對內貿煤炭市場來說，6月原本是傳統意義上為迎峰度夏提前準備的補庫時期，7、8月則是高溫帶動民用電激增的用能高峰期，煤價的上漲會貫穿以上兩個時間段。去年同期數據顯示，2017年7月24日現貨價645元/噸，較6月初累計上漲88元/噸，漲幅達15.8%。而今年，截至7月20日，相關數據顯示環渤海動力煤現貨平倉成交價為656元/噸，較6月初下降16元/噸，前期雖小幅上漲，但動力明顯不足，從7月10日開始持續陰跌，合計回落了28元/噸。是什么原因導致旺季煤價跌跌不休，產地、港口現貨銷售冷清呢？

一、煤價處于相對高位

盡管當前煤價與前期煤價相比有所下跌，但較國家的500-570元/噸的綠色區間仍存在較大差距，且2017年煤價從6月初開始持續上漲88元/噸后，才達到645元/噸，仍低于當前煤價11元/噸。因此價格的陰跌完全可以定位為：高位震蕩回落。

二、政策保供成效可見

1、電煤中長期合同有效穩定供求關系

煤、電雙方的長協合同在簽訂量、定價機制、合同期限方面均有明確規定：年度合同量在30萬噸以上，以535元為基準價格+浮動價格定價，合同期在一年以上。2018年煤價整體高位運行，年度長協、月度長協明顯低于市場煤價格，較大的價差使得長協“穩價器”、“壓倉石”的作用凸顯。夏季煤炭會議上簽署的三年以上的中長期合同，作為年度長期合同的升級版將更加有利于減少煤炭供需的波動，有效穩定煤炭市場。

2、平價煤適時補充市場

為了遏制5月份煤價的持續、快速反彈，保障沿海市場電煤供應，多家重點地方煤炭企業主動承擔社會責任，積極組織遠低于市場價的平價煤投放市場。6六月份開始，在路港協同護航下，近300萬噸平價煤陸續抵達港口，短時補充作用明顯，有效地沖擊了高價市場。

3、進口煤放量

據悉，從6月份開始相關部門放松了對進口煤的限制，通關時間縮短，進口煤增量明顯。海關數據顯示，6月我國進口煤及褐煤2546.7萬噸，同比增長17.9%；上半年，我國累計進口煤及褐煤14618.7萬噸，同比增長9.9%，增速比1-5月擴大了1.6個百分點。

三、電煤市場供需寬松

1、原煤產量增長

主產地在環保督查 “回頭看”及安全大檢查的重壓之下，今年的原煤產量卻仍保持恢復性增長。統計局數據顯示，6月份我國原煤產量3.1億噸，同比增長10.6%；1-6月份，全國原煤產量16.97億噸，同比增長3.9%。

2、中、下游庫存充裕

北方下水港、東南沿海接卸港、沿江港口及電廠庫存在5-7月份均呈連續上漲走勢，且較去年同期水平偏高明顯，電煤供應鏈條庫存充裕。據秦皇島煤炭網數據顯示，環渤海（秦、唐、滄）港口存煤增長明顯5月份日均存煤1930.5萬噸；6月份日均存煤2033萬噸，環比漲102.5萬噸；7月1-22日日均存煤2269.8萬噸，環比漲236.8萬噸，同比漲630.4萬噸，同比漲幅高達38.5%。同時，沿海六大電廠庫存高企。5月日均1295.6萬噸；6月日均1352.3萬噸，環比漲66.7萬噸；7月1-24日日均1519.8萬噸，環比漲167.5萬噸，同比漲236.4萬噸，同比漲幅高達18.4%。

3、下游需求不及預期

5月份，工業用電需求旺盛、氣溫偏高，火電同比增長10.3%。市場各方對今年煤炭需求產生較高預期。但進入6月份后，全國平均氣溫較往年同期僅偏高0.8℃，而水電及新能源發電替代作用增強，火電同比增長6.3%，增速較5月回落4個百分點。　從電廠日耗數據上看， 5月六大電日均耗煤72.2萬噸，同比增長11.5萬噸；6月日均耗煤較5月有所回落，6、7月同比漲幅較5月明顯收窄，市場各方預期的高需并未出現。

綜合看來，剔除特殊時段政策宏觀調控手段的干預，煤炭市場價格的走勢終歸要回到供需基本面的變化。此輪電煤價格在需求旺季的下跌，歸根結底還是需求耗煤的增長遠不及供應側存煤總量的增加，供需相對充裕才是本次降價的主要內因。后期隨著環保督查的結束，符合環保要求、達到復工條件的礦井將陸續復產，煤炭供將會增多，加之，政策導向上仍有下降壓力，煤價存在繼續下跌的風險。