挺漲派觀點

【1】蒙煤、陜煤輪番上調煤價，晉煤蓄勢待發，煤炭產地全面漲價近在眼前，沒有最高，只有更高；

【2】部分港口貿易商出現進煤成本倒掛，堅守利潤上漲后才出貨，捂貨惜售導致供應緊張；

【3】7月份用電高峰期馬上到來，為保證迎峰度夏期間煤炭供應，大電補庫也指日可待；

【4】事實善于雄辯，目前，以市場煤為主的中小電廠，進入主動補庫階段，北上拉煤積極性較高，近期船只集中到港，錨地船舶居高不下，三大主力港口下錨及預到船舶還在大幅增加，預計后期壓港將更加嚴重。

謹慎派提醒注意風險

理由如下——

1

六大電廠日耗突降，水電發力

6月20日的數據顯示，沿海六大電力日耗突降到56萬噸，就像6月3日六大電力日耗突增到68.8萬噸一樣，在市場上引起了一定的反響。

為什么波動會這么大？廣東地區是主因。前期沿海六大電力日耗在68萬噸、62萬噸時，粵電的日耗為14萬噸和12萬噸，這次六大電力日耗降到56萬噸，粵電的日耗更是降到了9萬噸。而廣東地區的日耗能夠降下來，一方面是云南和貴州的水電上來了，西電東送電量環比增加；一方面是氣溫下降，民用電降低。據了解，西電東送的水電環比增加是更重要的原因，而且在月底前不會有大的變化。

沿海電廠是北方港口下水煤的主要市場，在沿海六大火電日耗突然降到56萬噸、可用天數突然增到22.5天后，市場的博弈氛圍應該會更濃，如果這樣的低日耗持續到月底，賣方可能就得調整自己的心理預期。

2

電廠對高價煤接貨意愿不高

山西某貿易商表示，5500大卡陜西煤硫0.4成交價587元/噸，5000大卡最高成交聽到550元/噸。最近電廠要貨的不多，主要是終端價格沒有變。港口存貨少，成交樣本少，覺得漲價不可持續。

北京某貿易商表示，最近內蒙古煤管票控制對市場供應確實有些影響，市場戶捂貨惜售，市場煤報價被進一步推高，據了解，現在市場上5500大卡煤已經有報價600元/噸的。然而，電廠目前庫存較高，對高價市場煤接受意愿不強，所以短期內成交會很少。現在的市場有些糾結，說是價格虛高，但實際確有不少支撐因素，目前電廠耗煤不高，7月份耗煤上來的話，需求還是有支撐的。另外則要看政策的變化情況，如果價格上漲過快、過高，應該會有所干預。

江蘇某熱電公司表示，5500大卡煤硫0.6報到600元/噸，未考慮高價市場煤。

內蒙某貿易商表示，跑內蒙幾個大礦都出不來多少煤。5500大卡蒙煤成本至少580元/噸以上，下游壓價低，現在到港價格倒掛，不好操作。

秦皇島某貿易商表示，這幾天市場煤現貨很少，貿易商報價偏高，下游用戶暫時不缺貨，實際成交的很少。

上海某貿易商表示，最近港口市場煤報價很亂，但下游很少有接受的。目前有下游詢5000大卡低硫煤硫0.6還盤520-530元。個人感覺這波煤價上漲和之前船運費上漲都有些虛高，現在港口、下游庫存都比較高，暫時不支撐價格大幅的拉漲，主要還是受情緒所帶動，眼下先觀望為主。

3

夏一鳴：慎防煤價泡沫破裂導致再次下跌

內蒙古東能煤炭交易有限公司煤炭市場觀察員夏一鳴：在這一輪的煤價上漲的大潮中，我其實很擔心這次漲價的勢頭究竟能挺多久。

首先，下游的需求只是誘因，真正的因素是人為的囤貨炒作，千萬別小覷貿易商的市場引導能力。

其次是傳統淡季運費不高給下游采購還有一定空間，一旦運費接近冬節運費，下游采購必定會尋求其他空間。現在的煤市進入霧里看花期，利好的消息的確不少，但今天沿海六大火電的日耗已經明顯下降，水電發力在即。

煤炭市場的變化非一朝一夕之力，沒有長時間的醞釀，說漲即漲只能說明有大批貿易商在捂貨惜售。眼下從環渤海地區到長三角地區，再縱深到中原腹地，禁煤城市接二連三地增加，對煤炭行業的下游消耗沖擊很大。前幾日除了電廠的日耗比平日高了些，煤炭的終端消費并未出現新的增長點，但電廠所倚靠的是以長協煤為主，真正讓煤漲價的是人的恐慌！