1973年10月，第四次中東戰爭爆發，阿拉伯國家紛紛要求支持以色列的西方國家改變對以色列的庇護態度，決定利用石油武器教訓西方大國。石油輸出國組織的阿拉伯成員國當年12月宣布收回石油標價權，并將原油價格從每桶3美元左右提高到10. 651美元，油價猛然上漲了2倍多，從而觸發了第二次世界大戰之后最嚴重的全球經濟危機。

持續三年的石油危機對發達國家的經濟造成了嚴重的沖擊。在這場危機中，美國的工業生產下降了14%，日本的工業生產下降了20%以上，所有工業化國家的經濟增長都明顯放慢。但發動石油戰爭的阿拉伯國家卻因此增強了經濟實力。石油“七姊妹”不再主宰石油生產和石油價格了，主導權轉到了歐佩克手中。

1973年第一次石油危機使西方經濟遭受了沉重的打擊，為了對付可能出現的新的石油危機，石油消費國政府間的經濟聯合組織——國際能源機構(International Energy Agency)誕生了。1974年2月召開的石油消費國會議決定成立能源協調小組以指導和協調與會國的能源工作。同年11月15日，經濟合作與發展組織各國在巴黎通過了建立國際能源機構的決定。11月18日，16國舉行首次工作會議，簽署了《國際能源機構協議》，并開始臨時工作。1976年1月19日該協議正式生效，總部設在法國巴黎，宗旨是協調成員國的能源政策，發展石油供應方面的自給能力，共同采取節約石油需求的措施，加強長期合作以減少對石油進口的依賴，提供石油市場情報，擬訂石油消費計劃，石油發生短缺時按計劃分享石油，以及促進其與石油生產國和其他石油消費國的關系等。