政策面制約行業(yè)發(fā)展當前，國家以“白名單”機制開展生物航油出口試點，允許符合條件的企業(yè)合規(guī)出口，但高準入門檻使參與主體范圍受到嚴格限制。同時，市場長期關注的SAF摻混政策遲遲未出臺，“十五五”規(guī)劃中亦未明確綠色燃料的發(fā)展路徑，政策層面的不確定性抑制了行業(yè)投資信心與需求增長，市場預期動力不足。

國內SAF工廠采購低迷，項目進展不及預期
國內可持續(xù)航空燃料（SAF）和氫化植物油（HVO）項目對UCO的采購需求明顯弱于預期。盡管近期江西HVO工廠、山東東營10萬噸項目、中石化鎮(zhèn)海10萬噸項目等雖有開工消息，但實際投產時間均未明確，張家港項目重啟仍未落實，浙江藍鯨亦無開機動向。山東東營50萬噸大型綜合工廠計劃臨停檢修，反映出當前下游工廠對原料采購的整體意愿不足，實際工業(yè)消耗能力提升緩慢，難以對UCO市場形成有效支撐。

外需訂單整體萎縮，主力買方采購停滯
出口市場同樣表現(xiàn)低迷，進一步加劇UCO需求壓力。歐洲訂單增量有限，美國訂單價格缺乏吸引力，企業(yè)接單意愿普遍不強。尤為關鍵的是，作為重要外需來源的新加坡工廠近期幾乎未釋放新的采購訂單，導致國內供應商庫存積累，資金周轉壓力上升。在海外主力買家采購收縮的背景下，UCO出口渠道收窄，成交難度加大，成為壓制市場情緒的重要因素。對于美單即將開放的消息，有業(yè)者持消極態(tài)度，認為其價格支撐有限，且可能通過勾兌地溝油拉低成本。

價格重心持續(xù)下移，成交重心繼續(xù)下移
在內外需雙雙疲軟的拖累下，UCO價格整體承壓下行。連云港SAF工廠最新招標價降至7900元/噸，較上輪下跌150元/噸，市場主流成交區(qū)間逐步下移至7800-7900元/噸。從具體采購情況看，UCO處理工廠采購價格也整體下挫，目前北方FFA7.5潲水油桶裝送到裸價遞盤處于7000-7100元/噸，成交向7050元/噸下方靠攏；罐裝大批量資源1.5水雜貨物采購價在7150元/噸附近。北方地溝油市場，2%水雜地溝油采購價格趨向6400元/噸附近，反映出市場實單成交重心逐步下移。

綜合來看，UCO市場當前核心矛盾集中于需求端，國內項目推進緩慢、政策支持短缺與外需訂單萎縮共同導致市場信心低迷。業(yè)者普遍采取“以銷定采、謹慎觀望”策略，主動去庫存、控風險成為普遍選擇。在終端需求出現(xiàn)實質性回暖之前，UCO價格仍面臨進一步下行的壓力，市場短期內難改弱勢整理格局。