每到生死時(shí)刻，光伏自己一直會(huì)“整活”以自救：無(wú)論是前段時(shí)間的搶出口漲價(jià)，還是最近的太空光伏。光伏人既要仰望星空，也要埋頭拉車。太空很遙遠(yuǎn)，現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是如何在高銀價(jià)劫持中活下去。

白銀價(jià)格暴漲，已經(jīng)成為光伏行業(yè)反內(nèi)卷工作的最大黑天鵝。當(dāng)外部不確定性力量超過(guò)光伏產(chǎn)業(yè)鏈自身力量，而終端報(bào)價(jià)體系又缺乏聯(lián)動(dòng)機(jī)制時(shí)，行業(yè)內(nèi)部調(diào)控所付出的努力，就極易被外部力量擊穿，相關(guān)工作的公信力和成效也會(huì)遭受質(zhì)疑。以至于前段時(shí)間趕碳號(hào)也曾感慨，暴漲的銀價(jià)可能就會(huì)讓光伏行業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能。

實(shí)際上，影響光伏的外部變量有很多：531之前的搶裝、銀價(jià)的暴漲以及最近的搶出口。這些外部的市場(chǎng)因素直接沖擊著光伏企業(yè)，搶裝要漲價(jià)，銀價(jià)上漲要漲價(jià)，搶出口要漲價(jià)，但真正的終端需求卻又不支持。所以，下游光伏企業(yè)過(guò)去一年中的開工率忽上忽下，就像彈簧。

這些現(xiàn)象實(shí)際上揭示了反內(nèi)卷工作的深層次挑戰(zhàn)：若僅聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的供需調(diào)控，而忽視外部成本變量的沖擊，反內(nèi)卷機(jī)制將缺乏韌性。

01

銀價(jià)漲瘋，光伏除了放假以外竟束手無(wú)策?

截至1月2 了6日22時(shí)，滬銀主連保持在27600元/千克的上方。這意味著什么呢?趕碳號(hào)簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)了一下。

以TOPCon電池10毫克/W來(lái)計(jì)算，每W電池片的白銀成本已高達(dá)0.27元。以InfoLink1月22日0.42元/W的電池片報(bào)價(jià)來(lái)計(jì)算，已經(jīng)占到成本的64%!同期同規(guī)格硅片報(bào)價(jià)為1.5元/片，銀漿成本已近硅片成本的一倍!

過(guò)去一年中，每公斤白銀的價(jià)格從7000多漲到了27000多，最近還在大幅逼空。光伏，已經(jīng)退無(wú)可退。InfoLink做了一張表，來(lái)反映過(guò)去短短兩個(gè)月中的這種變化：

將光伏逼到死地的不止白銀，是所有與光伏相關(guān)的金屬材料都在跳漲。

InfoLink在報(bào)告中介紹，根據(jù)《InfoLink_光伏輔料供需報(bào)告》調(diào)研，對(duì)比 2025年11月版本和2026年1月版本輔料在組件中的占比，以TOPCon雙玻一體化為例：

金屬類輔料中，銀漿的占比由12.8%上漲至21.4%，鋁邊框和焊帶的占比分別上漲至12.6%和6.1%，合計(jì)成本占比已超40%，遠(yuǎn)超主材硅材料成本占比。

以單個(gè)輔料成本來(lái)看，本期銀漿成本較上期上漲77%，焊帶成本較上期上漲 23%，鋁邊框成本較上期上漲8%，成本較上期也有極其明顯漲幅。

一方面原材料成本急劇上漲，一方面搶出口之后市場(chǎng)需求大幅回落，目前的電站收益率不支持光伏組件價(jià)格大幅上漲。上壓下頂之下，光伏越來(lái)越難。

在瘋漲的白銀面前，難道光伏就應(yīng)該坐以待斃嗎?光伏反內(nèi)卷工作，難道就要束之高閣嗎?

02

面對(duì)大宗商品漲價(jià)，其它行業(yè)是如何干的?

