隨著內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)上漲，與進(jìn)口煤價(jià)格接近，部分進(jìn)口資源性價(jià)比優(yōu)勢(shì)再度打開(kāi);疊加下游釋放告一段落、港口進(jìn)入去庫(kù)模式以及產(chǎn)地市場(chǎng)降溫等因素影響，賣(mài)方提漲挺價(jià)意愿減弱，出貨積極性持續(xù)提升。大秦線安排在明日開(kāi)始檢修，檢修開(kāi)始后，煤炭調(diào)入將減少，而下游兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，環(huán)渤海港口庫(kù)存有望出現(xiàn)持續(xù)下降。四月份，煤市將先抑后揚(yáng)，煤價(jià)先跌再漲。

利好因素：首先，四月份大秦線將開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的春季集中修，貨源調(diào)進(jìn)將減少，環(huán)渤海港口將進(jìn)入去庫(kù)模式。其次，化工、建材等非電行業(yè)處于“金三銀四”周期，對(duì)中高卡動(dòng)力煤的需求不弱。再次，進(jìn)口煤補(bǔ)充有限。受印尼政策不明朗、中東局勢(shì)反復(fù)等影響，國(guó)際煤炭供給偏緊，進(jìn)口煤到岸成本上升，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)充作用有限。第四，南方風(fēng)電、太陽(yáng)能出力不足，疊加部分特高壓線路檢修，火電負(fù)荷不會(huì)太差。第五，油價(jià)、天然氣價(jià)格飆升，造成“油改煤”機(jī)組增多，即使戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，產(chǎn)油國(guó)家恢復(fù)正常尚需時(shí)日，各國(guó)燃煤電廠消耗增加。

利空因素：首先，政策穩(wěn)價(jià)托底。上級(jí)主管部門(mén)通過(guò)長(zhǎng)協(xié)機(jī)制、煤炭?jī)?chǔ)備投放等政策手段，對(duì)煤價(jià)進(jìn)行調(diào)控，防止價(jià)格大幅波動(dòng)，長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)托底作用明顯。其次，電廠利用四月份用煤淡季進(jìn)行機(jī)組檢修，日耗將出現(xiàn)減少，可用天數(shù)拉高，市場(chǎng)煤采購(gòu)減少。再次，部分獲利盤(pán)加快出貨，報(bào)價(jià)低于指數(shù)，會(huì)造成港口煤價(jià)小幅回落。第四，逐漸進(jìn)入春汛時(shí)節(jié)，水電等清潔能源出力增加，終端補(bǔ)庫(kù)壓力可能會(huì)減弱。

目前，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充足，無(wú)短缺風(fēng)險(xiǎn);但受大秦線檢修影響，釋放減少。而國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，大部分電廠采購(gòu)意愿不高;化工等非電行業(yè)用煤需求成為市場(chǎng)主要支撐，但占比太少，無(wú)法抵消整體需求疲軟。不過(guò)中東局勢(shì)動(dòng)蕩，暫未見(jiàn)停戰(zhàn)緩和跡象，國(guó)際油氣供應(yīng)偏緊、價(jià)格偏高，繼續(xù)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，“油改煤”機(jī)組增多，電廠積極備貨，防止煤價(jià)突漲，應(yīng)對(duì)不時(shí)之需，對(duì)港口煤價(jià)仍有一定支撐。強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)下，四月份的煤價(jià)偏弱運(yùn)行，漲跌幅度均很小;預(yù)計(jì)四月份煤價(jià)會(huì)先跌后漲，環(huán)渤海港口5500大卡市場(chǎng)煤價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在740-770元/噸之間運(yùn)行。