過去一周,電力設備板塊上漲3.23%,滬深300指數上漲1.85%,市場有一定程度的反彈,板塊表現強于大市。板塊內漲幅居前的個股包括特銳德、通光線纜、愛康科技、理工監測、特變電工等,跌幅居前的個股包括北京科銳、向日葵、東方日升、東源電器、長高集團等。海外上市新能源個股漲跌互現,其中英利綠色能源、常州天合、晶澳太陽能、昱輝光能出現了下跌,周跌幅超過2%。保利協鑫、卡姆丹克、江西賽維、阿特斯、晶科能源則出現了不同程度的上漲。近期光伏產品的價格基本維持穩定,行業的盈利能力也得以持續。

光伏板塊的行情能否延續,制造環節的盈利能力能否持續,取決于未來行業的供需格局。供給方面,我們統計了國內排名前十的中下游企業,2011年末合計產能大約在18GW左右(電池片、組件),而現在,經歷兩年的調整,尚德和LDK淘汰了差不多4個GW產能,剩余8家企業目前產能利用率能維持高位,除此之外,二線企業包括中電光伏、昱輝等,今年產能利用率只有50%左右。光伏行業是一個持續降成本的行業,長時間閑置的產能將變得無效,國內眾多停產企業已經不具備復產意義,上市公司長期未開工的老產能也是無效的。我們統計國內目前主要的上市光伏企業,目前有效產能大約在18個GW左右,并且基本上都沒有擴產計劃,全國合計光伏中下游產能估計在26~27個GW。從需求來看,國內市場2014年12個GW,歐洲市場7個GW,日本市場預計也能達到5個GW,美國市場將維持高增長,另外,一些新興市場包括澳洲、非洲、南美、中東等,留給國內企業的市場需求將高增長。從供需的數據來看,2014年光伏制造環節的市場格局將是均衡的,行業盈利能力有保障,建議積極配置,例如東方日升、海潤光伏。

此外,分布式光伏是國內市場的重要方向,隨著政策的到位,分布式將爆發式增長,目前有資金儲備、資源儲備、項目儲備的公司將獲得超額收益,例如陽光電源、東方日升等。

本周我們推薦配置組合包括許繼電氣、匯川技術、陽光電源、東方日升,建議關注中環股份