當(dāng)我們找不到方向時(shí)，不妨看看其它行業(yè)是怎么干的。畢竟，與原材料漲價(jià)高度正相關(guān)的行業(yè)，并不是只有光伏一家。

原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)，其實(shí)一直是制造業(yè)永恒的挑戰(zhàn)，尤其對(duì)原材料占成本比重大(比如超過(guò)50%)、定價(jià)權(quán)弱、技術(shù)壁壘低的行業(yè)，沖擊則更為致命。趕碳號(hào)選取了幾個(gè)典型行業(yè)，系統(tǒng)復(fù)盤其危機(jī)教訓(xùn)與長(zhǎng)效解決方案，希望能為光伏破解白銀難題提供一種解題思路。

鋰電池行業(yè)(鋰礦，2021-2022年暴漲 200%以上)

家電行業(yè)(鋼鐵/銅/鋁，2021年漲幅 30-50%)

錫價(jià)瘋狂周期：下游企業(yè)的 "噩夢(mèng)"

鋰礦價(jià)格暴漲給下游帶來(lái)的沖擊，與硅料暴漲帶動(dòng)下游漲價(jià)的情況類似。同一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，其實(shí)是可以調(diào)節(jié)的，難就難在發(fā)生在大宗商品領(lǐng)域，“我漲價(jià)，你的死活與我無(wú)關(guān)”。比如，鋼鐵、銅、鋁價(jià)格對(duì)于家電行業(yè)的沖擊，錫價(jià)對(duì)于焊料企業(yè)的沖擊。

錫價(jià)的上漲完全由上游礦產(chǎn)供應(yīng)、新興科技需求和金融投機(jī)三大因素主導(dǎo)，電子焊料這個(gè)小行業(yè)在價(jià)格形成過(guò)程中沒(méi)有任何話語(yǔ)權(quán)，只能被動(dòng)接受價(jià)格波動(dòng)。這一點(diǎn)和白銀暴漲壓垮光伏的故事完全一樣。

電子焊料(錫基焊料)中錫含量高達(dá)90-99%，錫成本占焊料總成本的85-92%，這種極端的成本結(jié)構(gòu)讓焊料行業(yè)對(duì)錫價(jià)波動(dòng)極其敏感。

電子焊料行業(yè)全球集中度低(CR5<30%)，且缺乏上游資源布局，對(duì)錫價(jià)的影響幾乎為零：

錫價(jià)由倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所主導(dǎo)，定價(jià)權(quán)掌握在礦業(yè)巨頭(印尼 Timah、馬來(lái)西亞 SMR、中國(guó)云南錫業(yè))和金融資本手中。

焊料行業(yè)全球年用錫量約20萬(wàn)噸，占全球錫產(chǎn)量的50%(這一點(diǎn)和光伏類似)，且分散在數(shù)千家企業(yè)中，無(wú)法形成議價(jià)合力。

另外，焊料行業(yè)的技術(shù)壁壘低，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，客戶(如蘋果、三星、臺(tái)積電)強(qiáng)勢(shì)，焊料企業(yè)提價(jià)能力弱，往往只能消化部分成本上漲。

另外，焊料行業(yè)的供應(yīng)鏈脆弱，進(jìn)口依賴度高。中國(guó)焊料行業(yè)錫原料進(jìn)口依存度超60%，主要依賴緬甸、印尼和剛果 (金) 等政治不穩(wěn)定地區(qū)。中小企業(yè)多依賴1-2 家錫供應(yīng)商，漲價(jià)時(shí)面臨 "斷供 + 漲價(jià)" 雙重打擊，2025年12月就有企業(yè)因緬甸錫礦停產(chǎn)而被迫停工。

還有就是庫(kù)存策略失誤。漲價(jià)前 "零庫(kù)存" 導(dǎo)致成本失控，漲價(jià)后 "恐慌性囤貨" 導(dǎo)致資金鏈緊張，部分企業(yè)庫(kù)存占用資金超總資產(chǎn)50%。

所以，錫價(jià)暴漲之后，焊料行業(yè)的利潤(rùn)開始兩極分化：自產(chǎn)錫或簽訂長(zhǎng)期協(xié)議的龍頭企業(yè)(如日本千住、中國(guó)迅達(dá))毛利率維持在15-20%;外購(gòu)錫的中小企業(yè)虧損面達(dá)60%，部分企業(yè)因 "原料買不起、訂單不敢接" 而停產(chǎn)清算。

