今日動力煤市場繼續呈現“供需雙弱、價格承壓”的特征。主產地價格漲跌互現，市場觀望情緒濃厚;港口庫存高企壓制市場情緒，下游采購疲軟;終端電廠日耗提升有限，整體維持剛需補庫。市場短期缺乏上行驅動，預計延續弱勢震蕩格局。

主產地：價格分化，供應邊際收緊

1.價格表現：榆林、鄂爾多斯等地煤礦調價意愿減弱，價格漲跌互現，波動幅度5-20元/噸。面煤銷售持續承壓，塊煤因化工需求相對堅挺。

2. 供應變化：部分煤礦因完成年度生產任務開始減產或停產，疊加安全檢查趨嚴(如黑龍江透水事故引發關注)，供應端略有收縮，對坑口價格形成一定支撐。

3. 外購價影響：本期主力煤企外購價格持平，市場心態暫穩，但港口下行傳導仍在壓制礦區采購積極性。

港口：高庫存壓制，成交冷清

1. 庫存高位：環渤海九港庫存維持3000萬噸以上已10多天，同比明顯偏高，壓制貿易商報價心態。

2. 價格陰跌：5500大卡動力煤報價700-710元/噸，實際成交稀少。買方壓價意愿強，賣方挺價乏力，市場僵持。

3. 發運倒掛：港口價格持續下行，加劇貿易商發運虧損，市場操作活躍度低迷。

需求端：日耗疲軟，終端觀望為主

1. 電廠情況：全國電廠樣本日耗約424萬噸，同比偏低。受暖冬影響，居民采暖用電增量有限，疊加新能源出力增強，火電負荷提升乏力。電廠庫存可用天數維持在25天以上，長協煤供應充足，市場煤采購僅維持剛性需求。

2. 非電需求：化工、水泥等行業按需采購，對市場支撐有限。

進口煤：價格優勢仍存，市場活躍度低

1. 內外價差：印尼3800大卡到岸價約426元/噸，較內貿煤低34元/噸;澳大利亞5500大卡到岸價約690元/噸，較內貿煤低52元/噸。進口煤價格優勢持續，但受制于終端高庫存及圣誕假期影響，市場交投清淡。

2. 預期偏弱：終端采購意愿不足，進口報價承壓。

短期來看，年末煤礦停產檢修增多，疊加安監升級，供應或將進一步收緊，對價格形成底部支撐。不過未來10天全國大部分地區氣溫仍偏高，電廠日耗難以大幅提升，大規模補庫可能性較低。若冷空氣強度超預期，方可能刺激階段性采購需求。預計短期煤價延續弱勢運行，但下行空間有限。

神華本期外購煤價持平(巴圖塔)