三年前，作為 “清潔能源與巨頭” 的國(guó)家電投還在帶頭掀起煤電資產(chǎn)的甩賣(mài)熱潮；現(xiàn)如今，國(guó)家電投正在大量出售光伏資產(chǎn)，似乎正在謀劃重新布局煤電。
7 月 30 日，國(guó)家電投的 “旗艦” 上市公司 —— 中國(guó)電力在京召開(kāi) 2025 年年中工作會(huì)議。會(huì)議著重指出，中國(guó)電力下一步將夯實(shí)發(fā)展基本盤(pán)，高質(zhì)量推進(jìn)增量發(fā)展和大火電建設(shè)；主攻重大戰(zhàn)略項(xiàng)目，破解開(kāi)工滯后難題，壓實(shí) “四大控制”，打造火電精品工程。
對(duì)于這樣一家在綠電轉(zhuǎn)型中走在前列的企業(yè)而言，無(wú)論是 “推進(jìn)大火電建設(shè)”，還是 “打造火電精品工程”，這樣的表述都耐人尋味。
截至 2025 年 5 月，國(guó)家電投清潔能源裝機(jī)占比達(dá)到 72.96%，在五大電力央企中遙遙領(lǐng)先；作為國(guó)家電投的先鋒旗艦上市公司，中國(guó)電力的清潔能源裝機(jī)占比也已經(jīng)超過(guò)了 80%。
1、全面“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略” 的實(shí)踐
2024年，7月底的年中工作會(huì)議上，國(guó)家電投定調(diào)“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，全面實(shí)施“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，即堅(jiān)持“四個(gè)均衡”：規(guī)模增長(zhǎng)和投資能力均衡匹配，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展，電源品種和區(qū)域布局均衡優(yōu)化，存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進(jìn)，牢牢把握增長(zhǎng)這個(gè)核心，大力推進(jìn)管控體系優(yōu)化，進(jìn)一步增強(qiáng)核心功能、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，為推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化作出國(guó)家電投應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
直白點(diǎn)說(shuō)，關(guān)注火電建設(shè)正是電源品種優(yōu)化的體現(xiàn)，也是為了適應(yīng)當(dāng)前新能源裝機(jī)增速過(guò)快所帶來(lái)的消納問(wèn)題。
“雙碳” 目標(biāo)提出后，煤電資產(chǎn)在電力央企眼中逐漸成了 “負(fù)擔(dān)”。恰逢此時(shí)，煤電行業(yè)遭遇了罕見(jiàn)的虧損期。據(jù)大致估算，2021 年和 2022 年煤價(jià)飆升期間，電力央企的煤電業(yè)務(wù)分別虧損超千億元和 660 億元。其中，2021 年電煤價(jià)格上漲，讓全國(guó)煤電企業(yè)的電煤采購(gòu)成本額外增加了約 6000 億元，僅五大發(fā)電集團(tuán)的旗艦上市公司當(dāng)年就集體巨虧近 300 億元。
在這樣的市場(chǎng)行情下，煤電資產(chǎn)的 “甩賣(mài)潮” 迅速蔓延。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從 2021 年底到 2022 年 10 月，短短不到一年時(shí)間里，僅五大發(fā)電集團(tuán)就拋售了至少 23 家煤電廠。這其中，國(guó)家電投的甩賣(mài)力度最大，共轉(zhuǎn)讓了 9 處火電資產(chǎn)，其中 6 家煤電廠處于虧損狀態(tài)，1 家凈利潤(rùn)為零。從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，這 9 家煤電廠中有 8 家超過(guò) 70%，最高的甚至突破了 110%。
2022 年 12 月，國(guó)家電投時(shí)任董事長(zhǎng)錢(qián)智民曾公開(kāi)透露：集團(tuán)旗下煤電企業(yè)虧損嚴(yán)重，2022 年煤電虧損率達(dá) 60%；由于近年煤炭?jī)r(jià)格居高不下，16% 的電廠負(fù)債率超過(guò) 100%，已資不抵債，卻仍要承擔(dān)保障電力供應(yīng)的壓力。