錫價(jià)暴漲導(dǎo)致焊料行業(yè)的供應(yīng)鏈完全斷裂：焊料企業(yè)與下游客戶(半導(dǎo)體、PCB、光伏組件廠)簽訂的多為季度定價(jià)合同，而錫價(jià)月度波動(dòng)超15%，導(dǎo)致企業(yè) "做一單虧一單"。

另外，也對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性提出挑戰(zhàn)。為降低成本，部分中小企業(yè)被迫使用低純度錫或回收錫，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量下降，客戶投訴率上升30%。

面對(duì)這一難題，焊料行業(yè)是如何應(yīng)對(duì)的呢?

龍頭企業(yè)開始垂直整合+技術(shù)升級(jí)，構(gòu)建自己的供應(yīng)鏈安全"護(hù)城河"。日本千住金屬(全球焊料龍頭)采取 "資源+技術(shù)+市場(chǎng)"三位一體策略，成為行業(yè)" 避風(fēng)港 "：

上游布局：與印尼Timah簽訂10年長(zhǎng)期協(xié)議，鎖定錫價(jià)(價(jià)格浮動(dòng)不超過(guò) ±5%)，同時(shí)參股緬甸錫礦，保障原料供應(yīng);

技術(shù)創(chuàng)新：開發(fā)"錫-銀-銅-鉍"四元合金焊料，降低錫含量5-8%，同時(shí)提升焊接性能，適配HBM先進(jìn)封裝技術(shù);

高端化轉(zhuǎn)型：聚焦半導(dǎo)體封裝高端市場(chǎng)(毛利率 25-30%)，放棄低附加值的消費(fèi)電子焊料市場(chǎng)，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化為臺(tái)積電、三星等高端客戶。

二線企業(yè)其實(shí)也有應(yīng)對(duì)之策，采取聯(lián)合采購(gòu)+庫(kù)存優(yōu)化策略，在夾縫中求生存。

中國(guó)迅達(dá)焊料等企業(yè)采取 "抱團(tuán)取暖 + 精細(xì)化管理" 策略，降低風(fēng)險(xiǎn)：

采購(gòu)聯(lián)盟：與5家同行組成采購(gòu)聯(lián)盟，年采購(gòu)量達(dá)1萬(wàn)噸，向錫供應(yīng)商爭(zhēng)取 "量?jī)r(jià)掛鉤"優(yōu)惠，采購(gòu)成本降低8-12%;

庫(kù)存動(dòng)態(tài)管理：建立 "價(jià)格預(yù)警機(jī)制"(單日漲幅 >5%觸發(fā)備貨，單日跌幅 > 5%減少庫(kù)存)，安全庫(kù)存從7天調(diào)整為30 天，同時(shí)利用期貨工具對(duì)沖價(jià)格波動(dòng);

產(chǎn)品差異化：開發(fā)光伏專用焊帶(毛利率 15-18%)和新能源汽車電子焊料(毛利率 18-22%)，避開中低端市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn);

行業(yè)協(xié)會(huì)又是如何作為的呢?

中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)焊料分會(huì)組織行業(yè)企業(yè)開展以下工作：

制定焊料錫含量分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)下游客戶接受 "低錫高性能" 焊料，推動(dòng)行業(yè) "去錫化" 進(jìn)程;

建立錫價(jià)預(yù)警平臺(tái)，實(shí)時(shí)共享全球錫礦供應(yīng)、需求變化和價(jià)格走勢(shì)信息，幫助企業(yè)提前應(yīng)對(duì);

組織技術(shù)研討會(huì)，推廣 "無(wú)鉛化 + 低錫化" 技術(shù)，降低行業(yè)整體錫依賴度。

在此，趕碳號(hào)希望頭部光伏企業(yè)、中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)面對(duì)銀價(jià)暴漲的復(fù)雜局面，要主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，積極作為，為全行業(yè)探尋出一條求生之路。

03

光伏行業(yè)和企業(yè)，如何主動(dòng)有為?

