進入9月份最后一周，動力煤市場可謂冷熱不均，一方面是現貨市場很“熱”，漲價沖動總是蠢蠢欲動；另一方面是期貨市場確實有些冷，漲跌互間，總體上被打壓，一直比現貨低100元/噸左右。

我們認為，動力煤價格將下跌100元/噸以上！！！

究竟發生了什么，讓我們如此確認。

一、大企業表態釋放下跌信號

9月初以來，煤炭供應偏緊，市場價格持續上漲，燃煤保供面臨巨大壓力，現貨價格從月初的620元/噸左右（5500大卡）一路飆升至730元/噸（5500大卡）左右。

2017年9月28日下午，（第一財經）從神華集團了解到，為了抑制煤炭價格快速上漲，穩定煤炭供需形勢，神華集團決定自9月28日起下調北方港市場煤價格10元/噸。

2017年9月28日20:06， 據CCTD中國煤炭市場網了解，為落實國家發展改革委《關于做好煤電油氣運保障工作的通知》精神，中煤集團自即日起下調北方港口市場煤價格10元/噸，中煤集團將一如既往發揮央企示范、導向作用，帶頭維護電煤價格穩定，確保迎峰度冬期間能源供應不影響國家經濟安全，以優異的成績迎接黨的十九大勝利召開。

歷史總是驚人的相似。

2016年11月2日，中煤能源集團公司決定，從11月3日起，動力煤現貨價格在現有基礎上下調10元/噸。

2016年11月3日，神華集團、伊泰集團決定，從即日起對本公司銷售的現貨煤炭價格在原基礎上，下調10元/噸。

大家可以發現，在2016年11月初，正是以大型煤炭企業表態降價為起點，環渤海港口動力煤價格過快上漲的勢頭逐步被遏制，從750元/噸左右降到了年底的630元/噸左右，下跌了100元/噸以上。

二、秦皇島港存再次突破600萬噸

截至2017年9月28日，秦皇島港煤炭庫存量達到630.5萬噸，再創今年2月份以來最場存量，較8月底增加78萬噸。場存快速上升，主要是國家宏觀調控部門協調鐵路部門，加大了港口調入量。

而在2016年11月，國家宏觀調控部門正是通過持續加大調運，在11月14日使秦港存煤603.5萬噸，年內首次突破600萬噸，并在之后通過高強度調入使秦皇島港存一直維持高位，從而推動5500大卡動力煤現貨價從當時最高點的780元/噸下跌到年底的630元/噸。

三、國家發改委和行業協會連續發聲保障煤炭供應

國家發改委9月14日印發《關于做好煤電油氣運保障工作的通知》，要求各產煤地區組織指導煤炭生產企業在確保安全的前提下科學組織生產，不得以簡單停產方式開展或應對執法檢查，重點產煤地區要認真落實保供責任。而且特別強調，內蒙古自治區政府要認真落實特別應急供煤措施，組織煤礦在確保安全的前提下做好生產，全力保障東北地區和京津唐地區煤炭穩定供應。

中 國煤炭工業協會9月27日印發《關于進一步做好今冬明春煤炭供應保障工作的通知》，要求煤炭企業認真落實增減掛鉤、減量置換政策，主動申請并積極配合相關部門加快辦理好正在建設煤礦項目的相關手續，促進項目依法依規投入建設生產；符合條件的優質產能煤礦要嚴格按照條件標準和減量置換的原則，積極申請重新核定生產能力，努力穩定煤炭市場價格。

四、動力煤期貨市場主力資金看淡后市

期貨市場是拿著真金白銀在決斗，而且還有高倍杠桿，背后還有強大的分析團隊，其走向真實地反映了大資金的意圖。

自9月19日動力煤期貨主力合約鄭煤1801價格放量上漲，最高沖至667.4元/噸后，開始與現貨價格出現背離。最近價差一直在擴大，截至9月28日夜盤，最低點跌至616.2元/噸，與交割品同品質的5500大卡低硫動力煤的現貨價差了將近115元/噸。

綜上，有理由相信，國家宏觀調控部門會采取應急性措施加大煤炭供應、調控市場價格，動力煤價格將下跌100元/噸以上！！！

我們建議：電廠放緩補庫、貿易商盡快出貨、煤炭生產企業盡快銷售。