當(dāng)時(shí)，接盤(pán)電力央企煤電資產(chǎn)的主要是兩類主體：煤炭企業(yè)和地方國(guó)企。國(guó)家電投甩賣(mài)的煤電資產(chǎn)中，最大的接盤(pán)方是知名煤炭企業(yè) —— 中煤集團(tuán)。2022 年底，中國(guó)電力在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)招標(biāo)旗下新源融合（北京）電力有限公司 60% 股權(quán)，最終由中煤集團(tuán)子公司中煤電力以 12.65 億元競(jìng)得。新源融合的核心資產(chǎn)是湖北大別山電廠和河南姚孟電廠，均從事燃煤發(fā)電業(yè)務(wù)，共持有 9 臺(tái)燃煤發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量 476 萬(wàn)千瓦，還有一個(gè)在建熱電項(xiàng)目。不過(guò)截至 2022 年 9 月，新源融合稅前虧損 8.67 億元，凈資產(chǎn)為 28 億元。
而這一交易只是冰山一角。事實(shí)上，過(guò)去幾年里，中國(guó)電力及其母公司國(guó)家電投持續(xù)甩賣(mài)煤電資產(chǎn)，僅轉(zhuǎn)讓給中煤集團(tuán)的煤電裝機(jī)容量就超過(guò) 2000 萬(wàn)千瓦。
華夏能源網(wǎng)注意到，在大肆剝離煤電資產(chǎn)的同時(shí)，國(guó)家電投也在風(fēng)光新能源領(lǐng)域大舉布局。2020 年末，其清潔能源裝機(jī)占比為 56.09%；到 2025 年 5 月，這一比例已升至 72.96%，增幅顯著。值得關(guān)注的是，僅 4 年間，國(guó)家電投的風(fēng)電裝機(jī)就從 2020 年底的 3088 萬(wàn)千瓦增至 2024 年底的 6059 萬(wàn)千瓦，凈增近 3000 萬(wàn)千瓦；光伏裝機(jī)則從 2020 年底的 2961 萬(wàn)千瓦升至 2024 年底的 8414 萬(wàn)千瓦，凈增近 5500 萬(wàn)千瓦。
3、風(fēng)光過(guò)剩后的逆向調(diào)整，一減一加！
國(guó)家電投在綠電轉(zhuǎn)型路上奮力疾行，卻沒(méi)能迎來(lái)各界預(yù)想中的綠電 “理想國(guó)”。隨著新能源消納難題愈發(fā)突出，電價(jià)持續(xù)走低，單位裝機(jī)的發(fā)電量也大幅減少，這讓國(guó)家電投承受著不小的壓力。
早在 2023 年 9 月的全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國(guó)家電投科學(xué)技術(shù)研究院有限公司董事長(zhǎng)何勇健就曾坦言，過(guò)去中國(guó)對(duì)新能源電量實(shí)行優(yōu)先收購(gòu)政策，帶補(bǔ)貼的電價(jià)甚至高于火電。但短短十幾年間，新能源經(jīng)歷了補(bǔ)貼退坡、平價(jià)上網(wǎng)，如今即將進(jìn)入電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，電價(jià)呈下行態(tài)勢(shì)，甚至出現(xiàn)了負(fù)電價(jià)。“新能源開(kāi)發(fā)的底層邏輯已發(fā)生改變，未來(lái)電量和電價(jià)都存在不確定性，這給新能源發(fā)展帶來(lái)了挑戰(zhàn)。” 何勇健如此表示。
受這種預(yù)期轉(zhuǎn)變的影響，2024年至今，國(guó)家電投已累計(jì)轉(zhuǎn)讓旗下26家新能源公司股權(quán)，其中多數(shù)涉及光伏業(yè)務(wù)。深入分析這些被剝離的資產(chǎn)不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)存在營(yíng)收與凈利潤(rùn)下滑、負(fù)債率高的問(wèn)題，部分甚至已陷入虧損泥潭，涉及的光伏、風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量超 3.2GW，交易評(píng)估價(jià)值約 180 億元。
就在光伏資產(chǎn)遇冷的同時(shí)，曾被視作 “沉重包袱” 的煤電，反而迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。一方面，煤電的兜底保供地位重新得到確立，且獲得了主管部門(mén)的認(rèn)可。2024 年 8 月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、國(guó)家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案 (2024 年 —2027 年)》，其中強(qiáng)調(diào)要 “以清潔低碳、高效調(diào)節(jié)、快速變負(fù)荷、啟停調(diào)峰為主線任務(wù)，推動(dòng)煤電機(jī)組深度調(diào)峰、快速爬坡等高效調(diào)節(jié)能力進(jìn)一步提升，更好發(fā)揮煤電的電力供應(yīng)保障作用，促進(jìn)新能源消納”。
