在近日召開的2026年度全國煤炭交易會煤炭市場專題分析會上，來自煤炭、證券、貿(mào)易、數(shù)據(jù)科技等領(lǐng)域的專家與學者，就當前煤炭市場形勢與未來趨勢展開了交流與討論。

動力煤

煤價短期“背離”后終將回歸基本面，預計2026年年度價格中樞有所上揚

中國煤炭市場網(wǎng)副總裁李學剛表示：“自2024年10月以來，國內(nèi)動力煤價格出現(xiàn)大幅波動，但始終未脫離供需關(guān)系這一動力煤市場的基本面。盡管市場情緒對煤價走勢的影響有所放大，但煤價短期‘背離’之后終將回歸基本面。”

數(shù)據(jù)顯示，上半年秦皇島港口5500大卡動力煤價格從年初的每噸770元跌至6月底的每噸617元，跌幅達20%左右;大同坑口5500大卡動力煤價格從年初的每噸631元跌至6月初的每噸467元，跌幅約為26%。7月，煤炭價格開始觸底反彈，秦皇島港口5500大卡動力煤價格一路升至11月的每噸830元，漲幅達35%左右。當前動力煤價格已經(jīng)超過年初水平。

全年來看，1月至11月，北方港口5500大卡動力煤現(xiàn)貨平倉均價為每噸699元，同比下降18.7%;同期的年度長協(xié)均價為每噸678.1元，同比下降3.3%;鄂爾多斯準格爾旗5500大卡動力煤出礦均價為每噸490元，同比下降24.1%。

象嶼礦業(yè)國際業(yè)務部總監(jiān)劉少毅指出，2025年上半年煤炭政策環(huán)境相對寬松，疊加過去四年產(chǎn)能釋放與核增的累積效應，煤炭產(chǎn)能顯著提升，推動上半年產(chǎn)量增幅遠超預期。直至7月，煤炭產(chǎn)量過快增長的態(tài)勢才得以控制。

李學剛表示：“2026年，基于國內(nèi)原煤產(chǎn)量和動力煤進口量的增長潛力不足，動力煤的消費形勢將成為影響煤價走勢更為關(guān)鍵的因素，預計年度動力煤價格中樞將有所上揚，沿海市場有望保持活躍。全年動力煤供求關(guān)系或?qū)⒊尸F(xiàn)‘總體平衡、時段性偏緊’的局面。”

煉焦煤

2025年價格走勢呈“V型”，2026年或表現(xiàn)為“上半年探底企穩(wěn)，下半年震蕩回升”

中國旭陽集團基金管理有限公司首席煤焦分析師楊瀾介紹：“2025年煉焦煤和焦炭價格走勢呈‘V型’。上半年煉焦煤供應寬松，價格持續(xù)下跌至國內(nèi)煤礦成本價;下半年國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量降低、價格上漲，焦炭價格受成本支撐影響，同步上漲。”

楊瀾指出，這一市場走勢是宏觀政策調(diào)整和供需關(guān)系變化共同作用的結(jié)果。從供給端看，國內(nèi)焦炭產(chǎn)能增速最快的時期已過，最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年焦炭產(chǎn)能降至5.58億噸，較去年減少1700萬噸。與此同時，落后產(chǎn)能加速出清，目前仍存的2755萬噸4.3米焦爐產(chǎn)能預計將于2026年全部關(guān)停。進口方面，2025年煉焦煤進口量預計下滑5.68%。

需求方面，2025年前9個月，中國粗鋼產(chǎn)量同比下降2.64%，生鐵產(chǎn)量同比下降0.79%，焦炭市場維持“以需定產(chǎn)”的主基調(diào)。

楊瀾預測，2026年國內(nèi)低硫主焦煤價格運行區(qū)間仍將維持在每噸1300元至每噸1800元之間，各個煤種底部價在今年已經(jīng)出現(xiàn)，但受制于進口煤增量及國內(nèi)鋼鐵需求疲軟，整體趨勢或表現(xiàn)為“上半年探底企穩(wěn)，下半年震蕩回升”。不同煤種結(jié)構(gòu)性分化將進一步加劇，焦肥煤供應偏緊，跟動力煤相關(guān)煤種供應寬松的格局保持不變。據(jù)悉，國內(nèi)焦化行業(yè)將面臨更加嚴格的政策調(diào)控，尤其是超低排放政策的實施，將促使焦化企業(yè)加速轉(zhuǎn)型。

進口煤

正從單純追求“量”向“質(zhì)”轉(zhuǎn)變，2026年全球市場仍將保持供應寬松

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，我國煤及褐煤累計進口量為3.88億噸，同比減少11%，其中動力煤累計進口量為2.94億噸，同比下降約12.64%。劉少毅預測，今年我國動力煤進口量將收縮至3.7億噸，同比下滑10%到13%，創(chuàng)下2020年以來同期最低水平。

劉少毅分析認為，這一萎縮源于三重壓力。首先是國內(nèi)供應寬松，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，國內(nèi)原煤產(chǎn)量達39.73億噸，同比增長2.1%。同時，新疆作為我國重點打造的能源戰(zhàn)略基地，新疆煤外運規(guī)模擴大進一步保障了煤炭供給。據(jù)悉，今年新疆鐵路已完成新疆煤外運9000萬噸，同比增加6.9%。

其次是新能源的替代效應增強。國網(wǎng)能源研究院發(fā)布的《中國電力供需分析報告2025》預測，到2025年底，全國總裝機容量預計將達39.9億千瓦，其中，新能源裝機占比突破45%。國聯(lián)民生證券新能源行業(yè)分析師朱碧野表示，我國新能源裝機與發(fā)電量占比呈持續(xù)上升態(tài)勢，并且在風電和光伏發(fā)電量占比提升的同時，度電成本實現(xiàn)了快速下降。

最后是上半年進口煤價格優(yōu)勢的衰減。劉少毅說：“自今年年初起，內(nèi)貿(mào)煤價格持續(xù)走低，進口煤價格優(yōu)勢持續(xù)收窄直至出現(xiàn)倒掛。下半年隨著國內(nèi)煤價逐步領(lǐng)漲，進口煤價格優(yōu)勢開始凸顯，并在10月至11月達到每噸100元的利潤優(yōu)勢。此外，進口需求正從單純追求‘量’向‘質(zhì)’轉(zhuǎn)變，市場對高卡、低硫煤仍保持穩(wěn)定需求。”

展望2026年，劉少毅認為，在國內(nèi)供應約束和需求拉動的共同作用下，國內(nèi)動力煤價格中樞有望上移至每噸750元至每噸850元之間。從全球視角來看，盡管中國、印度以及東南亞等市場仍能貢獻一定需求增量，但全球煤炭需求增速整體趨緩，加之前期庫存持續(xù)累積，全球市場仍將保持供應寬松的整體態(tài)勢。