5月份以來，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)政策措施逐步落實(shí)，工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)深入推進(jìn)，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，煤炭消費(fèi)環(huán)比保持增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭消費(fèi)拉動(dòng)力度有所增強(qiáng);煤礦開工率有所下降，煤炭供應(yīng)環(huán)比下降，煤炭市場(chǎng)供求寬松局面明顯緩解，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)上行。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施將持續(xù)發(fā)力，“六穩(wěn)”、“六保”工作穩(wěn)步推進(jìn)，國民經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，拉動(dòng)煤炭需求的主力引擎或?qū)⒗^續(xù)增強(qiáng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)但仍將面臨不確定性，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼，地方債規(guī)模大幅增加，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)。綜合作用下預(yù)計(jì)煤炭需求將保持增長(zhǎng)。供應(yīng)方面，今年我國將加快退出落后煤炭產(chǎn)能，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給，煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)中有增，加上煤炭運(yùn)輸結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，煤炭鐵路運(yùn)力和運(yùn)量保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將比較充足。由于夏季用煤旺季來臨，預(yù)計(jì)沿海地區(qū)電煤需求將比較旺盛，目前電廠采購積極性較高，電煤庫存維持在偏高水平，判斷短期內(nèi)沿海地區(qū)煤炭供需相對(duì)穩(wěn)定，在進(jìn)口煤配額不足局面下，后期煤炭進(jìn)口可能下降。綜合來看，預(yù)計(jì)煤炭供應(yīng)將保持總體充足，煤炭需求繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)供求形勢(shì)將相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主、小幅波動(dòng)。

一、2020年5、6月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行基本情況

煤炭市場(chǎng)運(yùn)行特征為：

1、煤炭消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)。

5月份，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)政策措施逐步落實(shí)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)深入推進(jìn)，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資同比降幅繼續(xù)收窄，工業(yè)增加值增速同比回升，火力發(fā)電量同比快速增長(zhǎng)，生鐵產(chǎn)量同比由降轉(zhuǎn)增，水泥產(chǎn)量較快增長(zhǎng)，總體上經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度有所增強(qiáng)。測(cè)算5月份商品煤消費(fèi)量3.3億噸，日均消費(fèi)量環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，同比增長(zhǎng)4.9%，增幅比上月擴(kuò)大5.5個(gè)百分點(diǎn)(見圖1)。測(cè)算1-5月份商品煤累計(jì)消費(fèi)量15.6億噸，同比下降3.5%。

分行業(yè)看，5月份，電力、鋼鐵、建材、化工四大行業(yè)煤炭消費(fèi)量分別為1.65億噸、0.6億噸、0.5億噸和0.3億噸，日均量環(huán)比上月增幅分別為0.2%、4.4%、7.1%和12.3%，同比增幅分別為8.1%、2.3%、6.5%和3.0%。1-5月份，四大行業(yè)累計(jì)煤炭消費(fèi)量分別為8.4億噸、2.9億噸、1.6億噸和1.2億噸，同比增幅分別為-3.4%、1.0%、-8.7%和-1.3%。沿海地區(qū)煤炭需求繼續(xù)增加，5月份沿海六大電廠電煤日耗量環(huán)比增長(zhǎng)13.2%(見圖2)。

6月份以來，各地氣溫繼續(xù)升高，煤炭下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)開工率有所提升，水電出力不及預(yù)期，火力發(fā)電量環(huán)比保持增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，6月份上旬火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)10.3%、環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，中旬同比增長(zhǎng)5.9%、環(huán)比增長(zhǎng)3.2%;6月前24天沿海六大電廠日均耗煤量環(huán)比上月增長(zhǎng)1.1%，同比增長(zhǎng)1.3%。判斷6月份全國煤炭消費(fèi)量環(huán)比將保持增長(zhǎng)。

2、煤炭生產(chǎn)環(huán)比有所下降。

5月份，國內(nèi)煤礦開工率有所下降，安全因素使部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，煤炭供應(yīng)有所收緊，煤炭產(chǎn)量環(huán)比下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5月份規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量3.2億噸，同比下降0.1%，日均產(chǎn)量環(huán)比4月份下降4.2%;1-5月累計(jì)產(chǎn)量14.7億噸，同比增長(zhǎng)0.9%。

運(yùn)輸方面，5月份，全國鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量1.89億噸，同比下降9.4%，日均環(huán)比增長(zhǎng)7.0%(見圖5);1-5月累計(jì)發(fā)運(yùn)量9. 2億噸，同比下降8.0%。5月份，全國主要港口煤炭發(fā)運(yùn)6594萬噸，同比下降4.4%，日均環(huán)比增長(zhǎng)22.9%;1-5月全國主要港口煤炭累計(jì)發(fā)運(yùn)量2.7億噸，同比下降16.4%(見圖6)。

