歐佩克部長級會議11月27日在維也納歐佩克總部舉行，經過一番爭議，最終以沙特為首的海灣石油輸出國家在與俄油總裁謝欣協商或決定不減產。次日，國際油價再次跳水。紐交所2015年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌7.54美元，收于每桶66.15美元，跌幅為10.2%；2015年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.43美元，收于每桶70.15美元，跌幅為3.3%。

誰要減產 誰丟市場

歐佩克內部存在意見分歧。沙特、卡塔爾、阿聯酋和科威特等海灣阿拉伯石油輸出國家不贊成減產，認為目前油價下跌還不構成危機，隨著油價下降，一些高成本石油會突出市場，石油市場將會自我穩定。他們認為任何平衡市場的行為都需要各方發揮作用，而不是由歐佩克單獨采取行動。

伊朗和委內瑞拉等國，因政府財政極度依賴石油出口，低油價使其財政承受巨大壓力，希望共同減產保價。俄羅斯石油公司總裁伊戈爾·謝欽25日曾飛抵維也納會晤沙特、委內瑞拉等主要產油國官員。謝欽在與沙特石油大臣納伊米等歐佩克成員國代表和墨西哥等非歐佩克成員國代表會談后，作出了驚人表態：就算油價跌到60美元，俄羅斯也不減產！

俄羅斯是世界上最大的能源生產國和出口國，2013年俄生產了5.314億噸石油和6876億立方米天然氣，分別占全球產量的12.9%和17.9%，其中71.2%的石油和31.6%的天然氣用于出口。俄羅斯2103年出口的石油天然氣總量達5.5億噸標準油當量。俄羅斯的決定對于全球能源市場舉足輕重。謝欽去維也納之前，西方媒體普遍認為，俄將同意減產石油。為緩解西方經濟制裁，俄羅斯應千方百計穩定油價，但俄竟然反其道而行之。普京在會見道達爾公司負責人時說，歐佩克的決定將引發油價下跌，這是必然的市場反應，俄羅斯對此早有意料。他認為，包括俄羅斯在內，沒有一個原油輸出大國會對維持油價平衡采取任何單獨行動。

俄羅斯人清楚，沙特人也明白，這一次全球油價下跌是多方面原因促成的。全球需求疲軟，石油嚴重供大于求，美元堅挺，節油技術普及和石油替代加速，北極、巴西近海的大型油田將進入開發……等諸多原因。在這些原因面前，任何國家減產就會導致市場份額的喪失。各國原油的品質有較大的區別，每個煉油廠對應煉制的原油要相對穩定。如果煉油企業因為價格問題被迫更換了原油品種，在短時間內是不會再改回來的。這就為已經占據市場的產油國提出了挑戰，不能輕易減產或單方面提高油價。

沙特前石油大臣首席顧問穆罕默德?薩班在維也納歐佩克會議之前曾經預言并被國際媒體廣泛引用，他說：無論歐佩克是否采取減產措施，國際油價下跌的趨勢無法阻止，每桶100美元的高油價將成為歷史。未來數年，世界石油市場將迎來低價時代。

顯而易見，在供需關系出現歷史性轉折的時刻，保衛市場份額越發關鍵。俄羅斯吞并克里米亞，西方國家發起了對俄的一系列制裁，迫使俄增加了對中國的石油天然氣出口，中國是沙特非常重要的市場，也是唯一還在增長的市場。美國和加拿大正在加緊審批和建設新的液化天然氣碼頭，計劃將北美廉價天然氣輸往日本和韓國，甚至還可能輸往中國。中日韓是沙特最重要的原油出口市場，一旦這些國家將他們的巴士、卡車和輪船從燃油改為使用液化天然氣，對于石油的淘汰將不可逆轉。

誰的陰謀 誰是目標

路透社曾提及，上世紀80年代初，國際原油供應充裕，沙特起先大規模減產支撐油價，但卻使自己背上了沉重的債務，出現長達16年的預算赤字。1985年，沙特轉變策略開始大幅增產，國際油價由此大幅度下跌，致使蘇聯出現巨額損失，加速了蘇聯解體。

根據《BP能源統計年鑒》數據，1979年全球石油需求達到一個歷史高潮，當年全球石油消費量達到30.98億噸，第二年國際平均油價飆升到36.83美元/桶，是1970年的20.5倍。高油價推動了全球性開發天然氣替代石油和采用節能汽車的熱潮。此后全球石油需求迅速下降，1983年全球需求跌至27.54億噸，比1979年下跌了11.1%，油價滑落到29.55美元/桶，下跌了20%。沙特曾希望通過自己單方面減產阻礙這一下滑趨勢，將產量從1980年的1027萬桶/日，下降到1985年的3601萬桶/日。可悲的是，沙特的努力完全徒勞，對于高油價的擔憂和技術革命的強大慣性使油價繼續一路下滑，1986年油價跌至14.43美元/桶。

