國內債市終現違約。

3月4日晚間，*ST超日公告稱，無法在3月7日按時支付11超日債的8980萬元利息，目前付息資金僅落實為400萬元。

早在2013年中，諸多機構的固定收益研究員中就在等候國內信用債的違約，如今這一預期終于實現。

據了解，發行人*ST超日業務以生產光伏太陽能中下游的光伏組件為主，而其上市后又主動布局產業鏈，且增加對外投資。

然而，隨著光伏行業陷入低迷，2012年，該公司的資金風險已然暴露，過去兩年中，11超日債連遭評級機構鵬元資信下調，主體及債項評級從發行之初的AA降至2013年5月的CCC。

”光伏行業景氣度低迷，產品價格大幅下跌，超日太陽營業收入大幅下降，經營活動現金流極度匱乏，融資環境較差，生產線開工率低，整體經營較為困難。”在鵬元資信的最新一期評級報告中，評級機構鵬元資信表示，“公司存在有息債務逾期和供應商貨款拖欠情況，債務程度大幅提升，面臨較大的債務困境。”

該公司最新披露的業績也反映出該公司的經營困局。業績快報顯示，2013年*ST超日預虧13.31億元，營收同比預降58.18%。

打破剛兌危及債市?

超日債違約的發生，無疑開了國內信用債的“頭槍”，有業內人士認為，超日債信用風險的暴露，將會導致低評級債券市場風險的拉升。

“低評級債券的市場風險也會出現，收益率會攀升。”匯金系某券商固收研究員表示，“一些低評級債券會遭到機構減持，轉而配置高評級債券。”

另一方面，超日債的違約也可能加劇債市不同評級間的收益率分化。

“違約還可能會加劇債市分化，一些低評級信用債的資金會向高評級債轉移，”前述研究員表示“其中一些低評級的債券，特別是一些中小企業私募債，其信用風險和市場風險會走高。”

“短期內對信用債市場會有影響，特別是一些負債率較高的公司。”中投證券一位固收人士亦指出。但在其看來，債市打破剛性兌付仍需時日。

“打破剛性兌付的規則，不只靠一兩只債券的違約就能得以實現。”該人士指出，“價值重估是一個漫長的過程，只有市場對債市違約的現象逐漸適應，剛性兌付的打破才回‘自我實現’。”

32只負面展望信用債

業內人士認為，11超日債違約發生后，低評級的信用債或將遭到機構拋售，其市場風險或隨之暴露。

據同花順iFinD統計，按照債券發行主體觀察，過去一年來，共有包括12湘鄂債、11豫中小債、11豫中小等在內的32只信用債評級遭到下調，評級從AA至B不等，且評級展望均為“負面”。

截至3月5日，被譽為中國版垃圾債券的中小企業私募債未到期存量達335只，總規模達405.34億元，平均發行利率為9.2237%，其中僅有6只債券經過評級公司評級。