數(shù)據(jù)顯示，6月中旬全國主要產(chǎn)煤省煤炭產(chǎn)量、銷量和鐵路運(yùn)量與上月同期相比，分別增長(zhǎng)2.0%、5.0%和-2.0%，與去年同期相比，分別增長(zhǎng)-6.0%、-5.0%和22.0%。

3、煤炭進(jìn)口、出口環(huán)比均大幅下降。

5月份，全國進(jìn)口煤炭2206萬噸，同比下降19.7%，環(huán)比下降28.7%;出口煤炭10萬噸，同比下降68.7%，環(huán)比下降67.7%;凈進(jìn)口量2196萬噸(圖6)，同比下降19.1%。1-5月份，累計(jì)進(jìn)口煤炭1.49億噸，同比增長(zhǎng)16.8%;累計(jì)出口煤炭152萬噸，同比下降42.5%。

4、全社會(huì)存煤天數(shù)環(huán)比持平，煤炭供求關(guān)系略顯偏松。

5月份，煤炭產(chǎn)量環(huán)比有所下降，煤炭消費(fèi)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，凈進(jìn)口量環(huán)比大幅下降，供給量增速小于消費(fèi)量增速，全社會(huì)煤炭庫存量相對(duì)穩(wěn)定，5月末全社會(huì)存煤可周轉(zhuǎn)天數(shù)34天，與上月末基本持平;5月末全社會(huì)存煤正常度為11.2%(圖7)，反映煤炭供求關(guān)系略顯偏松。

分流通環(huán)節(jié)看，5月末煤礦存煤高于正常水平，煤礦存煤天數(shù)9.0天，比上月增加0.2天，存煤正常度24.1%。中轉(zhuǎn)港口存煤偏低，主要港口存煤天數(shù)15.2天，比上月末減少6.1天，存煤正常度-17.8%。發(fā)電企業(yè)存煤水平較高，重點(diǎn)電廠存煤天數(shù)25.5天，比上月增加0.6天，存煤正常度47.9%;其中5月末六大電廠存煤量比上月快速下降，反映沿海地區(qū)電煤供需關(guān)系寬松局面明顯緩解。

截至6月20日，全國主要產(chǎn)煤省存煤環(huán)比下降2.0%，同比增長(zhǎng)22.0%。6月24日六大電廠存煤比5月末增長(zhǎng)10.7%，存煤天數(shù)25天、比上月末增加1天;6月18日環(huán)渤海六港存煤比上月末增加4.8%。判斷6月份全社會(huì)煤炭庫存量將維持高位，煤炭供求關(guān)系或?qū)⑾鄬?duì)平穩(wěn)。

5、5月煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)上行，6月價(jià)格穩(wěn)中有漲

5月末，全國市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)609.5.3元/噸，比上月末上漲2.0%;其中焦肥精煤平均報(bào)價(jià)為1195.7元/噸，比上月末下跌2.1%，中等動(dòng)力煤平均報(bào)價(jià)487.4元/噸，比上月末上漲5.8%。

6月份以來，煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有漲。至6月19日，全國市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)620.1元/噸，比上月末上漲1.7%;其中焦肥精煤平均報(bào)價(jià)為1196.9元/噸，比上月末上漲0.1%，中等動(dòng)力煤平均報(bào)價(jià)503.3元/噸，比上月末上漲3.3%。

秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格(平倉)5月末比4月末下跌1元/噸，6月19日價(jià)格比5月末上漲27元/噸，市場(chǎng)行情小幅回升。

二、煤炭市場(chǎng)后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

我們對(duì)今后幾個(gè)月煤炭市場(chǎng)做出如下基本判斷：

(一)拉動(dòng)煤炭需求的主力引擎或?qū)⒃鰪?qiáng)

今后一段時(shí)間，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施將持續(xù)發(fā)力，“六穩(wěn)”、“六保”工作穩(wěn)步推進(jìn)，國民經(jīng)濟(jì)有望維持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。地方債發(fā)行規(guī)模將保持大幅增長(zhǎng)，財(cái)政資金總體充裕，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，全年房屋新開工增幅將會(huì)回落，制造業(yè)投資增長(zhǎng)可能偏弱，全年建設(shè)總規(guī)模呈前低后高態(tài)勢(shì)，基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度將會(huì)增強(qiáng)，而非化石能源對(duì)煤電的替代繼續(xù)推進(jìn)，將抑制煤炭需求增幅。

