近期，光伏玻璃市場上演“絕地反擊”——從上半年的供需錯(cuò)配、庫存高企，到7月庫存快速去化、價(jià)格觸底回升，引發(fā)了行業(yè)廣泛關(guān)注。這場“大反轉(zhuǎn)”究竟是階段性反彈，還是趨勢性拐點(diǎn)?其背后又暗藏著哪些影響未來走向的關(guān)鍵變量?這些問題，已成為當(dāng)前市場熱議的焦點(diǎn)。

談及光伏玻璃市場的回暖，南華期貨分析師壽佳露介紹，當(dāng)前光伏玻璃日熔量穩(wěn)定在8.82萬噸，雖較5月初的高點(diǎn)(9.94 萬噸)下滑11%、較去年同期(10.5 萬噸)下滑15.8%，但前期部分堵窯產(chǎn)能恢復(fù)后，供應(yīng)端趨于穩(wěn)定。

庫存端是此次“絕地反擊”最核心的信號。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)平均庫存可用天數(shù)從6月至7月的32天以上，快速降至當(dāng)前的17.7天。

對此，隆眾資訊分析師高玲補(bǔ)充稱，部分規(guī)格庫存更為緊張。其中，符合市場需求的2.0mm鍍膜玻璃需求向好，寬度為1297mm規(guī)格的訂單出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，個(gè)別企業(yè)庫存已跌破10天警戒線，整體庫存水平回落至正常區(qū)間。

價(jià)格方面，現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期已正式落地。“8月，2.0mm 單鍍(面板)光伏玻璃價(jià)格從10元/平方米漲至11~11.5元/平方米。”高玲預(yù)測，9月價(jià)格或進(jìn)一步漲至13元/平方米，緊缺規(guī)格甚至需“加價(jià)訂購”，且下游企業(yè)接受度較高，拿貨節(jié)奏未受影響。

為何市場會突然“變臉”?市場人士分析認(rèn)為，核心驅(qū)動(dòng)因素在于政策預(yù)期下的階段性需求釋放，而非終端需求的實(shí)質(zhì)性改善。

壽佳露解釋，此前市場傳出光伏組件出口退稅率將從9%下調(diào)至零(即取消退稅)，雖政策落地時(shí)間尚不明確，但組件企業(yè)為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，紛紛利用窗口期“搶出口”，直接刺激7月至9月的組件生產(chǎn)，進(jìn)而加大光伏玻璃拿貨量。同時(shí)，漲價(jià)消息又推動(dòng)行業(yè)出現(xiàn)備貨行為，雙重因素疊加促使庫存快速降至常規(guī)水平。

高玲進(jìn)一步補(bǔ)充說，財(cái)政部已明確宣布2024年第四季度起取消光伏組件13%出口退稅。這一政策直接觸發(fā)組件企業(yè)“突擊備貨”——光伏玻璃采購量激增，疊加下月漲價(jià)預(yù)期，下游備貨量居高不下，最終使市場從供需錯(cuò)配轉(zhuǎn)向階段性供不應(yīng)求。

不過，需要注意的是，當(dāng)前需求增長仍存在局限性。壽佳露說，8月組件產(chǎn)量環(huán)比雖有增加但增幅較小，相比供給端仍處于偏低水平，行業(yè)整體仍處于供大于求的局面，只是供需差額有所縮小。

盡管當(dāng)下市場行情火熱，但市場人士對此輪行情的持續(xù)性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，核心擔(dān)憂在于當(dāng)前的需求由備貨驅(qū)動(dòng)，而非終端裝機(jī)需求增長。

壽佳露表示，此次市場反彈的“根基不深”：當(dāng)前的需求好轉(zhuǎn)是組件企業(yè)階段性補(bǔ)庫導(dǎo)致的，并非終端電站實(shí)際裝機(jī)需求的明顯改善。一旦備貨行為停止，光伏玻璃市場大概率重回供應(yīng)過剩狀態(tài)，行業(yè)將重啟累庫模式。

高玲也認(rèn)為，當(dāng)前市場存在“虛假繁榮”跡象：組件廠為趕政策“末班車”提前備貨，但終端電站的實(shí)際裝機(jī)需求并未同步增長。光伏玻璃只是從生產(chǎn)企業(yè)的庫存，轉(zhuǎn)變?yōu)榻M件企業(yè)的庫存，并未真正用于裝機(jī)。這意味著，未來政策正式落地后，市場需求將會受到較大影響。

具體到時(shí)間節(jié)點(diǎn)，高玲預(yù)測，9月市場需求尚可(政策利多仍存、前期訂單延續(xù)、組件排產(chǎn)降幅有限)，但10月起預(yù)期或會轉(zhuǎn)弱。“一方面，7月至9月出口量大，導(dǎo)致海外倉庫存偏高，退稅政策落地后可能引發(fā)出口縮減;另一方面，今年4月至5月已有一波搶裝潮，年底搶裝預(yù)期不及往年，且10月或有新投產(chǎn)能釋放，供需差額可能再次擴(kuò)大。” 她說。

展望未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，光伏玻璃市場的走向取決于三大核心變量。

一是產(chǎn)能變量，冷修減少，新產(chǎn)能或加速釋放。當(dāng)前，市場階段性好轉(zhuǎn)已減弱光伏玻璃冷修預(yù)期，且價(jià)格上漲可能刺激前期堵窯產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，甚至推動(dòng)部分窯爐點(diǎn)火開工。“若10 月新投產(chǎn)能如期釋放，將直接加大市場供應(yīng)壓力。”高玲稱。

二是政策變量，退稅落地與供給側(cè)限產(chǎn)。“一方面，組件出口退稅取消的具體落地時(shí)間和執(zhí)行力度，將直接影響后續(xù)出口;另一方面，需關(guān)注供給側(cè)是否有進(jìn)一步限產(chǎn)的政策，光伏行業(yè)仍處于‘反內(nèi)卷’政策大框架內(nèi)，供給端調(diào)控可能影響市場格局。”壽佳露表示。

三是價(jià)格傳導(dǎo)變量，漲價(jià)能否向下游順暢傳遞。壽佳露認(rèn)為，市場需重點(diǎn)觀察當(dāng)前光伏玻璃漲價(jià)能否進(jìn)一步向下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。若傳導(dǎo)順暢，說明產(chǎn)業(yè)鏈供需格局確實(shí)改善并得到驗(yàn)證;若傳導(dǎo)受阻，漲價(jià)態(tài)勢難以持續(xù)，行業(yè)或重回調(diào)整階段。

“短期來看，雖光伏玻璃日熔量回升幅度不高，但價(jià)格上漲和產(chǎn)能恢復(fù)預(yù)期，會推動(dòng)光伏玻璃企業(yè)增加原料補(bǔ)庫力度，對純堿需求形成一定支撐。但長期來看，只有當(dāng)光伏玻璃價(jià)格維持在成本線以上(12.5~13元/平方米)，行業(yè)才會真正帶動(dòng)純堿消費(fèi)增長。”高玲表示，這種利好態(tài)勢較難長期延續(xù)，市場需持續(xù)跟蹤光伏玻璃市場后續(xù)走勢。