近日，工業和信息化部等7部門聯合印發的《石化化工行業穩增長工作方案（2025—2026年）》（下稱《方案》）提出，2025年至2026年，石化化工行業增加值年均增長5%以上。
當前，基礎有機原料市場競爭加劇、高端精細化學品供給不足，國內需求增速放緩、外部不確定性增加，是制約石化化工行業發展質量和效益提升的主要矛盾。期貨日報記者發現，《方案》聚焦石化化工行業發展面臨的新形勢、新挑戰，旨在統籌推進穩增長和促轉型，堅持培育行業增長新動能和更新舊動能相結合、供給質量提升與內外需求拓展相結合、市場主導與政府引導相結合，著力實現石化化工行業質的有效提升和量的合理增長，夯實行業高質量發展基礎。
“《方案》向石化化工行業傳遞出政策重心轉向精細化調控的清晰信號。”廣發期貨能化分析師苗揚表示，《方案》對石化化工行業提出了一系列新要求：必須從規模擴張轉向質量效益提升；重點發展電子化學品、高性能材料等高端產品；加快全流程自動化改造和減污降碳技術應用；投資導向體現“有扶有控”；嚴格限制煉油等結構性錯配產能；重點支持技術改造、安全升級以及與新能源等新興領域對接的項目。
苗揚認為，《方案》對石化行業穩增長的影響是結構性的，其核心邏輯在于通過“有保有壓”的精準調控，實現增長動能切換，從而實現更具韌性和更高質量的穩定增長。一方面，《方案》嚴格控制煉油、乙烯等大宗商品產能無序擴張，并建立產能預警機制，旨在穩定行業基本盤，避免因產能過剩而引發惡性的價格戰，從而穩住存量市場的利潤和運行秩序，這是穩增長的基礎；另一方面，《方案》著力創造新的增長點，通過明確支持電子化學品、高性能纖維、新能源材料等與戰略性新興產業緊密相關的領域，將增長的驅動力(9.550, 0.18, 1.92%)從傳統的、周期性強的散貨市場，引導至需求確定性更高、附加值更大的新興賽道。
“這種從供給側開展的結構性優化，旨在解決石化化工行業當前面臨高端供給不足與低端競爭加劇的根本矛盾。同時，《方案》希望通過擴大有效投資來直接拉動行業增長。”苗揚如是說。
談及《方案》對石化化工行業的影響，格林大華期貨能化負責人吳志橋告訴記者，一是嚴控新增產能投放，以及對現有生產裝置減量置換和裝置改造，行業有效供給將減少，且隨著部分老舊裝置逐漸退出，市場主體結構將更加優化。二是通過園區和產業集群建設，強鏈、補鏈手段豐富，資源會更加集中且龍頭效應顯著，產業集中度有望進一步提高。三是增強高端化供給，企業將逐步從傳統的粗放式發展向高端的先進制造業邁進，能有效提升市場競爭力。四是大力推動化工產業數字化與綠色化轉型，以往行業低價競爭的空間將被壓縮，綜合成本和技術先進程度將成為未來市場的主要導向，企業利潤改善空間加大。
吳志橋認為，《方案》對石化化工行業的影響是中長期的，不是“一刀切”的行政管理手段，而是通過產能總量控制、產能結構優化，引導行業高質量發展。
受訪人士普遍認為，《方案》對期貨市場化工板塊期貨品種的影響呈現分化特征。基于此，交易邏輯正從單純的供需博弈轉向政策與產業的深度結合，針對不同品種的供需錯配程度與政策導向差異，市場的定價邏輯將更多元化。
談及乙烯、對二甲苯、甲醇等被要求嚴控產能的品種，苗揚認為，盡管這些品種短期高庫存的現狀難以改變，但長期來看，產能擴張受限將降低市場對這些品種的供給壓力預期，從而抬升它們遠期合約的估值中樞，且價格下方支撐更加堅實。
“這些品種的價格長期受產能錯配壓制，政策明確管控新增產能后，市場交易邏輯將從博弈產能投放轉向關注存量裝置效率與實際需求變化，從而降低了因供給壓力預期導致價格下行的風險。”苗揚如是說。
不過，吳志橋提醒，乙烯、PX等品種短期內仍受原油成本與自身供需關系主導，政策面對供給壓力預期的改善需長期觀察，不宜過度放大短期情緒影響。
記者注意到，《方案》發布后，聚氯乙烯以及部分煤化工產品等安全環保要求較高的品種，將面臨老舊產能淘汰與合規成本上升的雙重影響。
“上述品種中不少中小企業存在技術落后、環保投入不足的問題，其產能出清可能導致有效供給出現階段性收縮。同時，留下來的企業為滿足更高的安全環保標準，資本開支與運營成本將增加，這將重塑市場的定價體系。”苗揚說。
因保供政策導向明確，尿素等化肥品種的價格波動將呈現“上有頂、下有底”的局面。苗揚認為，這類品種存在“季節性供需失衡”的問題，通過保供機制平抑價格波動，可以避免因短期供給短缺而推高價格或因盲目擴產而導致階段性產能過剩。
苗揚提醒，政策出臺初期，一般市場情緒波動可能放大，聚丙烯、甲醇等品種或因產能擴張受限預期而出現情緒性上漲，但這些上漲若脫離高庫存、弱需求的基本面，追高的風險會較大。交易者需正確看待“政策長期導向”與“短期供需現實”，情緒驅動的上漲往往難以持續，需及時把握情緒峰值，規避回調風險。
新湖期貨化工研發總監施瀟涵也認為，短期內，《方案》對化工品價格沒有影響，中期或因“減油增化”而增加部分化工品供給，偏空看待；長期來看，通過管控產能可以改善行業盈利水平。因此，交易者需分階段、分品種把握政策影響，建立更精細化的交易策略。
國內期貨市場昨日夜盤收盤主力合約漲跌互現。化工板塊表現平靜，LPG、甲醇、塑料、苯乙烯、PX、丙烯、乙二醇、純苯、聚丙烯、PTA、短纖、瓶片微漲。
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