隨著特朗普在2017年1月20日正式就任美國總統，全球能源格局迎來了新篇章。就在特朗普剛剛宣誓就職不久，白宮網站就公布了短小精悍的“美國第一能源計劃”(America First Energy Plan)，將特朗普能源政策的核心舉措進行了歸納總結。本文將首先介紹這個很可能重構全球能源格局的“美國第一能源計劃”的核心要點，同時將對這個計劃中涉及油氣的部分進行初步分析。

特朗普“美國第一能源計劃”的核心要點：
1)將進一步放寬能源監管政策，包括廢除氣候變化行動計劃等對美國“有害且不必要”的能源政策。特朗普團隊認為此舉可以在未來7年內提升美國人的薪資超過300億美元。

2)大力發展美國本土的頁巖油氣，充分開發利用美國本土價值約為50萬億美元的未開采頁巖油氣儲量，特別是開采美國聯邦政府擁有的礦權所覆蓋的頁巖油氣資源(注：該計劃特別提到這些頁巖油氣礦權為美國人民所有)。通過產量提升所獲得的收入將用于修建道路、學校、橋梁和公共基礎設施。同時，美國的農業將會受益于更低的能源成本。

3)支持清潔煤技術，同時要讓美國的煤炭工業重生。

4)強調美國的國家能源安全就是提升美國國內的能源產品產量，并且實現美國的能源獨立。該計劃特別強調美國的能源獨立就是專門針對石油輸出國組織(OPEC)的。

5)該能源計劃最后表示將會致力于保護美國的環境，包括水和空氣等。

根據白宮公布的這個“美國第一能源計劃”，結合當前正在美國政商兩屆不斷討論的包括美國稅收改革在內的動態，業內人士認為特朗普的能源政策如果落實(甚至只是部分落實)，都將會對美國乃至全球油氣市場產生重大影響，這些潛在影響包括：

1)中長期油價(2年以上)上漲雖然是大趨勢，但是上漲的幅度可能將會受到限制，100美元/桶時代將很難重現。從供求基本面看，雖然短期油價依舊存在諸多不確定性(包括OPEC和非OPEC的減產落實情況、獲得減產豁免的尼日利亞和利比亞的原油供應恢復情況、美國頁巖油的短期復產能力、中國原油戰略儲備設施可能部分提前完工從而拉動需求等)，但考慮到過去兩年的低油價導致油氣勘探開發投資大幅下降，這部分資金投入的下降將不可避免地影響到中長期原油供應。

如果按照3年的平均建設周期看，2018年后將比較有可能出現不以主要產油國意志為轉移的實質性供求變化，而不是通過強行減產實現的供求變化，從而拉抬油價。但是在這個油價上漲的大趨勢下，可短期(3-5個月內)釋放產量的頁巖油將起到調節短期邊際供求的作用。因此，伴隨著特朗普對油氣政策的松綁和油價的回升，頁巖油產量隨油價的提升將持續作用在供應端。

2)雖然中長期油價上漲是大趨勢，但需要特別提到的是特朗普的能源政策本身同油價上漲是相背離的。特朗普的“美國第一能源計劃”就強調要通過能源產品的產量增長實現“低能源成本”。

3)隨著美國國內油氣產量的提升，以及特朗普屢次強調的要通過擺脫對OPEC原油的依賴以實現美國能源獨立，美國的原油進口量料將下降。說到這個問題，需要特別提到特朗普提出的大幅增收進口稅以及對出口免稅的政策，如果落實，將有效幫助美國更高效地將OPEC的原油擠出美國。不過，考慮到美國墨西哥灣沿岸煉廠集群對OPEC中質和重質原油的依賴以及頁巖油本身主要為輕質原油，因此，接下來最有可能受特朗普政策影響的是當前對美國提供輕質原油的OPEC成員國。

4)特朗普對油氣監管措施的放松，可能極大地促進美國國內油氣管網的建設，從而進一步提升美國油氣公司的盈利能力。目前由于美國的油氣管網建設速度相對油氣產能建設速度滯后(嚴苛的環保監管政策是很關鍵的因素)，導致美國多個頁巖油氣產區從產區到區域交易中心存在受制于管輸能力而導致的明顯價差。這個價差一般在業內被稱為基本價差(basis differential)，不嚴格的話，這個價差的大小可以比較通俗地看成買路錢的多少。一旦區域管輸能力得到提升，油氣公司的桶油和每百萬英熱單位天然氣所承受的管輸損失勢必將明顯下降，在同等油氣價格環境下能夠顯著提升油氣公司的盈利能力。

綜合來看，特朗普時代將是美國頁巖油氣行業再放異彩的時代。