從短期看，光伏電池以及電池組件一體化企業(yè)，應(yīng)該迅速建立起救急、救命的一套與銀價(jià)聯(lián)動(dòng)的報(bào)價(jià)機(jī)制。

趕碳號(hào)建議，為快速化解銀價(jià)暴漲危機(jī)，可以中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)為唯一牽頭方，建立7天落地、極簡(jiǎn)可執(zhí)行的銀價(jià)聯(lián)動(dòng)報(bào)價(jià)應(yīng)急機(jī)制，核心遵循銀價(jià)波動(dòng)全額傳導(dǎo)、各環(huán)節(jié)固定利潤(rùn)、全鏈成本共擔(dān)原則，僅覆蓋銀漿-電池片-組件核心環(huán)節(jié)，不改變產(chǎn)業(yè)鏈原有合作模式，直擊中游企業(yè)“做單虧單、資金鏈承壓” 痛點(diǎn)。

機(jī)制統(tǒng)一以滬銀主力合約周均價(jià)為唯一定價(jià)基準(zhǔn)，由協(xié)會(huì)每日發(fā)布結(jié)算價(jià)、每周日發(fā)布周均價(jià)，全行業(yè)禁用其他銀價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)急階段不設(shè)漲跌閾值，按實(shí)際周均價(jià)漲幅全額聯(lián)動(dòng)調(diào)價(jià)，從根源杜絕定價(jià)爭(zhēng)議。

全產(chǎn)業(yè)鏈制定三個(gè)極簡(jiǎn)聯(lián)動(dòng)報(bào)價(jià)公式，核心邏輯為固定成本/利潤(rùn)不變，僅銀價(jià)相關(guān)成本浮動(dòng)傳遞：銀漿廠按滬銀周均價(jià)核算銀粉成本，僅賺取固定加工費(fèi);電池片企業(yè)鎖定非銀固定成本與加工利潤(rùn)，全額承接銀漿浮動(dòng)成本并傳遞至組件端;組件企業(yè)同理鎖定自身固定成本與利潤(rùn)，將銀價(jià)波動(dòng)成本傳導(dǎo)至電站端。行業(yè)應(yīng)統(tǒng)一TOPCon/HJT 銀耗、銀漿含銀量應(yīng)急參考值，企業(yè)若有更低耗銀技術(shù)，超額收益歸自身，作為技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)。

當(dāng)下銀價(jià)一天一個(gè)樣，光伏電池、組件報(bào)價(jià)也應(yīng)該更加靈活，不能再按過(guò)去的報(bào)價(jià)模式執(zhí)行。針對(duì)已簽訂未執(zhí)行的長(zhǎng)單/鎖價(jià)單，僅補(bǔ)簽補(bǔ)充協(xié)議即可重新核算價(jià)格，差價(jià)多退少補(bǔ)，企業(yè)僅需在原報(bào)價(jià)單新增聯(lián)動(dòng)備注，5分鐘完成報(bào)價(jià)升級(jí)，避免復(fù)雜流程。

這個(gè)機(jī)制的核心要求電站端一定要納入成本共擔(dān)，讓銀價(jià)波動(dòng)從銀漿到電站層層傳遞，各環(huán)節(jié)均不承擔(dān)銀價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、僅賺固定利潤(rùn)，快速堵住中游企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，為行業(yè)加速去銀化、制定長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)策略爭(zhēng)取寶貴時(shí)間。

當(dāng)然，從中長(zhǎng)期看，光伏必須系統(tǒng)解決關(guān)鍵原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)合電子焊料、鋰電池、家電等行業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，趕碳號(hào)建議，光伏行業(yè)應(yīng)對(duì)銀價(jià)上漲需構(gòu)建起 “技術(shù)去銀化為根，金融工具為盾，供應(yīng)鏈協(xié)同為基，行業(yè)機(jī)制為保障” 的機(jī)制和體系，通過(guò)下面幾個(gè)策略，實(shí)現(xiàn)從被動(dòng)承壓到主動(dòng)掌控，同時(shí)針對(duì)不同規(guī)模企業(yè)分層施策，徹底擺脫銀價(jià)波動(dòng)對(duì)行業(yè)利潤(rùn)的綁架。

