8月29日晚間，中國神華公告2025半年度業績，主要生產經營指標降幅較一季度末明顯收窄，優于預期，質效向好，在能源上市公司中繼續處于領先行列。

上半年，我國煤炭經濟偏弱運行，消費增速低于產量增速，供應整體寬松，價格中樞回落。半年報顯示，在煤炭電力量價下行的嚴峻形勢下，中國神華實現歸母凈利潤246億元，基本每股收益1.24元，經營活動產生的現金流量凈額458億元，營業毛利率逆勢增長2.9個百分點，經營業績保持相對穩健。

中國神華相關負責人表示，公司一體化協同穩定的運營模式，也展現了良好的抗風險和抗周期能力。根據國家統計局數據，1-6月規模以上煤炭開采和洗選業利潤總額同比下降53.0%，而中國神華上半年實現利潤總額376.02億元，同比僅下降8.6%，明顯大幅優于行業整體表現。

據分析師分析，截至2025年6月，秦皇島港5500大卡動力煤成交均價同比下降約22.2%，而中國神華自產煤平均銷售價格478元/噸，同比下降9.3%，自產煤銷售毛利率同比僅下降1.3個百分點，煤炭業務利潤相對穩定。

自6月下旬，煤炭行業回暖，煤價企穩回升。對比中國神華半年報與一季度報主要數據，公司加快增量補欠，質效向好態勢明顯。一季度煤炭銷售量、總發電量、自有鐵路運輸周轉量及凈利潤同比降幅分別為15.3%、10.7%、11.6%、18%，而上半年數據分別為10.9%、7.4%、5.3%、12%，降幅顯著收窄。而作為煤炭轉化的烯烴產品，上半年銷量354.6千噸，同比增長23.4%，也在一定程度上緩解了上游需求增量不足的壓力。

上述相關負責人預計，下半年政策發力將帶動能源需求，加之迎峰度夏度冬、金九銀十非電行業耗煤旺季等利好因素，有望拉動火力發電量實現正增長，煤炭市場或將趨于平穩，中國神華的主要指標和業績表現因此也將更加值得期待。