“買漲不買跌”的情緒，導致下游采購節奏進一步放緩，市場觀望氣氛濃厚，實際成交冷清。部分貿易商出于對后市的悲觀預期，出貨意愿增強，加劇了市場的拋售壓力。下周，冷空氣來襲，主產區降雪;而電廠日耗增加，消耗加快，部分終端存在補庫需求，疊加印尼產量配額已基本用盡，預計港口煤價跌幅將有所收窄。

本周，需求端持續呈現“旺季不旺”的特征，實際支撐乏力。盡管時值冬季，但全國大部分地區氣溫偏高，居民采暖用電負荷增長有限，導致沿海電廠日耗水平提升緩慢，明顯低于季節性預期。在長協煤穩定供應保障下，電廠存煤可用天數較為充足，對市場煤僅維持剛性采購，且壓價意愿強烈。非電需求方面，化工行業用煤相對平穩，但建材行業受環保限產及季節性淡季影響，開工率偏低，用煤需求疲軟。整體來看，終端電廠日耗強度未能對市場形成有效支撐，也尚未兌現傳統的冬季需求旺季預期。受發運成本持續走低和港口庫存延續上升影響，市場交投活躍度仍處于抑制狀態，價格重心也繼續下移。

主產區為刺激銷售，坑口價格普遍下調，內蒙古、陜西等地煤礦價格下跌，降價范圍擴大。因集港量保持高位、下游需求不佳，環渤海港口庫存回升較快，貿易商出貨心態明顯，成交價格持續下行，實際成交量很少。環渤海港口庫存維持絕對高位，港口庫存(含黃驊港)總量處于3000萬噸以上的高位。由于發運到港價格持續深度倒掛，貿易商拉運積極性低迷，部分持有前期高價貨源的企業為緩解資金壓力，讓利出貨意愿增強，導致港口市場低價資源增多，成交重心不斷下移。進口煤市場報價同步走弱，對內貿市場構成性價比優勢。

隨著寒潮天氣到來，沿海日耗提升有望加速，疊加煤價已跌破部分賣方成本線，預計后期抵抗式降價的情緒將逐漸升溫。首先，新一輪寒潮即將影響我國大部分地區，部分主產區將迎來降雪;其次，隨著年底生產任務陸續完成，部分煤礦將逐步減產、停產;再次，寒潮將帶來明顯降溫，多地氣溫或創入冬新低，華東華中地區也有明顯降溫，有望推升電廠日耗，帶動部分剛性補庫需求釋放。