市場需求持續(xù)偏弱，而報盤貨源穩(wěn)中有增，導致賣方挺價信心繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，報價穩(wěn)中有跌。目前分析，由于產(chǎn)地產(chǎn)量表現(xiàn)超出預期，大秦線滿發(fā)，環(huán)渤海港口調(diào)入量保持高位，預計短期港口庫存仍將延續(xù)積累走勢，進而對市場情緒形成明顯壓制。

本周，動力煤市場略顯分化，產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，港口煤價進入下跌通道。沿海電廠日耗提升不明顯，機組負荷不高，補庫積極性一般;而建材行業(yè)逐步進入季節(jié)性淡季，水泥市場需求轉(zhuǎn)弱，疊加供暖季錯峰停窯等因素，水泥行業(yè)開工率處于低位。甲醇、尿素等化工品價格窄幅震蕩，采購心態(tài)較謹慎，對原燃料維持按需采購模式。預計港口煤價還將下跌兩周左右，才有可能止跌企穩(wěn)。

首現(xiàn)，下游以兌現(xiàn)長協(xié)為主。目前，華東、華南沿海地區(qū)電煤消費仍處季節(jié)性淡季，電廠庫存平穩(wěn)，尚未進入去庫階段，補庫壓力整體有限。同時，內(nèi)貿(mào)市場煤價出現(xiàn)承壓回調(diào)跡象，而進口煤仍具價格優(yōu)勢，促使下游采購心態(tài)更趨謹慎，多以長協(xié)及進口資源為主，對市場煤集中采購意愿降低。其中，主打長協(xié)的秦皇島港下錨船數(shù)量明顯好于去年同期，煤炭發(fā)運量創(chuàng)下了兩年來新高。

其次，環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)提升。上周以來，受鐵路發(fā)運充足、港口調(diào)進偏高，疊加現(xiàn)貨需求偏弱、港口多次封航等因素影響，環(huán)渤海港口煤炭庫存快速拉高。雖然目前港口存煤低于去年同期，但環(huán)比卻是有了一個顯著飛躍。截止目前，秦京曹九港合計存煤2512萬噸，同比減少206萬噸，但較11月初卻是增加了306萬噸。盡管我國大江南北出現(xiàn)降溫、華東地區(qū)氣溫走低，電廠消耗增加，但日耗增幅太少，工業(yè)用電負荷一般，無法支撐煤價止跌反彈。疊加流通環(huán)節(jié)庫存高位，貿(mào)易商手中囤貨不少;由于看不到上漲希望，著急出貨，加快了煤價跌速。

再次，產(chǎn)地供應和外運保持高位。盡管超產(chǎn)核查，以及年底前的安檢高壓，但上級主管部門保供穩(wěn)價的決心也很大。主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加，山西11月產(chǎn)量仍保持負增長，但大秦線恢復后，鐵路發(fā)運持續(xù)大幅增加，內(nèi)蒙產(chǎn)量明顯恢復，陜西繼續(xù)保持正增長。

今年僅剩一個月了，天氣變化、能源保供強化、煤企沖刺年度奮斗目標和回收年度利潤的沖動性很強。目前看，利好市場的只有出現(xiàn)極寒雨雪天氣，其他都是利空。