兩部委印發(fā)2018年分省煤電投產(chǎn)項(xiàng)目,停、緩建項(xiàng)目有條件重啟:5月31日,國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)2018年分省煤電投產(chǎn)項(xiàng)目的通知》(發(fā)改能源[2018]821號),要求天津、河北、山西等11省(市、自治區(qū))綜合本地區(qū)電力、熱力供需形勢,電網(wǎng)調(diào)峰需求、項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際等因素,統(tǒng)籌安排2018年投產(chǎn)的煤電項(xiàng)目,并會同國家能源局派出監(jiān)管機(jī)構(gòu)等部門和單位,再次確認(rèn)2018年投產(chǎn)煤電項(xiàng)目的合規(guī)性,對列入2018年投產(chǎn)的2017年停建、緩建項(xiàng)目,按上述要求確認(rèn)其合規(guī)性后,移出《關(guān)于印發(fā)2017年分省煤電停建和緩建項(xiàng)目名單的通知》確定的2017年停建、緩建項(xiàng)目名單。

中俄簽署迄今最大核能合作項(xiàng)目,國家戰(zhàn)略引導(dǎo)行業(yè)前進(jìn):6月8日,上合青島峰會前夕,在國家主席習(xí)近平和俄羅斯總統(tǒng)普京的共同見證下,中核集團(tuán)與俄羅斯國家原子能集團(tuán)在人民大會堂簽署《田灣核電站7/8號機(jī)組框架合同》、《徐大堡核電站框架合同》和《中國示范快堆設(shè)備供應(yīng)及服務(wù)采購框架合同》。上述一攬子簽署的合同總金額超200億元人民幣,項(xiàng)目總造價超千億人民幣。根據(jù)合同約定,中俄將在田灣和徐大堡廠址合作建設(shè)4臺VVER-1200型三代核電機(jī)組,雙方將在中國示范快堆項(xiàng)目中開展設(shè)備供貨和技術(shù)服務(wù)合作。

投資建議:在用電高峰期部分地區(qū)多次出現(xiàn)負(fù)荷缺口的情況下,主管部門已經(jīng)意識到煤電作為第一大電源對于整個電力系統(tǒng)穩(wěn)定性所起到的關(guān)鍵作用,新增裝機(jī)有望逐步放開至正常水平。推薦全國火電龍頭華能國際,建議關(guān)注上海電力。此次兩國元首會晤期間簽署核電項(xiàng)目合作框架協(xié)議,按照過往經(jīng)驗(yàn),新機(jī)組有望于2-3年內(nèi)開工建設(shè),核電審批重啟已近在咫尺;在當(dāng)下關(guān)鍵時期,核電作為國家戰(zhàn)略的重點(diǎn),將再次回到歷史舞臺中央。強(qiáng)烈推薦A股唯一純核電運(yùn)營標(biāo)的中國核電,建議關(guān)注參股多個核電項(xiàng)目的浙能電力、以及擬回歸A股的中廣核電力。水電板塊我們持續(xù)推薦水火共濟(jì)、攻守兼?zhèn)涞膰峨娏?以及全球水電龍頭長江電力。

風(fēng)險提示:1、政策推進(jìn)不及預(yù)期:燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價對于火電、部分大水電、核電的營業(yè)收入均有直接影響。此外,核電審批的重啟仍有較大的政策不確定性。2、煤炭價格大幅上升:煤炭去產(chǎn)能政策造成供應(yīng)大幅下降,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放進(jìn)度落后,導(dǎo)致了電煤價格難以得到有效控制。3、降水量大幅減少:水電收入的主要的影響因素就是上游來水量的豐枯情況,而來水情況與降水、氣候等自然因素相關(guān),可預(yù)測性不高。4、設(shè)備利用小時繼續(xù)下降:電力工業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的支柱之一,供需關(guān)系的變化在較大程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的影響。