石油是一種政治商品，從一開始就充滿了國家利益。如果說石油背后存在陰謀那也是順理成章，在國與國之間，有陰謀是常態，沒陰謀才奇怪。起初，全世界都認為這是一場針對普京的陰謀。美國和歐盟在俄吞并克里米亞之后不能袖手旁觀，希望通過打壓油價遏制俄羅斯也是理所當然。據俄羅斯聯邦儲蓄銀行計算，若原油價格維持在90美元/桶，2015年俄財政收入將減少1.2%。油價需維持在104美元/桶，才能收支平衡；而在110美元/桶以上，才能為俄GDP做出正面貢獻。彭博社針對32位經濟學家調查中值顯示，如果烏拉爾原油價格持續低于80美元/桶，俄將陷入衰退。根據目前市場趨勢，未來12個月內俄陷入衰退的概率高達75%。

但是，陰謀論還有另一個版本，認為沙特借機打擊美國頁巖油氣革命及各種非常規油氣開發、石油替代和節能技術的應用。薩班在接受沙特《薩巴格》新聞網站專訪時說，過去幾年，世界各國，特別是能源消費大國，都在實施節能和減少使用石油及發展替代能源戰略；有些領域，特別是交通運輸，也在竭力減少使用石油。此外，受美國頁巖油開采量飛速提高和世界經濟整體疲軟等因素影響，國際市場對傳統石油的需求正在萎縮，從而導致油價不斷下跌。加拿大油砂、北極油氣、深海石油和美國頁巖油的開采成本都超過65美元/桶，如果油價降至其成本之下，對于非常規油氣企業將產生巨大打擊，他們的股票將暴跌，他們的項目將難以募集資金，這將為傳統石油行業迎來喘息。

陰謀論的第三個版本，是俄羅斯將計就計。俄總統普京先前說，不排除一些國家操縱國際能源市場打壓俄羅斯經濟的可能性，不過，這是一柄雙刃劍，不僅傷及俄羅斯，同時也會影響制裁實施者、油價操縱者和俄羅斯的經濟伙伴。造成油價暴跌的始作俑者是美國2006年興起的頁巖氣革命。頁巖氣開發中的水平井和水壓裂技術的突破，以及地質信息技術的進步，不僅使美國頁巖油氣得以大幅增產，這些技術的普及推廣，也增加了致密油氣和常規油氣的產量。2013年美國頁巖油產量達350萬桶/日，使美國2013年的石油產量達到4.46億噸，比2005年增產了44.4%；天然氣產量達6776億立方米，比2005年增產了34.5%。這些油氣對美國的進口石油形成了巨大替代，從2005年至2013年，美石油進口凈減少2.46億噸，減少幅度達39%。這是造成全球石油供大于求的最主要原因。

不過，美國的非常規油氣開發大多是一些中小企業，他們的資本來源是曾經支持過IT革命的創業投資和風險基金，他們的財務模型和經營模式也非常類似IT企業。他們開發頁巖油氣采取了快打快放的生產模式，油氣井產量迅速達到高峰，但也下降迅速，企業可以快速收回投資，再到資本市場募集更多的資金，打更多的井使成本降低。這種生產模式最害怕的就是資金鏈斷裂，一旦資金鏈斷了，泡沫就會灰飛煙散。當年IT和互聯網泡沫破裂的噩夢又會在頁巖氣革命中重演。顯而易見，俄羅斯是想賭一把。謝欽說，低油價將對生產成本較高的產油國造成更大損失。普京也認為，低油價不會持續時間太長。俄羅斯顯然是把矛頭指向了美國。美開采頁巖油成本為每桶65至83美元，國際油價如果持續走低，美國將難以應對。頁巖氣泡沫破裂或可能再一次使美國艱難復蘇的經濟再次出現衰退。

誰會受益 誰將受損

美國頁巖氣革命對于全球能源格局的巨大影響其實早就開始，只是人們對此過于麻木。2011年11月，從秦皇島下海的5500大卡電煤的價格是860元/噸，到2014年中期，已經跌至460元/噸。煤價暴跌，導致中國煤炭企業損失慘重，許多中小煤礦不得不關閉。造成煤價下跌的主要原因是全球煤炭價格暴跌，其中最主要原因就是美國的頁巖氣革命。
  2005年美國頁巖氣產量只有296億立方米，到2013年已增至3025億立方米。不僅替代了成本較高的常規天然氣，還增加了1138億立方米廉價的天然氣新供應量。這些新增天然氣量為美國替代了折合5000大卡原煤2.37億噸，減少煤炭消費21%。被其替代的煤炭流入國際市場，以非常低的價格傾銷，盡管量不是很大，但產生了巨大的邊際效應，致使全球煤炭價格暴跌。

天然氣不僅可以替代煤，也能替代油。以往美國大量建筑冬季都使用燃料油采暖，但頁巖氣可以在入冬前集中壓裂形成產能，使天然氣的成本大大低于燃料油，越來越多的北美居民轉而采用天然氣采暖。此前，每到冬季油價會大幅度攀升，但這些年來這種上升的幅度逐年降低，而今年非但沒有上升，反而一反常態地下跌，這足以說明全球能源結構正在轉型。

