運(yùn)輸：沿海運(yùn)價將在底部平穩(wěn)運(yùn)行。受到臺風(fēng)影響，船舶周轉(zhuǎn)率有所降低，使得運(yùn)價略有恢復(fù)。值得注意的是，當(dāng)下的沿海運(yùn)價已經(jīng)靠近部分船東的成本線，運(yùn)價繼續(xù)大幅殺跌的空間已經(jīng)不大。與此同時，下游電廠已經(jīng)開始主動地穩(wěn)步去庫，這將對沿海運(yùn)價構(gòu)成強(qiáng)有力的壓制，其旺季反彈的空間也有限，沿海運(yùn)價將在底部平穩(wěn)運(yùn)行。受庫存積壓的影響，港口對產(chǎn)地的采購也顯著放慢，導(dǎo)致汽運(yùn)價格也出現(xiàn)下跌，未來仍有下跌的空間。

動力煤：電廠主動去庫已經(jīng)開啟，煤價繼續(xù)承壓下行。

本周沿海6大電廠日耗周平均值為80.61萬噸/天，相對去年同期高0.90萬噸/天，相對預(yù)期中的85-90萬噸/天的水平仍有一定的距離，需求旺盛但同比增量有限，日耗仍未越過去庫線。由于夏季高峰已經(jīng)開始3周，電廠庫存仍在高位，從采購節(jié)奏分析，電廠已經(jīng)開始穩(wěn)步主動去庫，對環(huán)渤海的采購將持續(xù)處于低位。截至目前，煤價從高點(diǎn)下跌幅度為74元/噸，跌幅為10.6%，貿(mào)易商出于資金成本和倉儲成本壓力已經(jīng)開始拋貨，導(dǎo)致前兩周的煤價加速下行。展望后市，煤價仍將繼續(xù)承壓向下，底部價格將出現(xiàn)在電廠主動去庫結(jié)束后，也就是6大電廠庫存接近1100萬噸時。

雙焦：價格見底，焦炭利潤增厚進(jìn)程開啟。

本周邯鄲部分鋼廠繼續(xù)要求焦炭展開第五輪降價，與此同時，山西部分焦化廠已經(jīng)開始尋求漲價。雙方博弈的核心在于環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠一方認(rèn)為鋼廠焦炭庫存不低，加上唐山限產(chǎn)對焦炭需求的邊際減弱，價格仍有降低空間；焦化廠一方認(rèn)為焦炭動銷很好，廠庫累積速度偏慢，疊加主產(chǎn)地限產(chǎn)的強(qiáng)預(yù)期，漲價的條件已經(jīng)成熟。按照慣例，這種價格博弈一般會維持2周的時間，貿(mào)易商在其中扮演催化劑的角色。此次港口貿(mào)易商已經(jīng)開始對焦炭進(jìn)行備庫，這將使得鋼廠降庫壓價的效力大幅減弱，焦炭價格近期可能會開啟第一輪提漲。

行業(yè)新聞：國常會定調(diào)，財政政策將更加積極。7月23日國務(wù)院常務(wù)會議召開，在財政政策方向上做出以下部署：1. 聚焦減稅降費(fèi)，財政政策要更加積極；2. 穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度；3. 加快國家融資擔(dān)保基金出資；4.堅決出清“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。

而在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面，會議做出以下部署：1. 深化投資領(lǐng)域“放管服”改革，調(diào)動民間投資積極性。推進(jìn)高水平對外開放，完善外商再投資鼓勵政策，加快已簽約外資項(xiàng)目落地；2. 有效保障在建項(xiàng)目資金需求。對必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾；3. 對接發(fā)展和民生需要，推進(jìn)建設(shè)和儲備一批重大項(xiàng)目。加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)公關(guān)。會議通過了石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案，要求安全環(huán)保優(yōu)先，并支持民營和外資企業(yè)獨(dú)資或控股投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。