房地產(chǎn)市場(chǎng)有望繼續(xù)恢復(fù)。5月份以來，隨著疫情防控趨于穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)。1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降0.3%，降幅比1—4月份收窄3.0個(gè)百分點(diǎn);房屋新開工面積同比下降12.8%，降幅比1-4月收窄5.6個(gè)百分點(diǎn);商品房銷售面積同比下降12.3%，降幅比1-4月收窄7.0個(gè)百分點(diǎn)。5月份房地產(chǎn)開工景氣指數(shù)為99.35，比4月份提高0.49點(diǎn)，30個(gè)大中城市商品房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)22.1%，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)回暖。中指研究院報(bào)告顯示，今年上半年，全國300城土地市場(chǎng)整體供應(yīng)量增加1%，土地出讓金額同比增長(zhǎng)3%，其中一線城市土地市場(chǎng)供需兩旺。在“房住不炒”的政策背景下，各地政府財(cái)政繼續(xù)承壓。隨著疫情對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響逐漸減弱，土地市場(chǎng)恢復(fù)正常秩序，預(yù)計(jì)地方政府土地出讓積極性將會(huì)提高，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)。1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降6.3%，降幅比1-4月收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)投資降幅分別收窄4.0、5.3、6.5、和7.3個(gè)百分點(diǎn)。備受關(guān)注的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年被首次寫入政府工作報(bào)告。科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)“新基建”快速發(fā)展，讓我國經(jīng)濟(jì)不斷釋放新動(dòng)能。近期各地紛紛發(fā)布了“新基建”實(shí)施方案或行動(dòng)規(guī)劃。5月份，我國地方債發(fā)行量創(chuàng)單月新高。今年1-5月，地方債發(fā)行量同比增長(zhǎng)65.1%，地方債發(fā)行規(guī)模大幅增加，發(fā)行進(jìn)度明顯加快。財(cái)政部表示，地方債資金投向聚焦“六穩(wěn)”和“六保”，新增專項(xiàng)債資金將全部用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域重大項(xiàng)目，更好地發(fā)揮地方債對(duì)“六穩(wěn)”“六保”的保障作用。三季度，受益于地方債規(guī)模大幅增加、“新基建”發(fā)展如火如荼，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有望繼續(xù)發(fā)力，基建投資或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)。

制造業(yè)投資增長(zhǎng)可能偏弱。隨著穩(wěn)投資政策逐步發(fā)力，制造業(yè)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。1-5月，制造業(yè)投資同比下降14.8%，降幅比1-4月份收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，裝備制造業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)投資降幅分別收窄3.8和4.0個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)民間投資降幅收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)。5月份疫情對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的影響逐漸減弱，新開工項(xiàng)目投資增速加快，工程機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，諸多因素對(duì)制造業(yè)將產(chǎn)生正面影響。不過國外疫情依然持續(xù)蔓延，全球貿(mào)易短期內(nèi)很難企穩(wěn)，外部需求可能繼續(xù)下降，這些將對(duì)制造業(yè)投資帶來不利影響。

非化石能源對(duì)煤電的替代繼續(xù)推進(jìn)。1-5月，全國發(fā)電量同比下降3.1%，其中核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電增速較快，增長(zhǎng)分別達(dá)到5.9%、5.0%、9.3%。6月份以來，多地進(jìn)入汛期，水電出力逐漸恢復(fù)，6月上中旬水力發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.8%，增幅首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。預(yù)計(jì)二季度，非化石能源發(fā)電對(duì)煤電的替代將繼續(xù)推進(jìn)，將抑制煤炭需求增長(zhǎng)。

總體來看，預(yù)計(jì)二季度房屋新開工將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將持續(xù)發(fā)力，制造業(yè)投資增長(zhǎng)可能偏弱，國內(nèi)建設(shè)總規(guī)模將繼續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度將有所增強(qiáng)，非化石能源對(duì)煤電的替代繼續(xù)推進(jìn)，將抑制煤炭需求增長(zhǎng)幅度。