歐佩克決定2015年繼續維持每日3000萬桶產量不變。俄羅斯能源部長諾瓦克26日也說，預計俄石油企業2015年石油產量與2014年持平。沒有人準備就此讓步，似乎產油國都在等待美國頁巖氣革命的泡沫破裂。俄羅斯第二大油企盧克石油副總裁在接受彭博社采訪時表示，如今油價每桶70多美元的價格，對于一些頁巖油開采商而言已無利可圖。等到2016年，歐佩克完成清理美國市場的目標之后，油價將重新上漲。他直言不諱地說：“頁巖氣泡沫跟2000年前后的互聯網泡沫類似，實力強大的公司將存活下來，差勁的將被淘汰。”

不過，由創業投資和風險基金支持的美國頁巖油氣產業具有極大的創新能力和技術生命力，他們手中還有大量能降低成本的技術可推廣應用。況且，對于美國的投資家而言，不支持這些企業贏得這場生死之戰，最終企業不能上市投資將血本無歸。在沙特11月初做出不減產決定后，美國的頁巖氣公司就擺出了一幅死磕到底的態度。開采頁巖油氣的美國能源公司沒有一個在沙特的挑戰后改變他們繼續增產的計劃，他們堅信其他歐佩克成員家會比他們更難以抵御降價。切薩皮克、EOG資源等多家頁巖油氣企業高管公布財報時都承諾，將維持現有產量或增產，認為即使油價進一步下跌，他們也能通過降低成本獲利。切薩皮克董事長阿切·鄧罕姆說：“沙特確實賭得大。如果他們把油價降到每桶60或者70美元，美國的產量當然會下滑。可不會就此而止，其他歐佩克產油國的結局會慘得多。”他們和產油國似乎在實踐一個古老的寓言：當狼追上來時，只要我比你跑得快，就是贏家。

市場預測，作為全球最大的原油資源儲備國委內瑞拉，由于強行推進石油國有化，導致勘探投資嚴重不足，生產成本居高不下。委已經落到了需要從阿爾及利亞進口原油的尷尬境地，油價每下跌1美元，委外匯收入將損失逾7億美元。委內瑞拉已對包括中國在內的多個債主違約，西方認為馬杜羅總統下臺或已進入倒計時；伊朗政府2014年預算收入750億美元，其中約400億美元源自石油出口，但前提是油價保持在每桶100美元，國際油價下跌對伊財政收入影響巨大。如果跌倒70美元/桶，伊朗將出現120億美元的財政赤字。而其他中小產油國將更加困難，特別是目前應對埃博拉的西非產油國和應對ISIS恐怖分子的伊拉克政府和北方庫爾德人。

近期看，中國作為世界最大的石油進口國將受益巨大。中國原油和相關石油產品的對外依存度已超過60%，2014年的進口量將超過3億噸。如果油價從高位的107美元降至70美元，中國消費者可以節省幾百億美元的支出。為此，中國交通運輸、商品物流、農業生產等方方面面會因此受益；中國進口的管道天然氣和液化天然氣價格都與油價掛鉤，低油價將會反應到天然氣降價上，將促進中國能源結構轉型，有利于減少霧霾和溫室氣體排放；石油供應充足和低廉的油價還有助于我們推進石油天然氣行業改革，降低改革成本和風險。但是，石油在中國一次能源中的比重只有17.8%，對于整體經濟的貢獻將有限。國際油價是從6月底開始下跌的，今年三季度中國經濟增速下滑并沒有出現逆轉。

中國是最大的制造業國家，市場不僅在歐美日，產油國也是中國商品銷售的重要市場。產油國經濟陷入困境將影響東南沿海制造業；中國是可再生能源產品最大的出口國，國際油價往往與天然氣和各種可再生能源價格相掛鉤，油價下跌必然影響可再生能源市場，進而影響這些產業的銷售業績和資本市場市值，影響他們融資能力和技術研發投入；我們為治理霧霾正在進行各種努力，發展電動汽車，鼓勵低油耗小批量汽車，發展各種替代能源技術：煤制油、煤制天然氣、生物燃油、甲醇乙醇燃油等，低油價將使這些產業受到沖擊，使我們在節能減排和能源替代上的諸多努力付之東流；中國在重慶和四川剛剛實現頁巖氣突破，是美國之外第一個實現商業化生產的國家。如果油價低迷，將會影響兩大油企在頁巖氣開發上的投入積極性；此外，石油公司的盈利銳減將影響他們在新資源的勘探開發投入，為未來的油價再一次高企埋下禍根。

低油價是雙刃劍，利弊兼而有之，對于全世界仍然是塞翁失馬安知非福。但新能源和新技術革命的進程可以被放緩，不可能就此停止，全球能源結構轉型將不會因為產油國降價增產而改變，因為這是歷史車輪的必然走向。（中國能源網首席研究員 韓曉平）