另一方面，隨著煤價(jià)持續(xù)下跌，煤電企業(yè)重新回到了盈利軌道。2025 年上半年，煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步下行，煤電企業(yè)的盈利隨之大幅增長(zhǎng)。以 “煤電一哥” 華能?chē)?guó)際(7.240, -0.09, -1.23%)為例，其在 7 月 30 日召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上披露，上半年?duì)I業(yè)收入同比下降 5.7%，但歸母凈利潤(rùn)高達(dá) 92.62 億元，同比增長(zhǎng) 24.26%。
真是 “時(shí)移世易”。新能源雖符合未來(lái)發(fā)展方向，卻因收益下滑遭遇 “逆風(fēng)”；煤電雖屬待革新的對(duì)象，當(dāng)前乃至未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間里仍是不可替代的 “壓艙石”，更重要的是，其盈利能力依然可觀。如此一來(lái)，中國(guó)電力重提 “推進(jìn)大火電建設(shè)”“打造火電精品工程”，也就不難理解了。
4、均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略的核心框架和執(zhí)行路徑
國(guó)家電投的均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略是以?'四個(gè)均衡'?為核心，通過(guò)規(guī)模與投資、傳統(tǒng)與創(chuàng)新、電源結(jié)構(gòu)與區(qū)域布局、存量與增量的系統(tǒng)性均衡，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
國(guó)家電投于2024年年中工作會(huì)議提出的均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略包含以下四個(gè)維度：
?規(guī)模增長(zhǎng)與投資能力均衡匹配?
強(qiáng)調(diào)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，確保產(chǎn)能擴(kuò)張與融資能力協(xié)調(diào)，避免過(guò)度投資導(dǎo)致資源浪費(fèi)。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展?
在鞏固火電等傳統(tǒng)能源領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加速布局海上風(fēng)電、綠氫等新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建清潔能源占比超80%的能源結(jié)構(gòu)。
針對(duì)新型能源體系建設(shè)需求，優(yōu)化風(fēng)電、光伏、核電等清潔能源的區(qū)域配置，例如在山西、內(nèi)蒙古等資源富集區(qū)強(qiáng)化煤炭與新能源耦合發(fā)展。
存量提質(zhì)與增量做優(yōu)均衡推進(jìn)
通過(guò)'一分錢(qián)行動(dòng)'等精細(xì)化管理措施提升現(xiàn)有資產(chǎn)效益，同時(shí)嚴(yán)控新項(xiàng)目質(zhì)量，2024年新投風(fēng)電及光伏項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈利2.86億元，同比增幅達(dá)160%。
該戰(zhàn)略源于對(duì)能源行業(yè)三重矛盾的回應(yīng)：
破解發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的適配性問(wèn)題；
解決規(guī)模擴(kuò)張與經(jīng)營(yíng)效益的失衡困境，2024年通過(guò)燃料成本優(yōu)化等措施節(jié)約成本超4.49億元；
響應(yīng)國(guó)家'雙碳'目標(biāo)，截至2025年一季度控股清潔能源占比已達(dá)80.9%，較上年提升5個(gè)百分點(diǎn)。
管控體系優(yōu)化，建立跨區(qū)域協(xié)同和數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，例如構(gòu)建綠電交易策略共商機(jī)制，實(shí)現(xiàn)交易溢價(jià)收益超預(yù)期；
技術(shù)賦能，運(yùn)用智能測(cè)溫機(jī)器人、無(wú)人裝卸系統(tǒng)等數(shù)字化手段提升運(yùn)營(yíng)效率，單廠區(qū)即可降低能耗15%以上；
組織保障，通過(guò)虧損企業(yè)改革試點(diǎn)、績(jī)效考核機(jī)制創(chuàng)新激發(fā)基層活力，2025年首季安全隱患整改率達(dá)99%。
責(zé)任編輯： 江曉蓓
標(biāo)簽：火電建設(shè)
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