(二)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將較為充足

煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)中有增。目前，我國煤礦生產(chǎn)情況基本正常，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)比較充足。后期，按照近日國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布的2020年能源安全保障工作指導(dǎo)意見和2020年能源工作指導(dǎo)意見，今年我國將加快退出落后產(chǎn)能，分類處置30萬噸/年以下煤礦，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，持續(xù)優(yōu)化煤炭生產(chǎn)開發(fā)布局和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，促進(jìn)供需動(dòng)態(tài)平衡。2020年將再退出一批煤炭落后產(chǎn)能，煤礦數(shù)量控制在5000處以內(nèi)，大型煤炭基地產(chǎn)量占全國煤炭產(chǎn)量的96%以上。安全監(jiān)管方面，目前各省區(qū)正在開展煤礦安全專項(xiàng)整治行動(dòng)，陜西韓城煤礦事故發(fā)生后，各地煤監(jiān)系統(tǒng)要求扎實(shí)推進(jìn)煤礦安全專項(xiàng)整治，嚴(yán)厲查處煤礦非法違法行為，預(yù)計(jì)中小煤礦生產(chǎn)將受到一定影響。綜合來看，預(yù)計(jì)后期我國煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)中有增，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將較為充足。

煤炭鐵路運(yùn)量將保持增長(zhǎng)。為確保迎峰度夏期間電煤穩(wěn)定供應(yīng)，鐵路部門將多措并舉挖掘運(yùn)輸潛力，主動(dòng)對(duì)接煤炭上下游企業(yè)需求，全力促進(jìn)煤炭運(yùn)輸上量，其中大秦鐵路6月10日一度創(chuàng)建線以來煤炭單日運(yùn)量歷史記錄。國家發(fā)改委和國家能源局6月18日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好2020年能源安全保障工作的指導(dǎo)意見》中提出，要增加鐵路煤炭運(yùn)輸，提升港口中轉(zhuǎn)能力，加快浩吉鐵路集疏運(yùn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，充分發(fā)揮浩吉鐵路通道能力，力爭(zhēng)2020年煤炭運(yùn)輸增加3000萬噸以上;加快補(bǔ)強(qiáng)瓦日線集疏運(yùn)配套能力，力爭(zhēng)增加3000萬噸以上;利用唐呼、包西、寧西、瓦日線能力，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)陜西鐵路煤炭運(yùn)輸增加4000萬噸以上;推動(dòng)疆煤運(yùn)輸增加2000萬噸以上，有效滿足疆內(nèi)及河西走廊地區(qū)合理用煤需求;積極推進(jìn)京津冀魯?shù)貐^(qū)公轉(zhuǎn)鐵增量，繼續(xù)提高鐵路運(yùn)輸比例。綜合作用下，預(yù)計(jì)后期我國煤炭鐵路運(yùn)量將保持增長(zhǎng)。

煤炭進(jìn)口可能下降。今年1-5月份，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭同比增長(zhǎng)16.8%，增速比1-4月份下降10.1個(gè)百分點(diǎn)。近期，進(jìn)口煤企業(yè)進(jìn)口煤配額所剩不多，進(jìn)口煤通關(guān)難度較大。隨著高溫天氣來臨，沿海地區(qū)電煤需求比較旺盛，6月沿海電廠日耗基本維持在60萬噸以上，而國內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足，電廠采購積極性較高，電煤庫存較快增長(zhǎng)，沿海地區(qū)電煤供需比較活躍，判斷短期內(nèi)沿海地區(qū)煤炭供求將保持相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)后期我國將維持目前的進(jìn)口煤管控措施，在配額不足局面下，后期煤炭進(jìn)口可能繼續(xù)下降。

(三)判斷后期煤炭供求形勢(shì)將相對(duì)穩(wěn)定，煤炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主、窄幅波動(dòng)。

依據(jù)上述對(duì)煤炭供需兩個(gè)方面的分析結(jié)論，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施將持續(xù)發(fā)力，“六穩(wěn)”、“六保”工作穩(wěn)步推進(jìn)，國民經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，拉動(dòng)煤炭需求的主力引擎或?qū)⒃鰪?qiáng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)但仍將面臨不確定性，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼，地方債規(guī)模大幅增加，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)。綜合作用下預(yù)計(jì)煤炭需求將保持增長(zhǎng)。供應(yīng)方面，今年我國將加快退出落后煤炭產(chǎn)能，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給，煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)中有增，加上煤炭運(yùn)輸結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，煤炭鐵路運(yùn)力和運(yùn)量保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將比較充足。由于夏季用煤旺季來臨，預(yù)計(jì)沿海地區(qū)電煤需求將比較旺盛，目前電廠采購積極性較高，電煤庫存維持在偏高水平，判斷短期內(nèi)沿海地區(qū)煤炭供需相對(duì)穩(wěn)定，在進(jìn)口煤配額不足局面下，后期煤炭進(jìn)口可能下降。綜合來看，預(yù)計(jì)煤炭供應(yīng)將保持總體充足，煤炭需求繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)供求形勢(shì)將相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主、小幅波動(dòng)。