1月30日，鋰礦概念集體調整，鋰礦板塊跌超6%，金圓股份、威領股份、西部礦業、西藏礦業等跌超9%。當日，碳酸鋰期貨也呈現持續下行態勢，多個合約跌停，主力合約LC2605下跌10.99%，報收148200元/噸。

業內人士認為，今年一季度，市場存在“過度交易”風險。一旦價格過高，可能刺激上游礦山加速復產或進行“投機性套保”，反而壓制下半年價格高度。當前的價格回調，正是敏銳資金在價格高位對這一風險的提前反應，屬于前期過度樂觀情緒集中修正的表現。

市場情緒明顯降溫

“此前，受停產消息、新能源汽車補貼延續、儲能訂單較好等因素影響，碳酸鋰供需維持緊平衡狀態，對價格形成支撐。”創元期貨分析師余爍解釋稱，在價格高企的情況下，市場多空分歧加大，更容易引發價格波動。

“前期推動碳酸鋰價格上漲的供應收縮、‘搶出口’預期等因素缺乏進一步佐證，市場情緒逐漸回歸理性。同時，臨近月末及春節假期，在強監管態勢下，資金有避險需求，交易心態更為謹慎。”富寶鋰電分析師汪霏菲解釋稱，當前碳酸鋰價格的回調，是市場回歸基本面交易的表現。近期，多家澳礦季報顯示的產銷增長及潛在復產考量，或略微增加了遠期資源端供應量級的預期。同時，股市相關板塊的情緒變動也產生了跨市場傳導。

期貨日報記者留意到，在上周五日內較低價位，市場點價交易開始活躍。汪霏菲認為，這一情況也表明，近期現貨市場存在需求托底，因而放大了價格的波動性。相關數據顯示，1月30日，樣本貿易商合計成交量11669噸，點價區間為148000~154000元/噸。截至1月30日當周，合計成交22209噸;今年1月份，樣本貿易商累計成交57959噸。

當前，碳酸鋰市場供應端呈現縮減態勢。相關數據顯示，截至1月30日當周，碳酸鋰周產量為21569噸，環比減少638噸;需求則呈現“淡季不淡”的特征，儲能電池維持滿產，動力電池受出口退稅政策影響出現“搶出口”現象。庫存方面，碳酸鋰市場延續去庫態勢，周度去庫1414噸。

“當前全行業庫存水平偏低，結構上表現為鋰鹽廠與下游產業庫存較低，期現商庫存較高。”余爍解釋稱，在需求強勁的背景下，碳酸鋰價格回調往往會觸發補庫需求，從而對現貨價格形成支撐。不過，當前市場情緒明顯降溫，碳酸鋰價格上行乏力，在新的驅動因素出現之前，預計價格將高位震蕩。

汪霏菲也認為，接下來一段時間，碳酸鋰市場或處于短期基本面支撐與中長期不確定性的博弈中。“春節假期臨近，上游進入傳統檢修期帶來供應收緊，而下游磷酸鐵鋰廠的需求仍具有一定韌性，短期支撐現貨價格。”汪霏菲解釋稱，當前市場的高敏感性格局進一步加深，價格波動或成為常態。

交易所嚴格落實市場監管職責

針對部分品種價格近期波動較大的情況，1月26日，廣期所發布風險提示稱，期貨公司應切實履行風險管理職責，強化客戶交易行為合規監管和風險防范，提醒投資者依規、謹慎、理性參與交易，確保市場平穩運行。同時，廣期所將堅持嚴監嚴管主基調，持續強化市場監管，嚴肅查處各類違規行為，加強實際控制關系賬戶調查、認定，發揮五位一體監管協作合力，依法嚴厲打擊市場操縱行為，維護市場秩序。1月27日，廣期所發布自律監管通知稱，對1組8名涉嫌未按規定申報實際控制關系，在碳酸鋰期貨相關合約上開倉數量超過交易限額的客戶，采取限制開倉、限制出金的監管措施。

業內人士認為，廣期所近期一系列加強監管的舉措，清晰、有力地宣示了“強監管、嚴監管”的決心與立場，明確釋放出對任何違規行為都將堅持“露頭就打”、從嚴追責、一嚴到底的強烈信號，對潛在違規者形成了有力震懾，支持交易所持續強化一線監管，為投資者營造一個更加公平、有序的交易環境。

“廣期所近期的系列措施精準針對了高頻和投機交易，增加了‘炒短線’的成本和難度，但對真正有套期保值需求的實體企業影響有限。此類強監管的意圖很清晰，必須嚴厲打擊違規交易行為。”中信建投期貨分析師張維鑫解釋稱，強監管的核心目的不是要把價格“打下來”，而是給過熱的投機情緒降溫，防范市場失控風險。

廣期所相關負責人表示，近期影響市場運行的不確定因素較多，相關品種價格波動較大，請各市場主體依規、謹慎、理性參與市場。下一步，廣期所將堅持嚴監嚴管主基調，持續加強市場監測監控，對各類違法違規行為保持“零容忍”態度，依法依規從嚴處理違法違規行為，切實維護市場秩序，守護市場安全穩健運行。

“價格發現是期貨市場的核心功能之一，監管的職責是保證交易順暢，而非干預價格方向。當價格非理性暴漲時，大量投機資金涌入會扭曲價格信號，導致下游電池廠和車企無法有效鎖定成本，擾亂整個新能源產業鏈的穩定運行。此時果斷出手降溫，是維護市場秩序，服務實體經濟。反之，當價格因基本面預期變化而回落時，這是市場自身定價功能的體現。”張維鑫認為，當前價格下跌，是前期過度樂觀情緒的集中修正，在尚未引發系統性風險時，監管層更傾向于尊重市場自身的調節機制，讓價格在合理范圍內波動，以充分發揮期貨市場價格發現和風險管理的功能。這種“有所為有所不為”的監管智慧，既避免了過度干預對市場活力的抑制，也為實體企業在復雜多變的市場環境中，提供了穩定的預期和有效的避險工具，最終促進整個產業鏈的健康可持續發展。