電池行業正處于新一輪增長的起點，行業基本面在2025年二季度迎來關鍵轉折點，過去的艱難時期或已接近尾聲。在即將到來的新能源車“金九銀十”旺季，鋰電池的生產排產出現環比增長，顯示出強勁的市場需求。同時，海外市場也呈現出爆發式增長，動力電池的國際市場份額持續擴大。這一內外需共振的局面，為電池行業注入了新的活力。

電池行業的景氣度持續提高，作為新能源產業的核心環節，其近年來的快速增長引人關注。數據顯示，2025年1-8月，我國動力和其他電池的累計產量達到970.7GWh，同比增長54.30%。在第二季度，電池行業的歸母凈利潤同比增速達到22.6%，連續兩個季度實現轉正，盈利能力進一步改善。此外，政策層面也不斷加強，旨在整治低價競爭，促進企業之間的價格自律和產能調控，逐步清理落后產能，使得整個行業回歸合理的利潤水平。

多樣化的應用場景推動了市場的進一步擴展，新能源汽車持續保持作為電池需求的主要驅動力。即將到來的“金九銀十”旺季使鋰電池的排產量明顯回升，而海外市場也快速成為新的增長點。2025年1-8月，我國動力電池的累計出口同比增長達到30.3%。值得關注的是，全球儲能市場正迎來爆發式增長，上半年全球儲能電芯出貨量達到226GWh，同比增長97%，其中中國企業貢獻了超過90%的市場份額。

展望未來，電池行業前景廣闊，預計將朝著萬億級市場規模邁進。全球能源轉型勢不可擋，各國的碳中和目標將推動風電、光伏等可再生能源的快速發展，從而對儲能電池產生巨大需求。同時，新能源汽車的滲透率持續提升，替代傳統燃油車的進程不斷加快，并且單車的電池容量還有提升空間。隨著技術的進步和成本的降低，儲能的商業化應用場景將不斷擴大，經濟性也日益顯現。此外，新技術的迭代，如固態電池和鈉離子電池，將為電池行業打開更廣闊的應用市場。

固態電池產業化進程正加速推進，成為下一代電池技術競爭的核心。固態電池的能量密度可達到500Wh/kg以上，理想條件下的循環壽命能夠提升至10000次以上，遠遠超過傳統電池的1500-2000次，且具有更高的安全性。從領先企業的技術路線圖、政策支持力度及產業鏈的協同進展來看，固態電池的量產驗證核心節點可能在2027年。未來兩年，重點關注硫化物電解質的質量良率、干法工藝設備的穩定性以及車企示范車型的市場反饋。

隨著電池產業鏈的逐漸完善，上下游的協同發展愈發顯著。電池產業鏈已經形成了一個清晰而完整的生態體系。上游涵蓋正極材料、負極材料、隔膜和電解液等關鍵材料及其原材料的開采;中游則負責電芯制造和系統集成，將上游材料加工為電芯和電池模組;下游應用則涉及動力電池、儲能電池及消費電子電池等多個領域，其中動力電池是當前最大的應用市場，儲能電池則在電力系統、工商業和家庭儲能中展現出較快的增長潛力。根據數據顯示，產業鏈各環節的CR3-CR5集中度普遍超過50%，龍頭企業的帶動效應明顯。

在當前市場環境中，電池行業的估值具備較強的安全邊際。隨著業績的增長，估值修復與盈利能力提升可能形成雙重推動。截止2025年9月17日，電池(申萬)指數的市盈率(TTM)為40.6倍，處于歷史的26.2%分位，這一水平顯示出較高的安全邊際。

資金持續流入電池板塊的趨勢愈發明顯。自9月以來，電池行業的日均成交額顯著上升，從8月的570億元攀升至1300億元。同時，全市場電池行業主題ETF的規模也從106億元增加至280億元，增幅超過125%。這一資金涌入的現象反映出投資者對電池行業前景的樂觀預期，同時為這一板塊提供了流動性支持。

從投資策略來看，聚焦三大主線把握機會顯得尤為重要。首先是在技術創新領域，投資者應重點關注固態電池產業鏈的投資機會。其次，出海的領先企業將受益于全球新能源發展的紅利，值得關注。最后，針對在特定環節表現出技術和成本優勢的細分領域龍頭企業，也應引起投資者的重視。