下游需求表現疲軟，但坑口供應偏緊;加之部分線路優惠政策收緊，發運到港成本持續倒掛，環渤海港口補庫貨速度遲緩，價格深跌存在很大難度。但近段時間，部分貿易商判斷市場走勢較為悲觀，出貨意愿強烈，個別獲利貨盤及混配煤低于指數3-5元/噸拋售，帶動所有煤價指數全部下移。

本周三晚上，大集團外購價部分煤種上漲，說明了產地市場已經趨緊。與此同時，環渤海港口庫存也是急劇下降，盡管秦港庫存一度拉高至620萬噸，但曹妃甸四港和京唐三港存煤早已低于去年同期水平，部分優質市場煤比較緊俏。9.3之后，北方地區大量高耗能企業復產，將帶動主產區市場驟然轉好，而沿海地區非電行業也將加快復工，需求增加。部分終端不是不缺煤，而是出于“買漲不買落”心里，等待煤價觸底再拉。截止目前，港口煤價已累計下跌了將近兩周，跌幅20元/噸。那么，何時迎來煤價止跌企穩呢?

產地方面，部分上月底因完成月度任務而暫停產銷的煤礦陸續恢復正常，但本月初大部分煤礦生產謹慎，優先保安全;而終端零星拉運以剛需為主，部分暫緩采購，貿易商等中間環節用戶操作心態仍較為謹慎，多優先加快出貨，采買補庫需求較低迷，助推煤價跌速加快。重要活動結束后，煤礦出貨有好轉，部分煤礦出現漲價。逐漸入秋，全國各地氣溫逐漸下降，電廠對長協履約積極，對內、外貿市場煤需求均有減弱。而環渤海港口煤炭市場延續弱勢運行，各熱值煤種報價持續下行，實際成交價格更顯疲軟。

現階段，下游采購行為主要以剛性需求為主導，補庫節奏謹慎，整體觀望情緒濃厚，市場信心不足。本周前半程，煤炭市場延續震蕩偏弱的運行態勢，但貿易商發運積極性不佳，市場整體供需兩弱。但是，部分線路優惠政策收緊，疊加環渤海港口庫存持續下滑，在一定程度上，支撐了港口煤價。而“金九銀十”到來，民用電負荷并未大幅回落之際，工業用電即將拉起，無疑會增加能耗，提高煤炭需求量。而港口煤價何時止跌企穩，并反彈?需密切關注下游電廠日耗變化及補庫節奏，大集團外購價格的調整，以及冶金、建材等非電行業的需求情況，以及終端備貨進度，預計煤價拐點將在近期出現。