市場煤集港發運成本偏高，疊加港口庫存持續下降等因素影響，支撐市場樂觀情緒，不少賣方存在持貨待漲心態。不過，由于市場供需仍偏寬松，買方對煤價的接受度不高。因此，成交量仍較為有限。在需求恢復、供應不足、港口去庫的情況下，預計煤價漲至本周末或下周初。

港口動力煤市場在庫存持續快速下降的背景下，賣方挺價意愿增強，報價整體穩中偏強。截止目前，環渤海港口庫存較12月高點降幅超310萬噸。小長假期間，由于產地發運積極性不高及部分煤礦停產檢修，環渤海港口煤炭調入量維持偏低水平;而下游部分剛需拉運仍在繼續進行，使得港口調出持續高于調入，推動港口庫存連續下行。市場交易呈現明顯的結構性特征，中低卡煤因前期跌幅較深、性價比優勢突出，詢貨及成交活躍度相對較好，貿易商報價小幅上探;而高卡煤需求相對有限，煤價雖止跌企穩，但上漲動力不足。港口貿易商反應迅速，挺價心態好轉，低價惜售現象增多，但下游終端對高價接受度依然有限。

在持續的低溫天氣影響下，終端電廠日耗延續上漲態勢。電廠負荷率提升，帶動電煤消耗加快，去庫加快。盡管電廠庫存水平因日耗增長而出現小幅回落，但絕對總量依然維持在安全邊際以上;疊加二港庫存仍在高位，下游可選擇性增強。在此大背景下，電廠的采購策略延續了謹慎的基調。大部分電廠仍對港口長協維持強勢裝運，并適量采購進口煤作為補充;終端采購行為足以滿足剛性消耗，并消極等待電廠日耗下降或煤價下跌再說，目前的電廠庫存保持在正常水平運行。此外，隨著印尼的RKAB審批程序緩慢及出口關稅政策推遲實施，一月份低卡煤貨源供應持續偏緊，礦方挺價意愿較強。此外，由于國內煤價近期出現反彈，造成進口煤與國內同熱值煤價的價格優勢消失，部分煤種出現倒掛，使得國內電廠的采購明顯下降，需求部分轉向內貿。

隨著環渤海港口反彈，江內動力煤市場報價跟漲，但市場實質性改善有限。值得注意的是，環渤海港口減少的部分庫存轉移至江內和下游，導致其庫存水平仍在高位。巨大的庫存壓力持續壓制市場活躍度，下游電廠在高庫存背景下，對市場煤采購意愿不強，僅維持剛性需求，導致市場實際成交稀少，呈現“環渤海港口去庫、二港和電廠壘庫”的格局，煤價跟漲缺乏扎實的需求基礎。