2026 年，光伏行業(yè)正式邁入電價(jià)全面市場(chǎng)化元年，江蘇、山東等省份已率先落地新能源全電量入市政策，標(biāo)志著行業(yè)從政策補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。然而，轉(zhuǎn)型陣痛與存量矛盾交織：產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)仍在持續(xù)，硅料環(huán)節(jié)通過(guò)聯(lián)盟化運(yùn)作開(kāi)啟 “光伏 OPEC” 時(shí)代(頭部企業(yè)自律限產(chǎn)已成共識(shí))，中下游卻因分散競(jìng)爭(zhēng)難以形成協(xié)同，供需失衡的核心矛盾未獲根本緩解。

在此背景下，全球及國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量成為決定制造端生存狀態(tài)的 “救命稻草”，而政策調(diào)整、技術(shù)迭代、貿(mào)易環(huán)境等多重變量，正推動(dòng)行業(yè)呈現(xiàn)顯著的情景分化。本文將從裝機(jī)預(yù)測(cè)、硅料需求測(cè)算、供需格局研判三大維度，結(jié)合關(guān)鍵影響因素，全面展望 2026 年光伏行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

一、2026 年光伏裝機(jī)量：國(guó)內(nèi)負(fù)增長(zhǎng)成定局，全球依賴(lài)新興市場(chǎng)對(duì)沖

(一)國(guó)內(nèi)裝機(jī)：政策與收益雙重約束，中性情景為行業(yè)共識(shí)

2025 年國(guó)內(nèi) 285GW 的高基數(shù)背景下，2026 年裝機(jī)量負(fù)增長(zhǎng)已成行業(yè)一致判斷，核心制約因素集中于電價(jià)市場(chǎng)化后的收益下滑與項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏放緩：

保守情景(170-180GW，同比 - 37% 至 - 33%)：電價(jià)市場(chǎng)化導(dǎo)致機(jī)制電價(jià)持續(xù)低迷，山東 0.225 元 / 千瓦時(shí)、甘肅 0.195 元 / 千瓦時(shí)的低價(jià)水平，使得電站內(nèi)部收益率(IRR)普遍降至 6% 以下，分布式戶(hù)用項(xiàng)目因投資回報(bào)吸引力不足出現(xiàn)大幅收縮;同時(shí)，集中式項(xiàng)目審批流程優(yōu)化滯后，疊加部分區(qū)域消納能力飽和，進(jìn)一步壓制裝機(jī)規(guī)模。

中性情景(200-210GW，同比 - 26% 至 - 23%)：此為當(dāng)前行業(yè)主流預(yù)期。西北(新疆)、西南(云南)等光照資源優(yōu)勢(shì)區(qū)域的集中式項(xiàng)目成為 “壓艙石”，風(fēng)光大基地二期工程穩(wěn)步落地貢獻(xiàn)核心增量;但分布式市場(chǎng)受電價(jià)波動(dòng)影響，同比下滑幅度仍將超過(guò) 20%，拖累整體裝機(jī)規(guī)模。值得注意的是，工信部已明確 2026 年將加強(qiáng)產(chǎn)能調(diào)控與項(xiàng)目合規(guī)監(jiān)管，這將進(jìn)一步約束非理性擴(kuò)張，推動(dòng)裝機(jī)規(guī)模向理性區(qū)間回歸。

樂(lè)觀情景(250GW，同比 - 12%)：實(shí)現(xiàn)概率不足 20%，僅當(dāng)電價(jià)機(jī)制優(yōu)化超預(yù)期、分布式補(bǔ)貼政策重啟、大基地項(xiàng)目加速落地等多重利好疊加時(shí)才有可能達(dá)成，僅作極端情景參考。

綜上，國(guó)內(nèi)裝機(jī)共識(shí)區(qū)間鎖定 200-210GW，同比降幅集中在 23%-26%，行業(yè)正式告別高速增長(zhǎng)階段。

(二)全球裝機(jī)：新興市場(chǎng)挑大梁，整體進(jìn)入 “平穩(wěn)調(diào)整期”

全球裝機(jī)雖受中國(guó)與歐美市場(chǎng)拖累，但新興市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)將部分對(duì)沖下滑壓力，整體呈現(xiàn)小幅收縮態(tài)勢(shì)：

歐美市場(chǎng)(110-125GW，同比 - 5% 至 + 7%)：增長(zhǎng)動(dòng)力顯著弱化。歐洲方面，補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，疊加能源危機(jī)緩解后光伏投資優(yōu)先級(jí)下降，裝機(jī)量預(yù)計(jì)降至 65-70GW(同比 - 7% 至 0%);美國(guó)市場(chǎng)受貿(mào)易壁壘常態(tài)化、本土制造保護(hù)政策影響，裝機(jī)規(guī)模維持在 45-55GW(同比 - 10% 至 + 10%)，增速較此前大幅放緩，且跨大西洋(6.100, 0.00, 0.00%)數(shù)字監(jiān)管爭(zhēng)端升級(jí)可能進(jìn)一步影響技術(shù)合作與貿(mào)易流動(dòng)。

