今年，我國煤炭消費(fèi)將在經(jīng)濟(jì)基本面的支撐下繼續(xù)增長，但在進(jìn)口煤下降、國內(nèi)反內(nèi)卷、煤礦超產(chǎn)能核查等因素影響下，煤炭市場進(jìn)入去庫模式，煤炭供給增速或小于消費(fèi)。今年，煤炭價格重心將悄然上移，最低價格將拉高至長協(xié)(675元/噸)以上。

回顧去年，我國煤炭市場呈現(xiàn)出典型的“前松后緊”走勢。上半年，在高供應(yīng)與弱需求、高進(jìn)口等共同作用下，社會庫存持續(xù)攀升，環(huán)渤海港口庫存頻創(chuàng)新高，市場情緒低迷，環(huán)渤海港口動力煤價格一度跌至615元/噸。六月中旬之后，在政策調(diào)控、安檢及高溫等多重因素影響下，供需關(guān)系邊際改善，煤價觸底反彈，秋末冬初迎來去年煤價最高點832元/噸。今年，作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，在基本面支撐與結(jié)構(gòu)性變化交織下，煤炭市場開啟新一輪格局調(diào)整。

今年，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，重大項目逐步落地與出口韌性，為能源消費(fèi)提供基本面支撐，煤炭消費(fèi)總量將保持低速增長。尤其夏季、冬季用煤高峰，電力用煤需求比較旺盛。房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，鋼鐵、建材行業(yè)用煤需求繼續(xù)下降。而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造、新能源等行業(yè)投資和生產(chǎn)保持正增長，提振鋼材需求。主要煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量保持增長，帶動化工煤需求增長。綜合分析，今年電力用煤有望保持正增長，化工用煤持續(xù)較快增長，將彌補(bǔ)鋼鐵、建材用煤減少的缺口，我國煤炭需求仍有一定增長空間。

供給側(cè)，我國煤炭進(jìn)口小幅收縮，而國內(nèi)穩(wěn)步增產(chǎn)。預(yù)計今年，煤炭總供給增速放緩，可能會低于消費(fèi)增速。首先，國際市場產(chǎn)能釋放有限，盡管俄羅斯、蒙古等國有增產(chǎn)外運(yùn)計劃，但占比高達(dá)43%的印尼，其削減生產(chǎn)配額(RKAB)及可能新增出口關(guān)稅的政策走向，構(gòu)成了最大的減量預(yù)期;預(yù)計今年，我國進(jìn)口煤總量將減少3000萬噸左右。其次，從產(chǎn)能角度看，新增產(chǎn)能投放與核減、衰竭產(chǎn)能退出大致相當(dāng)。預(yù)計今年，我國國內(nèi)原煤產(chǎn)量同比小幅增加3500萬噸左右，彌補(bǔ)了進(jìn)口煤減少的缺口。

在基本面轉(zhuǎn)向緊平衡、社會庫存不斷去化以及成本支撐等因素共同作用下，今年的市場煤價格運(yùn)行中樞較去年上移的概率高一些。今年，動力煤價格在經(jīng)歷深度調(diào)整后，將在新的供需平衡下尋找合理區(qū)間，波動幅度可能收窄，但底部支撐增強(qiáng);預(yù)計今年港口煤價在700-850元/噸之間波動，下半年煤價重心會高于上半年。