根據(jù)兗煤澳大利亞公司(Yancoal Australia)披露的最新季度報告，2025年第三季度，該公司原煤(權(quán)益)產(chǎn)量為1160萬噸，環(huán)比降9%，同比降12%。同期，商品煤(權(quán)益)產(chǎn)量為930萬噸，環(huán)比降2%，同比降9%。

盡管本季度受到降雨因素干擾，但兗煤澳大利亞公司原煤總產(chǎn)量仍與其預(yù)測一致，三季度該公司商品煤總產(chǎn)量(100%基準(zhǔn))也與前一季度持平。

前三季度，兗煤澳大利亞原煤(權(quán)益)產(chǎn)量達(dá)到3570萬噸，同比增2%;商品煤(權(quán)益)產(chǎn)量2820萬噸，同比增4%。

銷量方面，三季度，該公司煤炭(權(quán)益)銷量為1070萬噸，環(huán)比增31%，同比增3%。其中，動力煤銷量為900萬噸，環(huán)比增33%，同比持平;冶金煤銷量160萬噸，環(huán)比增22%，同比增17%。前三季度兗煤澳大利亞煤炭(權(quán)益)銷量累計達(dá)到2730萬噸，同比持平。

由于彌補(bǔ)了第二季度末因天氣因素導(dǎo)致船運(yùn)延遲而產(chǎn)生的銷售缺口，本季度該公司權(quán)益銷量高于權(quán)益商品煤產(chǎn)量。2025年全年銷量現(xiàn)已接近計劃水平。

2025年第三季度，國際動力煤和冶金煤市場依然面臨著挑戰(zhàn)，呈現(xiàn)供應(yīng)充足、需求疲軟的局面。在此期間兗煤澳大利亞公司煤炭平均售價140澳元/噸，環(huán)比降1%，同比降18%。

其中，冶金煤平均售價為195澳元/噸，環(huán)比降1%，同比降25%;動力煤平均售價為130澳元/噸，環(huán)比持平，同比降17%。前三季度兗煤澳大利亞公司煤炭平均售價為146澳元/噸，同比降18%。

報告指出， 2025年第三季度，全球多個地區(qū)仍存在煤炭供應(yīng)過剩的情況。東北亞地區(qū)夏季持續(xù)高溫，日本、韓國和中國臺灣在本季度因用電需求增加而大幅去庫，但今年以來中國臺灣和韓國的煤炭進(jìn)口同比分別下降9%和4%。相對而言，日本進(jìn)入補(bǔ)庫階段，年初至今進(jìn)口量同比增長5%。

中國同樣經(jīng)歷了炎熱夏季，8月進(jìn)口有所增長，但由于國內(nèi)產(chǎn)量水平上漲，年初至今進(jìn)口量同比下降20%。盡管近期中國國內(nèi)產(chǎn)量出現(xiàn)階段性下降，但尚未顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化的跡象。

印度在季風(fēng)季節(jié)過后通常的進(jìn)口回升尚未啟動，盡管電力需求增長了4%，但年初至今進(jìn)口量同比下降8%。越南表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，受益于穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，今年煤炭進(jìn)口持續(xù)增加。

與疲軟的需求相比，國際動力煤市場供應(yīng)端則維持相對穩(wěn)定。盡管港口運(yùn)營多次遭遇極端天氣影響，但澳大利亞煤炭出口量仍與去年相當(dāng)。俄羅斯出口量也與去年持平，盡管我們認(rèn)為當(dāng)前價格水平下，其超過一半的煤礦已處于虧損狀態(tài)，需依賴政府支持維持運(yùn)營。

印度尼西亞煤炭出口同比下降11%，主要是由于中小型礦山削減或暫停生產(chǎn)。同時，哥倫比亞因成本競爭壓力，出口同比下降25%。相反，美國在政府的戰(zhàn)略支持下出口同比增長13%;南非則受益于理查茲灣煤炭碼頭(Richards Bay Coal terminal)吞吐能力的提升，出口同比增長8%。

冶金煤市場方面，今年以來全球海運(yùn)冶金煤貿(mào)易總量同比下降11%。主要市場中，中國因房地產(chǎn)市場及基建相關(guān)活動放緩進(jìn)口同比減少14%;日本和韓國受制造業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)疲弱影響，進(jìn)口均下降10%。中國臺灣進(jìn)口減少4%。

印度是一個例外，受益于建筑活動對鋼材需求的支撐，進(jìn)口量與2024年基本持平。盡管今年部分傳統(tǒng)市場的進(jìn)口量有所減少，但兗煤澳大利亞公司仍對長期前景保持樂觀，尤其考慮到多項預(yù)測顯示煤炭需求將持續(xù)至2040年以后。

總體而言，國際煤炭市場環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)，國際關(guān)稅政策的不確定性也持續(xù)存在。兗煤澳大利亞在報告中稱，若煤價要實(shí)現(xiàn)回升，必須依靠需求顯著增長或供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性收縮;前者可能性較低，而后者已開始顯現(xiàn)，但節(jié)奏緩慢，不少進(jìn)入托管程序的礦山仍在持續(xù)生產(chǎn)。盡管如此，部分業(yè)內(nèi)人士持樂觀態(tài)度，認(rèn)為煤價已觸底或甚至略有反彈。

根據(jù)最新報告，兗煤澳大利亞公司2025年商品煤(權(quán)益)產(chǎn)量目標(biāo)仍保持在3500-3900萬噸。產(chǎn)量目前高于區(qū)間中值，全年產(chǎn)量可能會達(dá)到區(qū)間上端。