新興市場(chǎng)(200-220GW，同比 + 15% 至 + 25%)：中東、印度、東南亞成為全球裝機(jī)核心增量引擎。沙特 “2030 愿景” 推動(dòng)的可再生能源計(jì)劃、印度國(guó)家太陽(yáng)能(4.440, -0.01, -0.22%)計(jì)劃(NSM)擴(kuò)容、東南亞各國(guó)電力短缺催生的光伏需求，共同支撐區(qū)域增長(zhǎng);但電網(wǎng)建設(shè)滯后、土地審批復(fù)雜等問(wèn)題導(dǎo)致項(xiàng)目落地率僅約 60%-70%，難以完全對(duì)沖中國(guó)與歐美市場(chǎng)的下滑。

全球裝機(jī)共識(shí)區(qū)間為 510-555GW，同比 - 2% 至 - 9%，標(biāo)志著光伏行業(yè)正式進(jìn)入 “平穩(wěn)調(diào)整期”，增量邏輯從 “全球普漲” 轉(zhuǎn)向 “結(jié)構(gòu)分化”。

二、2026 年硅料需求量測(cè)算：技術(shù)迭代降硅耗，庫(kù)存高壓加劇過(guò)剩

(一)核心測(cè)算假設(shè)(基于行業(yè)最新技術(shù)與配置標(biāo)準(zhǔn))

硅耗水平：采用 1900 噸 / GW 的行業(yè)先進(jìn)水平，已內(nèi)嵌硅料 - 硅片 - 電池 - 組件全產(chǎn)業(yè)鏈 6%-8% 的常規(guī)損耗，對(duì)應(yīng)當(dāng)前 N 型電池 110μm 薄片化 + 97% 良率的技術(shù)現(xiàn)實(shí)。2025 年 N 型電池市場(chǎng)滲透率已突破 80%，薄片化、高效化技術(shù)的普及持續(xù)降低單位裝機(jī)硅耗，較 2023 年 1950 噸 / GW 的水平下降約 2.6%。

容配比：全球統(tǒng)一取 1.2(1GW 裝機(jī)對(duì)應(yīng) 1.2GW 組件)，符合行業(yè)通過(guò)提高容配比提升發(fā)電量穩(wěn)定性的常規(guī)配置，尤其適用于光照資源波動(dòng)較大的新興市場(chǎng)項(xiàng)目。

測(cè)算公式：硅料需求(萬(wàn)噸)= 全球裝機(jī)(GW)× 容配比 × 硅耗(1900 噸 / GW)/ 1000(單位換算)。

(二)分情景硅料需求測(cè)算結(jié)果

結(jié)合全球裝機(jī)的三大情景，硅料需求呈現(xiàn)以下特征：

保守情景：全球裝機(jī) 510GW → 硅料需求 = 510×1.2×1900/1000≈116.28 萬(wàn)噸;

中性情景：全球裝機(jī) 530GW → 硅料需求 = 530×1.2×1900/1000≈120.84 萬(wàn)噸;

樂(lè)觀情景：全球裝機(jī) 555GW → 硅料需求 = 555×1.2×1900/1000≈127.02 萬(wàn)噸。

2026 年硅料需求共識(shí)區(qū)間進(jìn)一步收縮至 116-127 萬(wàn)噸，較 2025 年測(cè)算值下降 5%-6%。更嚴(yán)峻的是，2025 年底行業(yè)庫(kù)存已超 30 萬(wàn)噸(含廠(chǎng)庫(kù)與硅片廠(chǎng)庫(kù)存)，疊加阿曼聯(lián)合太陽(yáng)能 10 萬(wàn)噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，2026 年全球僅需生產(chǎn) 86-97 萬(wàn)噸硅料即可滿(mǎn)足需求，庫(kù)存消化壓力與新增產(chǎn)能將進(jìn)一步加劇硅料過(guò)剩。

三、供需格局：供應(yīng)收縮不及需求下滑，價(jià)格承壓成主基調(diào)

(一)供應(yīng)端：政策約束 + 自律限產(chǎn)，有效供應(yīng)穩(wěn)中有降

供應(yīng)端受 “反內(nèi)卷” 政策與行業(yè)自律雙重約束，收縮邏輯明確：

全球產(chǎn)量：國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)通過(guò)平臺(tái)公司實(shí)施自律限產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量 130 萬(wàn)噸(較 2025 年下降約 15%);海外產(chǎn)能(含阿曼、美國(guó)、歐洲)貢獻(xiàn) 10-15 萬(wàn)噸，主要來(lái)自已投產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放;

期初庫(kù)存：2025 年底行業(yè)庫(kù)存 30 萬(wàn)噸(工廠(chǎng) + 貿(mào)易商)，較 2024 年底的峰值略有下降，但仍處于歷史高位;

總供應(yīng)：140-145 萬(wàn)噸(產(chǎn)量)+30 萬(wàn)噸(庫(kù)存)=170-175 萬(wàn)噸，較 2025 年收縮 10%-13%，但收縮幅度仍不及需求下滑幅度。

