由于環渤海港口壘庫緩慢，疊加發運成本持續走高，且市場對冬儲需求強化，上級主管部門要求電廠庫存必須提高至15天以上，環渤海港口煤價持續反彈。在季節性需求釋放、國內嚴控安全生產以及港口庫存持續走低等共同驅動下，港口煤炭價格有望維持震蕩上行趨勢。

需求端方面，冷冬預期再強化，動力煤需求持續提升;而環渤海港口動力煤市場延續漲勢，報價上漲過快，市場情緒略有分化。本周，部分貿易商著急出貨，兌現利潤，也有部分貿易商選擇繼續挺價。但港口發運成本也不斷上移，旺季需求成色得到證實，整體預期仍然偏好。首先，冷冬預期強化，民用電需求將呈季節性增加，較強冷空氣繼續影響我國中東部地區。短期內，北方地區供暖需求將明顯增加，日耗加快恢復。其次，工業用電存在增長預期。四季度，穩增長相關政策效能的逐步釋放，投資和消費相關活動均發生積極變化;疊加中美貿易談判出現積極進展，對后兩個月宏觀經濟運行和工業生產帶來積極影響，進而促使動力煤消費繼續增長。再次，部分電廠機組檢修結束，無論是重點電廠，還是沿海電廠，日耗均出現增加，帶動煤炭需求轉好。

供給端方面，國內嚴控安全生產，煤炭進口繼續收縮。首先，中央安全生產考核巡查或將進一步遏制煤礦超產現象。11月份，安全生產考核巡查組陸續進駐各省，開展年度考核巡查。煤礦安監力度將維持較高水平，煤炭主產區超產情況將進一步減少，供給收縮預期強化。其次，煤炭進口量同環比均出現下降，進口繼續收縮。十月份，我國進口煤炭4173萬噸。1-10月份，進口煤炭3.87億噸，同比下降11%。再次，中下游環節庫存同比偏低，鐵路部分路段運費上調，貿易商發運有限。大秦線檢修結束后，日發運量高達130萬噸，唐呼線日運量拉高至40萬噸;但下游電廠也選擇在大秦線恢復后增加采購，促使港口供需雙高，環渤海港口庫存變化不大。截止目前，環渤海港八港存煤同比減少230萬噸。第四，受10月份“南熱北涼”的特殊天氣影響，夏季剛過，冬季立即到來，終端庫存也未能實現在淡季壘庫，持續處于緊張的補庫和采購階段。

伴隨著冬季電煤需求逐步走強，疊加工業生產進入年底沖刺階段，煤炭需求或將穩步走強，電廠日耗緩慢提高，港口市場煤價格在“亂戰”中走強。