一、在技術(shù)端：分階推進(jìn)去銀化，實(shí)現(xiàn)銀耗自主。

由光伏企業(yè)的創(chuàng)新來(lái)驅(qū)動(dòng)，以技術(shù)替代為根本，按 “短期減銀、中期替代、長(zhǎng)期去銀” 推進(jìn)：

短期(0-6 個(gè)月)全面推廣銀包銅漿料(含銀 20%-30%)，TOPCon背面、HJT細(xì)柵滲透率提至90%以上，搭配0BB無(wú)主柵與細(xì)線印刷技術(shù)，將單瓦銀耗壓至8mg/W以下;

中期(6-18 個(gè)月)推動(dòng)銀種子層+銅電鍍工藝GW級(jí)量產(chǎn)，行業(yè)統(tǒng)一低銀漿標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)下游接受 “低銀高性能” 產(chǎn)品，銀耗降至5mg/W 以下;

長(zhǎng)期(18-36 個(gè)月)加速BC電池全銅電鍍、純銅漿料產(chǎn)業(yè)化，頭部企業(yè)2026 年底無(wú)銀電池產(chǎn)能占比超30%，建立技術(shù)專利池開放核心專利，避免行業(yè)分化。同時(shí)將單瓦銀耗納入產(chǎn)能備案與評(píng)級(jí)，倒逼技術(shù)升級(jí)。

二、在金融端：創(chuàng)新定價(jià)與套保，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)。

由行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)牽頭，升級(jí)光伏產(chǎn)品的報(bào)價(jià)機(jī)制，推行 “滬銀主力合約基準(zhǔn)價(jià)+ 固定加工費(fèi)+浮動(dòng)調(diào)整” 模式，覆蓋銀漿、電池片、組件全環(huán)節(jié)，按日/周/月調(diào)價(jià)，綁定滬銀周均價(jià)，通過(guò)聯(lián)動(dòng)協(xié)議讓60%-70%銀價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)至下游，剩余成本全鏈共擔(dān)。

由企業(yè)實(shí)施分級(jí)套保：龍頭企業(yè)對(duì)30%-50%采購(gòu)量開展期貨期權(quán)組合套保，同時(shí)預(yù)付款鎖價(jià)3-6個(gè)月供應(yīng);中小企業(yè)通過(guò)行業(yè)聯(lián)合套保，由協(xié)會(huì)牽頭對(duì)接期貨公司，套保比例控制在20%-30%，嚴(yán)禁套保變投機(jī)。

三、在供應(yīng)鏈端：協(xié)同鎖價(jià)，提升議價(jià)能力。

光伏企業(yè)與頭部銀漿廠、銀粉供應(yīng)商簽訂3-5年長(zhǎng)協(xié)，約定滬銀浮動(dòng)超±5%再調(diào)價(jià)，量?jī)r(jià)掛鉤享5%-10%加工費(fèi)折扣，保障優(yōu)先供應(yīng)。由協(xié)會(huì)牽頭組建聯(lián)合采購(gòu)聯(lián)盟，整合全行業(yè)需求形成千億級(jí)采購(gòu)規(guī)模，爭(zhēng)取8%-12%成本優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)集中鎖價(jià)、分散供貨。龍頭企業(yè)以參股、合資方式輕資產(chǎn)布局國(guó)內(nèi)外銀礦，建立“白銀-銀粉-銀漿” 一體化渠道，降低中間成本。

四、在行業(yè)端：應(yīng)由協(xié)會(huì)牽頭，構(gòu)建協(xié)同機(jī)制。

建議光伏協(xié)會(huì)搭建銀價(jià)動(dòng)態(tài)預(yù)警平臺(tái)，實(shí)時(shí)推送供需與價(jià)格信息;制定去銀化技術(shù)、銀耗分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，消除市場(chǎng)質(zhì)量顧慮;建立專利池加速技術(shù)普及;組織全鏈研討會(huì)，明確成本共擔(dān)比例，避免中游獨(dú)自承壓。

綜合以上，應(yīng)對(duì)銀價(jià)上漲需要光伏行業(yè)全鏈協(xié)同，以技術(shù)升級(jí)擺脫依賴，以機(jī)制創(chuàng)新對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，將銀價(jià)波動(dòng)影響降至可控范圍。