上網電價“十三五”期間預計維持,降低成本是關鍵。與陸上風電的成熟發展相比,海上風電發展緩慢仍是以自身的問題為主。其中更多的是產業技術與成熟度尚欠缺,機組、施工、輸電、運行維護方面還不能滿足實際考驗。2017年以前,我國潮間帶風電項目執行0.75元/千瓦時、近海風電項目執行0.85元/千瓦時的上網電價標準。我們預計“十三五”期間海上風電上網電價將維持,行業發展的關鍵是依靠示范項目積累經驗降低成本,而不是提高電價揠苗助長,這也符合國家能源局對于各類新能源發展的總體規劃。

建設成本逐步下降。據水電水利規劃設計總院副院長易躍春介紹,根據目前全國海上風電建成的情況初步分析得出,海上風電主要的成本是在設備及安裝方面,設備安裝占66%,建筑工程占24%。從2009年到2015年,我國海上風電成本從單位千瓦2.3萬下降到目前的1.6萬左右;其中風電機組價格從9千降至6千多,基礎從5500下降到4800,風電機組的安裝費用從1800下降到1300左右。我們預計,隨著示范項目的逐步建設,海上風電成本將進一步下降,至2020年,單位千瓦建設成本有望降至0.8萬,度電成本有望降至0.6~0.65元左右。

預審權限下放,批復程序需繼續簡化。國家海洋局下放了預審權限,目前所有的海上風電項目,只要面積不超過700公頃,都是在省一級負責。制約海上風電發展的一大原因就是前期批復工作冗雜,海洋、海事、環保、軍事等各部門多頭管理,未來需要進一步簡化。

2015全球海上風電爆發,英德領銜。2015年全球海上風電裝機爆發,全年累計裝機4.1GW,同比增長141%,其中德國裝機2GW以上。目前,全球的海上風電增長點仍在歐洲,由英德領銜;未來,美國、日本、中國有潛力接力。

維持行業“中性”評級,關注金風科技、中天科技、龍源電力。我們認為,隨著國內海上風電標桿電價的出臺、各部門的重視與協調,以及產業鏈的逐步完備、海上安裝經驗的逐步積累,我國海上風電將逐步破冰,并在“十三五”期間迎來爆發,至2020年至少完成10GW的裝機。風機制造環節,我們推薦風機龍頭金風科技,其直驅永磁技術更適用于海上風機,目前已有2.5MW、3.0MW和6.0MW系列化產品;海底電纜環節,我們推薦中天科技,公司海纜產品最早進入國際市場,具有完整的軍品供貨資質,在技術研發、產品質量、供貨業績等方面處于領先地位;海上風電場開發與運維環節,我們推薦龍源電力,公司是全球最大的風電開發商,也是國內的海上風電開發急先鋒,2015年公司有136MW海上風電項目投產,2016年計劃開工至少200MW,增速迅猛。

風險提示:(1)政策風險;(2)棄電率上升風險;(3)補貼拖欠風險;(4)自然災害風險。