(二)供需平衡與價(jià)格預(yù)判

保守情景：需求 116 萬(wàn)噸 vs 供應(yīng) 170-175 萬(wàn)噸 → 過(guò)剩 51-65 萬(wàn)噸。硅料價(jià)格大概率跌破 4.5 萬(wàn)元 / 噸，低于頭部企業(yè) 3.8-4.2 萬(wàn)元 / 噸的完全成本線(xiàn)，二三線(xiàn)產(chǎn)能加速出清，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

中性情景：需求 116-127 萬(wàn)噸 vs 供應(yīng) 170-175 萬(wàn)噸 → 過(guò)剩 43-59 萬(wàn)噸，過(guò)剩幅度與 2025 年(50-60 萬(wàn)噸)基本持平。硅料價(jià)格維持在 4.6-5.3 萬(wàn)元 / 噸，僅覆蓋頭部企業(yè) 3%-6% 的微薄利潤(rùn)，企業(yè)盈利壓力仍存。

樂(lè)觀情景：需求 127 萬(wàn)噸 vs 供應(yīng) 170-175 萬(wàn)噸 → 過(guò)剩 43-48 萬(wàn)噸，供需接近緊平衡。硅料價(jià)格或回升至 5.8-6.2 萬(wàn)元 / 噸，但該情景實(shí)現(xiàn)概率不足 10%，需依賴(lài)新興市場(chǎng)項(xiàng)目超預(yù)期落地與產(chǎn)能出清力度加大。

從時(shí)間維度看，過(guò)剩壓力集中于上半年(國(guó)內(nèi)裝機(jī)淡季 + 海外項(xiàng)目集中審批期)，下半年隨新興市場(chǎng)項(xiàng)目集中落地，過(guò)剩幅度或略有緩解，但難改全年過(guò)剩格局。

四、關(guān)鍵影響因素：兩大變量決定供需失衡緩解力度

(一)新興市場(chǎng)項(xiàng)目落地節(jié)奏

中東、印度若加快電網(wǎng)擴(kuò)容與政策落地，將成為需求端最大變量。以沙特為例，若電網(wǎng)承載量提升至 30GW / 年，可額外帶動(dòng)中東地區(qū)裝機(jī)增加 20-30GW;印度若解決土地審批與跨州輸電問(wèn)題，裝機(jī)量有望突破 80GW，較當(dāng)前預(yù)期增加 15-20GW。兩者合計(jì)可額外拉動(dòng)全球硅料需求 7-8 萬(wàn)噸，部分抵消國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下滑。

(二)硅料產(chǎn)能出清與聯(lián)盟限產(chǎn)力度

工信部已明確 2026 年將加強(qiáng)光伏行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控，加快落后產(chǎn)能退出。若硅料聯(lián)盟強(qiáng)化 “產(chǎn)能封存” 機(jī)制，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量從 130 萬(wàn)噸降至 120 萬(wàn)噸，全球總供應(yīng)將收縮至 160-165 萬(wàn)噸，中性情景下過(guò)剩幅度收窄至 33-49 萬(wàn)噸，硅料價(jià)格中樞上移至 4.9-5.6 萬(wàn)元 / 噸，頭部企業(yè)盈利狀況將得到邊際改善。此外，硅料期貨市場(chǎng)的 “蓄水池” 作用可能緩解現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，但難以改變供需基本面。

五、結(jié)論：轉(zhuǎn)型陣痛期的生存邏輯

裝機(jī)端：國(guó)內(nèi) 200-210GW(同比 - 23% 至 - 26%)、全球 510-555GW(同比 - 2% 至 - 9%)，增長(zhǎng)紅利消退，行業(yè)進(jìn)入 “存量競(jìng)爭(zhēng)” 時(shí)代，區(qū)域結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目質(zhì)量成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

需求端：硅料需求共識(shí)區(qū)間 116-127 萬(wàn)噸，技術(shù)迭代降硅耗與高庫(kù)存共同壓制需求彈性，行業(yè)從 “規(guī)模擴(kuò)張” 轉(zhuǎn)向 “效率提升”。

供需與價(jià)格：硅料供應(yīng) 170-175 萬(wàn)噸，過(guò)剩 43-59 萬(wàn)噸，價(jià)格核心區(qū)間 4.6-5.3 萬(wàn)元 / 噸，現(xiàn)貨突破 6 萬(wàn)元 / 噸概率極低;二三線(xiàn)產(chǎn)能加速出清，頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)與聯(lián)盟話(huà)語(yǔ)權(quán)主導(dǎo)市場(chǎng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

2026 年，光伏行業(yè)的核心命題是 “在調(diào)整中尋破局”：上游硅料企業(yè)需強(qiáng)化聯(lián)盟協(xié)同以穩(wěn)定價(jià)格，中下游企業(yè)需聚焦技術(shù)創(chuàng)新與新興市場(chǎng)布局，政策層面則需通過(guò)電價(jià)機(jī)制優(yōu)化、產(chǎn)能調(diào)控與國(guó)際合作，推動(dòng)行業(yè)從 “產(chǎn)能過(guò)剩” 向 “高質(zhì)量發(fā)展” 轉(zhuǎn)型。