受中東地緣沖突影響，國際能源市場波動加劇，原油價格大幅上漲，國際煤價也延續強勢，而國內動力煤現貨市場暫未受到明顯影響，交投表現依舊平淡。截至3月9日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于750、669、579元/噸，日環比下跌1、2、2元/噸。

分析來看，雖然受到外圍市場的利好支撐，但較為寬松的供需基本面仍是主導現階段動力煤市場的主要因素。

主產地供應穩中有增

3月以來，晉陜蒙主產地復產復銷煤礦持續增加，煤炭供應穩中有增。CCTD監測數據顯示，目前晉陜蒙樣本煤礦產能利用率已升至82%，接近同期水平。與此同時，需求恢復仍顯乏力，因此隨著供應量持續提升，銷售承壓的煤礦逐漸增加，礦價也普遍小幅松動。截至3月9日，晉北5500K、鄂爾多斯5500K、榆林5800K煤炭價格分別在580、520、585元/噸左右，較節后高點下跌5、20、5元/噸。

港口環節庫存持續提升

隨著產地供應提升以及集港發運利潤改善，近期主要港口調入量保持較好，大秦線發運量更是多次處在120萬噸以上的偏高水平，推動港口庫存穩中有增。截至3月9日，環渤海主要港口煤炭庫存2551萬噸，較月初增加92.9萬噸。

需求表現持續偏弱

電力方面，不管是內陸還是沿海終端，當前電煤庫存均處于同比偏高水平，疊加季節性消費淡季即將到來影響，導致電力終端多維持長協拉運，對內貿和外貿現貨的采購意愿均偏低。另外，從往年數據看，3月中旬起風光發電將進入快速提升階段，也將會對火電形成擠壓。

非電方面，“金三銀四”啟動，工業企業開工率將上升，但由于房地產仍未觸底，疊加不少地區重點基建工程開工偏緩，因此工業企業觀望的心態仍較為明顯，補庫的強度仍有待觀察。

整體來看，煤炭供應將繼續提升，而電煤消費將逐漸進入季節性淡季，疊加風光新能源發電出力提升影響，僅依靠非電行業剛性補庫，難以推動動力煤市場向賣方市場實質性傾斜。不過，國際煤價短期內仍具備較強支撐，對國內市場的情緒影響和托底作用仍將持續顯現。多空因素交織下，預計3月中旬動力煤市場將以窄幅震蕩運行為主。