸，深化全產業鏈的“反內卷”協作，成為行業健康發展的關鍵。可以預見，在深耕價值的常態化壓力下，2026年產業鏈將在協同與博弈中持續演進。

在風芒能源看來，盡管行業發展面臨上述諸多挑戰，但“發展中的問題終將在發展中解決”。在“到2030年新增用電量需求主要由新增新能源發電滿足”的頂層定位下，國家推動能源轉型的決心明確，產業鏈各方也在為實現這一目標積極努力。

政策方面，2025年國家發改委、國家能源局陸續出臺《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》、《關于促進電網高質量發展的指導意見》等文件，核心思路是在有序推進新能源新增裝機的同時，適度超前電網投資、優化電網布局，并積極拓展綠電直供、源網荷儲、零碳園區等多元化消納場景。

項目經濟性方面，除提升設備質量、優化運營策略外，整機商、開發商等企業也在加快推進綠色氫氨醇、海洋牧場等“新能源+”示范項目，力圖盡快擴大新能源應用場景，盡早探索到新發展模式經濟性平衡點。

在提升行業影響力與企業盈利方面，產業鏈企業加速“走出去”。根據風芒能源統計，2025年我國風電整機商海外市場拓展步伐加快，7家企業共斬獲國際訂單37.54GW，同比增長9.45%，市場覆蓋延伸至印度、哈薩克斯坦、越南、澳大利亞、巴西等多個國家和地區。

“方向對了，就不怕路途遙遠”。在政策引導與行業自律的雙重推動下，2026年風電行業預計將繼續朝著更高質量、更可持續的方向穩步前行。